四季度以来铁矿石价格区间震荡，供需宽松抑制矿价上涨

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近期市场关注铁矿石价格上涨。单从近两周的表现来看， Mysteel铁矿石62%价格指数自11月7日的阶段性低点100.75美元/吨上涨至11月24日的104.75美元/吨，上涨4美元/吨，涨幅3.97%。

拉长时间后发现，当前价格整体处于近半年区间震荡中的周级别反弹中，并无趋势性上涨表现。

图 1：近半年铁矿石价格表现

数据来源：Mysteel

追溯至6月底，Mysteel铁矿石62%价格指数自6月25日的91.9美元/吨持续上涨至9月9日的107美元/吨，涨幅16.43%，上涨主因来自于特朗普政府“大美丽”法案落地、美联储降息预期升温，以及国内整治“内卷式”竞争、中央政治局会议政策预期等内外宏观预期共振；

而国庆节后，虽然美联储兑现降息预期且仍处于降息周期、国内十二月中央经济工作会议政策预期仍对铁矿石价格存在支撑，但因铁矿石供需持续宽松，铁矿石价格向上驱动力已明显下降，迫使铁矿石价格未能延续上涨行情，转为区间震荡运行。

铁矿石供需关系持续宽松，矿价上涨面临基本面的压力。自国庆节以来，铁矿石发运量、到港量整体高位运行，全球周均发运量3286.4万吨，较9月3282.4万吨基本持平，47港周均到港量2733.4万吨，较9月增加6.0%；

而受到钢厂利润持续收缩影响，铁矿石需求量延续自8月份以来的持续下滑趋势，247家钢厂日均铁水产量已自9月末的242.36万吨持续下降至当前的236.28万吨；

综合影响47港进口矿库存连续7周攀升至11月14日的15813万吨，较国庆节前增加1262万吨。

图 2：47港进口铁矿石库存（万吨）

数据来源：Mysteel

虽然铁矿的基本面整体处于供应宽松环境下，但我们仍需要注意短期情绪、“小作文”、金融资本炒作和现货企业投机等行为对于价格造成的短期波动。

数据来源：钢联数据文章作者：雷海佳

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