力拓铁矿石收入将少于其总收入的50%！

根据花旗分析师的预测，力拓（Rio Tinto）的收入结构正在发生显著转变，其息税折旧及摊销前利润（EBITDA）对铁矿石业务的依赖度预计将从2023年的81%大幅下降至2026年的48%。这一转型主要由铜业务部门的增长所驱动，即便其在几内亚的大型西芒杜（Simandou）铁矿石项目正在推进中。

力拓业务多元化的趋势在最新的财务数据中已有体现。截至2024年12月31日的财报显示，铁矿石部门贡献了293.39亿美元收入，占公司总收入的54.68%，而铝和铜部门分别贡献了25.44%和17.29%的收入。这一收入结构表明，力拓正在逐步降低对铁矿石的依赖。推动多元化的因素包括：

• 价格预期：分析师指出，铁矿石的价格前景疲软，而铜业务则被预测将实现稳健增长，预计在2026年和2027年分别增长7%和5%。

尽管公司致力于多元化，但西芒杜铁矿石项目仍是力拓的一项重要投资。该项目预计年产铁矿石约1亿吨，相当于力拓皮尔巴拉运营区的三分之一产能。近期，力拓还投入18亿美元以推动新的皮尔巴拉铁矿项目投产。这些投资表明，即便铁矿石在利润贡献中的占比下降，它仍是力拓核心业务的重要组成部分。

花旗分析师Ephrem Ravi认为，力拓的铜业务“正稳步实现稳健增长”。铜业务的增长是抵消铁矿石收入占比下降的关键。

投资者将在2025年12月4日力拓举行的投资者简报会上获得关于其增长计划更清晰的图景。目前，花旗对力拓的评级为“中性”。在财务健康方面，截至2024年12月31日，力拓的资产负债率为43.61%，流动比率为1.63，显示出稳健的财务状况。

综上所述，力拓正通过积极的业务多元化战略，降低对铁矿石业务的依赖，并着力发展铜等重点业务，以应对不同大宗商品的价格周期波动，为长期稳健增长奠定基础。

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