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继中国中铁后,第二家启动市场化“债转股”的建筑央企来了

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此前,基建通发布过《19 家央企签约 5000 亿市场化债转股协议!中国中铁成首家实行债转股建筑央企》一文,中国中铁在2018年6月引入中国国新等9家机构投资者,以“现金增资偿还债务”和“收购债权转为股权”方式,对旗下4家子公司增资约116亿元,实施市场化债转股。而这是自2016年3月提出“市场化债转股”这一概念之后的国内首单建筑业市场化债转股案例,开创了央企市场化法治化债转股的新模式。同时,在前文中通哥还提到了一句:建筑央企实行债转股势在必行。

而在2019 年 11 月 13 日,随着交银金融资产投资有限公司5 亿元投资款的到位,标志着中国铁建(9.680, -0.04, -0.41%)首单市场化“债转股”增资业务在中铁十四局成功落地。

如今看来,通哥确实所言非虚。

中国铁建启动“债转股”业务

建筑企业资产负债率高位运行基本上是众所周知的事了。2019年三季度各大建筑央企公布了企业公告后,基建通也做了业绩PK,其中七家央企资产负债率的对比如下:

除中国化学(6.420, 0.12, 1.90%)外,其余六家央企的资产负债率全都在75%以上,已经实施过债转股的中国中铁,其资产负债率同比下降1.37%,基本实现了降负债去杠杆的战略目标。而中国铁建排第二位,资产负债率达78.43%,与去年同期相比增长了0.7%,企业经营风险有所加重。

为降低企业资产负债率,优化资本结构,根据《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和中国铁建《关于同意中铁十四局集团有限公司开展权益性融资的批复》,此次中国铁建实施“债转股”增资以“增资扩股还债”方式开展,属权益性融资行为。

自6月份启动“债转股”业务以来,中铁十四局在股份公司相关业务部门的指导下,选取产业布局合理、现金流和利润相对稳定的三公司和房桥公司作为标的公司,先后与交通银行(5.560, -0.01, -0.18%)、交银投资对接,并就《增资协议》、《股权转让协议》进行了长达3个多月的沟通,最后得到德勤会计师的认可。期间,高效完成了标的公司评估、外部专家审核、国资委产权系统备案、股份公司专题会议评审等系列程序。

交银投资加快市场化债转股步伐

交银投资(全称:交银金融资产投资有限公司),是交通银行2017年12月全资设立的债转股实施机构,于2018年2月5日正式开业,公司主要经营范围为:突出开展债转股及配套支持业务,依法依规面向合格社会投资者募集资金用于实施债转股,发行金融债券、专项用于债转股,经银监会批准的其他业务。这既是五大行中唯一设立在上海的债转股实施机构,也是迄今为止交行集团注册资本金最大的子公司。

交银投资的成立,标志着交行市场化债转股工作掀开新篇章,同时,作为不少企业的增资方股东,交银投资也间接地加快了其他企业的市场化债转股步伐。

在上述提到的中国中铁“债转股”案例中,交银投资就曾是增资方中的一员,以现金的方式分别对中铁二局、三局、五局八局注资了1.8亿、1亿、1.6亿和0.6亿,总的出资金额为5亿元。而在中国铁建的首单“债转股”增资业务中,交银投资对中铁十四局三公司和房桥公司也是出资5亿元。

对于中国铁建来说,实施“债转股”引入投资人,符合国家推进供给侧结构性改革、做好“三去一降一补”决策部署。该项增资业务的落地,省去了此前债务部分的利息支出,降低了标的公司、集团公司以及股份公司三级的整体资产负债率,提高了集团公司层面的权益融资比重,有效增强了企业市场竞争力。

同时,通过引入银行系股东,可有效促进银企综合业务的开展,提高抵御市场风险的能力,对推动企业高质量发展、实现“铁建一流”目标具有重要战略意义。

而交通银行将以交银投资为平台,进一步发挥集团综合金融服务优势,有序推动更多市场化债转股项目落地实施,切实服务供给侧结构性改革。

通哥以为,继中国中铁和中国铁建陆续实施市场化债转股后,仍会有下一家建筑央企加快债转股进程。那么大家认为谁将会是下一家呢?欢迎留言讨论!


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