【宏观周报】中方调整对美加征关税措施，10月出口增速转负

一周概述

宏观资讯：习近平总书记的重要讲话为高标准建设海南自由贸易港指明方向；中方调整对美加征关税措施；央行重启公开市场国债买卖；前10个月，我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%；美国10月ADP就业人数增加4.2万人，为2025年7月来最大增幅。

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净回笼15722亿元。周环比来看，Mysteel调研247家高炉产能利用率下降0.9%；全国314家洗煤厂产能利用率上涨3.1%；铁矿石、螺纹钢、电解铜、混凝土价格下跌；炼焦煤、水泥价格上涨；乘用车日均零售15.5万辆，上涨47%；BDI上涨7.0%。

金融市场：本周主要商品期货价格多数上涨，其中，原油价格涨幅最大，上涨0.69%。全球股市中，中国股市全部上涨；欧美股市全部下跌，其中，纳斯达克跌幅最大，达3.04%。美元指数收于99.57，下跌0.16%。

【正文】

PART.1

◎ 11月6日，国家主席习近平在听取海南自贸港建设工作汇报时强调，要全面实现海南自贸港建设目标。要稳步扩大制度型开放，进一步提高贸易投资自由化便利化水平。深入推进商品和要素流动型开放，更好促进生产要素跨境流动。

◎ 国家主席习近平近日在广东考察时强调，广东是改革开放的排头兵、先行地、实验区，要深入学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神，科学谋划未来5年的目标、任务和举措，以全面深化改革开放推动高质量发展，久久为功推动粤港澳大湾区建设，纵深推进全面从严治党，不断取得现代化建设新成效。

◎ 11月4日上午，国家主席习近平会见俄罗斯总理米舒斯京。习近平强调，双方要稳步扩大相互投资，开展好能源、互联互通、农业、航空航天等传统领域合作；挖掘人工智能、数字经济、绿色发展等新业态合作潜力，打造新的合作增长点

◎ 国务院总理李强在上海出席第八届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛开幕式，并发表主旨演讲。李强表示，中国将坚定不移推进高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，推进服务业扩大开放综合试点示范建设。

◎ 中欧出口管制对话磋商在布鲁塞尔举行，双方就出口管制领域彼此关切进行深入、富有建设性的沟通。双方同意继续保持沟通交流，促进中欧产业链供应链稳定与畅通。

◎ 11月3日，财政部新设立债务管理司，主要职责包括拟订并执行政府国内债务管理制度和政策；编制国债和地方政府债余额限额计划；加强政府债务监测监管，防范化解隐性债务风险等。

◎ 国务院关税税则委员会公布公告称，自2025年11月10日13时01分起，停止实施《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第2号）规定的加征关税措施。

◎ 国务院关税税则委员会公布公告称，自2025年11月10日13时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。

◎ 中央金融办副主任王江指出，“十五五”时期加快建设金融强国建设有七方面主要任务和重要举措，包括持续完善中央银行制度、促进资本市场健康稳定发展、全面提高金融监管能力等。

◎ 8日发布的《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书显示，中国能源绿色低碳转型取得显著成效。推进非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%年均提高近1个百分点。

◎ 海关总署：10月份，我国货物贸易进出口总值3.7万亿元，增长0.1%。其中，出口2.17万亿元，下降0.8%；进口1.53万亿元，增长1.4%，已连续5个月增长。前10个月，我国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%。其中，出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平。

美国10月ADP就业人数增加4.2万人，为2025年7月来最大增幅，预期增加3万人，前值减少3.2万人。

◎ 挑战者公司周四（11月6日）发布的报告显示，美国企业10月宣布裁员153,074人，是2003年来最高的10月裁员人数较上年同期的55,597人增长了175%，较上月的54,064人增长了183%。

（二）热点速览

◎ 央行：10月末外汇储备3.343万亿美元，9月末为3.339万亿美元。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。

◎ 前10个月，全国发行地方政府债券合计约91062亿元，同比增长约23%。

央行10月恢复公开市场国债买卖，净投放200亿元，中期借贷便利净投放2000亿元，买断式逆回购净投放4000亿元。

◎ 中指研究院：前10个月，TOP100房企销售总额为28967.1亿元，同比下降16.3%，10月单月百强房企销售额有所回升，环比增长3.7%，市场整体延续筑底态势。

◎ 中指研究院：2025年10月房地产行业债券融资总额为512.4亿元，同比增长76.9%。受上年同期低基数影响，10月房企债券融资总额大幅增长，上年同期仅为289.7亿元。

◎ 10月，中国出口汽车82.8万辆，同比增长41.8%，创下月度出口新高；1-10月累计出口651.3万辆，同比增长23.3%。

◎ 乘联分会：10月，全国乘用车市场零售238.7万辆，同比增长6%，环比增长7%，今年以来累计零售1.939.5万辆，同比增长9%。10月，全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比增长17%，环比增长8%，乘用车市场新能源零售渗透率58.7%。

◎ 10月，我国重卡市场共计销售9.3万辆左右，环比下降约12%，同比大幅增长约40%。

◎ 中国工程机械工业协会：10月，我国工程机械主要产品月开工率为55%，同比下降10.1个百分点，环比下降0.16个百分点。其中：挖掘机55.1%。

◎ 据国家能源局最新数据，截至9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，与“十三五”末相比增长超30倍，装机规模占全球总装机比例超过40%，已跃居世界第一。

◎ 中国物流与采购联合会：10月全球制造业采购经理指数为49.7%，与上月持平，连续8个月运行在49%～50%的区间内，反映出全球经济延续缓慢恢复态势。

◎ 美国总统特朗普预计美国第三季度GDP增速将达到4.2%或更高。

◎ 欧元区10月份CPI同比上涨2.1%，较9月的2.2%略有回落，符合预期。

◎ 英国央行维持基准利率在4.00%不变，符合市场预期，暂停自2024年8月以来每季度一次的降息节奏。

◎ 澳洲联储维持关键利率在3.6%不变，同时警告称经济中通胀压力增强，并重申未来的政策走向将由最新数据决定。

◎ 欧佩克+宣布，所有代表团都同意12月增产13.7万桶/日，明年第一季度暂停增产。

◎ 日本造船业拟设“造船业重生基金”，目标到2035年日本国内的造船能力要达到每年1800万总吨，约为目前910万总吨的两倍。

PART.2

（一）资金面

（二）行业数据

PART.3

当周，商品期货方面主要商品期货价格多数上涨，其中，原油价格涨幅最大，上涨0.69%。全球股市方面中国股市全部上涨；欧美股市全部下跌，其中，纳斯达克跌幅最大，达3.04%。外汇市场方面美元指数收于99.57，下跌0.16%。

PART.4

下周重点数据

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