【宏观周报】中央定调明年经济工作，钢铁出口许可证管理新规出台

一周概述

宏观资讯：中央政治局会议做出“坚持内需主导，建设强大国内市场”等八个“坚持”的重要部署；中央经济工作会议定调明年经济工作，实施更加积极有为的宏观政策，国家各部委传达学习中央经济工作会议精神；商务部、海关总署公布对部分钢铁产品实施出口许可证管理；国家市场监督管理总局研究起草《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》；前11月我国社融增量超33万亿元，货物贸易进出口增长3.6%；美联储宣布降息25个基点，年内第三次降息；美国截至12月6日当周初请失业金人数激增4.4万人达到23.6万人，为2020年3月以来最高。

【正文】

PART.1

中共中央政治局12月8日召开会议分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。

◎中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行，定调明年经济工作。强调要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难。要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具会议确定八方面重点任务，提出要优化“两新”政策实施，清理消费领域不合理限制措施。推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模。深入整治“内卷式”竞争加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。着力稳定房地产市场因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。

◎12月12日至13日，各部委召开党组会和部务会，传达学习中央经济工作会议精神

（1）国家发改委：要综合整治“内卷式”竞争和培育发展新动能。完善重点行业产能治理和重大基础设施调控，大力培育壮大新兴产业和未来产业。持续抓好招商引资、招标投标等方面重点问题整治，坚决破除各类壁垒障碍。充分发挥“两重”建设、新增地方政府专项债券等各类政府投资资金作用，适当增加中央预算内投资规模。

（2）央行：继续实施适度宽松的货币政策，加快推进金融供给侧结构性改革。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作。

（3）财政部：明年要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量。用好用足各类政府债券资金，发行超长期特别国债，持续支持“两重”建设、“两新”工作。

（4）商务部：要大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，优化消费品以旧换新政策实施，释放服务消费潜力。

（5）工信部：全力稳住工业基本盘，发挥存量政策和增量政策集成效应，增强供需适配性进一步促进消费，深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，支持经济大省挑大梁。要提升行业治理现代化水平，巩固拓展“内卷式”竞争综合整治成效。

（6）金融监管总局：坚定履行风险防控首位主责，着力化解存量风险，坚决遏制增量风险，严守不“爆雷”底线。深入整治“内卷式”竞争，大力规范市场秩序。

（7）国资委：中央企业要靠前推动一批重大项目落实落地，以增量投入支撑扩大内需。要遵循产业规律，走专业化、差异化、高端化发展路线，自觉抵制“内卷式”竞争。

（8）交通运输部：坚持内需主导，统筹交通基础设施新建、更新和数智化改造，加快贯通国家综合立体交通网主骨架，扩大交通运输有效投资。

（9）海关总署：聚焦建强国内大市场，加强海关政策供给，促进贸易创新发展，优化进出口结构，畅通国内国际双循环。

商务部、海关总署公布对部分钢铁产品实施出口许可证管理，自2026年1月1日起执行。

（1）中钢协解读：当前，国家将钢铁产品纳入出口许可证管理，是引导钢铁产品规范出口、进而推动钢铁行业高质量发展的重要举措，有利于维护世界钢铁供需格局与贸易平衡。

（2）Mysteel解读：此次纳入管理的产品呈现抓大放小特征，既包括了钢坯等低附加值产品，也包括了部分高端产品，但并未涵盖所有钢材品种。这种选择性纳入反映了政策的精准调控思路，旨在通过许可证管理引导出口结构优化，而非简单的总量限制。短期部分企业可能出现出口转内销现象，同时，企业加速清理库存，避免新政策实施后增加合规成本。

◎12月9日，国务院总理李强同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会。李强强调，今年中国经济顶压前行，取得新的发展成绩，我们有信心有能力完成全年经济社会发展目标任务中国经济将保持稳健向好势头，经济总量将再上新台阶，产业升级将创造新的发展空间，超大规模市场需求将加快释放。

◎2025-2026中国经济年会12月13日召开。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，做好明年经济工作，要坚持稳中求进，提质增效，加大逆周期和跨周期调节，切实提升宏观经济治理效能。明年还将根据形势变化出台实施增量政策要协同发挥存量政策和增量政策的集成效应，推动经济稳中向好。

◎全国金融系统工作会议12月12日在京召开。会上，中共中央政治局委员、中央金融委员会办公室主任何立峰强调，继续实施好适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。

◎为规范汽车行业价格行为，国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，《指南》禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通；并提出，汽车生产企业在招标投标中，采用压低标价等方式使实际出厂价格低于其生产成本将存在重大法律风险。

◎央行最新数据显示，前11个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元；11月末广义货币（M2）余额336.99万亿元，同比增长8%；前11个月人民币贷款增加15.36万亿元。

◎国家统计局：11月份，中国CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨。

◎海关总署：今年前11个月，我国进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%其中，出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2%。

◎美联储货币政策委员会（FOMC）会后公布，降息25个基点将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。这是美联储年内的第三次降息，幅度均为25个基点。

◎美国总统特朗普称将批准向中国出售英伟达H200人工智能芯片，外交部发言人郭嘉昆回应表示，中方一贯主张，中美通过合作实现互利共赢。

◎美国上周初请失业金人数激增4.4万人，达到23.6万人，这一增幅为2020年3月以来最高。

◎美国劳工局最新数据显示，截至12月6日当周，美国初请失业金人数激增4.4万人，达到23.6万人，这一增幅为2020年3月以来最高。

（二）热点速览

◎商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激分别与德国汽车工业协会主席穆勒及欧洲汽车工业协会主席、奔驰集团董事长康林松举行视频会谈。双方就中德和中欧汽车产业和供应链合作交换意见。

◎商务部新闻发言人何亚东就欧盟电动汽车反补贴案表示，中欧双方本周刚刚举行了贸易救济对话，并将在下周继续磋商。

◎墨西哥将从明年起对中国和其他亚洲国家的部分产品征收5%到50%的关税。商务部新闻发言人表示，希望墨方及早纠正错误做法。为维护中国相关产业利益，商务部已于9月底依法对墨启动了贸易投资壁垒调查，目前调查正在进行中。

◎财政部将于12月12日对7500亿元特别国债进行到期续作。到期续作特别国债仍与原有资产负债相对应，不增加财政赤字。

◎中国光伏行业协会：近日，北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着光伏行业酝酿已久的“多晶硅产能整合收购平台”正式落地

◎C50风向指数调查：展望2026年，多家市场机构认为2025年国内50个bp的降准和10bp的降息低于预期，2026年我国或再有1-2次降准，累计幅度25-50BP。

◎据测算，西芒杜铁矿项目产量或于2026年底至2028年初进入提产周期，最快或于2028-2029年后达产，若按当前进度推进，整体2026年项目供给量或低于预期2000万水平。

◎国际货币基金组织（IMF）预计中国经济在2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%。相较10月的预测值分别上调了0.2个和0.3个百分点。

◎世界银行12月11日发布最新一期中国经济简报，相较上期简报，对2025年中国经济增速预期上调0.4个百分点。

◎联合国贸易和发展会议（贸发会议）发布的年终《全球贸易更新》报告显示，在东亚、非洲和南南贸易推动下，2025年全球贸易额将增长约7%（增加2.2万亿美元），创下35万亿美元的纪录。

◎美国9月贸易逆差环比大幅缩窄近11%，降至528亿美元，显著低于市场预期的633亿美元，创2020年6月以来最低值。

美联储上调美国2025-2028年GDP预增速预期中值分别为1.7%、2.3%、2.0%和1.9%，相较9月份的预测（1.6%、1.8%、1.9%、1.8%）全面上调。

◎加拿大央行维持基准利率在2.25%不变，符合市场普遍预期。

PART.2

（一）资金面

（二）行业数据

PART.3

当周，商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。其中，白银价格涨幅最高，达5.34%；原油价格涨幅最高，达4.24%。全球股市方面，中国股市和欧美股市涨跌不一。其中，中国创业板指涨幅最高，达2.74%；纳斯达克跌幅最高，达1.62%。外汇市场方面，美元指数收于98.39，下降0.62%。

PART.4

下周重点数据

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