华东地区内外精粉价差收窄至低位 短期或回调

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一、1月份以来价差收窄明显

以江阴港乌克兰65%精粉与安徽霍邱65%精粉为例，内外精粉价差在2月底明显走低，3月7日达到-1元/干吨，4月9日达到-48元/干吨，处于从近一年以来的低位水平。

二、乌克兰精粉港口库存涨幅明显

从Mysteel江内乌克兰精粉及高品精粉调研统计数据来看，1月份以来，乌克兰精粉及整个高品精粉港口库存持续上升，截至4月，乌克兰精粉江内港口库存峰值达28万吨，环比年初低点增长370%，1-4月江内乌克兰精粉到港量同比增，主因前期受冲突压制的物流恢复及贸易商提前备货

除乌克兰精粉外，江内巴西、南非等高品资源库存亦呈增长趋势，1-4月江内港口高品精粉总库存环保增长约40%。

受成材需求疲软及成本高企影响，钢厂利润持续压缩，对高价高品精粉的采购意愿显著下降，转而增加中低品矿使用比例以降低成本，部分钢厂通过降低铁水产量及调整炉料配比（增加烧结矿、块矿用量）进一步压制高品精粉需求，2月份江内乌克兰精粉因前期集中到港，贸易商抛售导致价格单月下跌20美元/干吨。

江内进口精粉到岸价目前较华东地区国产同品位精粉低10-20元/干吨，性价比优势明显,钢厂优先采购进口资源，华东地区矿山高品精粉（65%Fe以上）库存周转天数长达14天左右，部分矿山库存占比已超安全线100%，流动性风险加剧。

三、结论：

合以上，目前华东地区钢厂吨钢利润压缩至100元/吨左右，短期内钢厂利润难见明显修复，高品需求疲软态势延续，甚至可能进一步挤压国产精粉市场份额。

乌克兰精粉仍有在途货源，叠加巴西、澳洲高品资源到港增量，进口端价格或继续承压；若当前供需矛盾未缓解，国产矿加速降价去库，而乌克兰精粉跌幅趋缓，价差或快速收缩至-10元/干吨左右，甚至阶段性持平。

数据来源：钢联数据文章作者：王蕊

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