CME观测：1月挖掘机国内销量3500台左右

1月国内销量预计3500台左右

分市场来看：

国内市场预估销量3500台，同比下降77%左右。

出口市场预估销量9500台，同比增速10%左右。

作为典型的投资依赖型和周期性行业，中国挖掘机械行业面临着行业周期性调整、疫情防控政策调整、标准升级、竞争加剧、原材料及大宗商品价格震荡叠加国际贸易关系复杂等诸多不确定性，近期中国挖掘机市场出现一定波动。

内销增速大幅下滑，

标准切换预支需求

内销增速大幅下滑主要系，非道路机械国三切换国四标准在11月提前预支国内需求；下游基建项目开工率仍处低位；疫情政策调整影响下游项目施工和销售；中国挖掘机械仍处于下行调整期等。

预计国四标准切换将在一定程度上影响2023Q1的市场表现。

出口占比创新高，

在一定程度上对冲国内市场低迷

2017年以来，中国挖掘机出口市场销量持续走高，主要系国内主机厂商的海外布局逐步进入收获期，同时外资品牌调整全球产能布局，叠加海外需求增加及高性价比等。随着海外部分地区衰退预期不断发酵，需求逐渐放缓和高基数等因素，预计2023年海外销量增速或将逐渐放缓。但长远看，国际化依旧是中国挖掘机产业的亮点，显示了中国工程机械产品在全球市场综合实力的提升。

小C有话说：

1.宏观经济下滑风险

2.当前疫情变化情况

3.下游行业发展不及预期，对所处行业需求下行风险

4.市场竞争加剧风险

5.发行专项债不及预期风险

（本文仅供参考，不代表CME关于任何投资建议）

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