【宏观周报】中美元首通电话，美联储今年首次降息

一周概述

宏观资讯：国家主席习近平同美国总统特朗普通电话；国常会部署进一步促进民间投资发展的若干措施；8月份国民经济数据总体平稳；美联储宣布降息25个基点到4.00%至4.25%之间；美国上周初请失业金人数创近四年来最大降幅。

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净投放5623亿元。周环比来看， Mysteel调研247家高炉产能利用率周环比提高0.2%；全国314家洗煤厂产能利用率环比提高5.7%；螺纹钢、炼焦煤、铁矿石、水泥、混凝土价格上涨；电解铜价格下跌；乘用车日均零售6.1万辆，提高1%；BDI上涨7.4%。

金融市场：商品期货方面，本周主要商品期货价格多数下跌，白银价格小幅上涨1.52%。全球股市中，中国股市多数上涨，仅上证指数小幅下跌1.30%；欧美股市涨跌互现。美元指数收于97.66，上涨0.05%。

【正文】

PART.1

◎ 9月19日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，就当前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换意见，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引。

◎ 9月16日出版的第18期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。文章指出，要着力整治企业低价无序竞争乱象。“内卷”重灾区，要依法依规有效治理。更好发挥行业协会自律作用，引导企业提升产品品质。推动落后产能有序退出。

◎ 9月17日，国家副主席韩正出席第22届中国－东盟博览会开幕式并致辞。韩正提出四点建议：一是加强彼此发展战略对接；二是加快区域开放合作步伐；三是推动产业链供应链联动发展；四是增进文明交流互鉴。

◎ 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署进一步促进民间投资发展的若干措施。会议指出，要拓宽民间投资空间，支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资。

◎ 中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日傍晚表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。

◎ 工业和信息化部、商务部、市场监管总局日前联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》，推动轻工业在保持经济稳定增长中发挥更大作用。

◎ 商务部等9部门9月16日对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》提出五方面19条举措。包括开展“服务消费季”系列促消费活动、优化学生假期安排等。

◎ 国家统计局：1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%。其中，基础设施投资同比增长2.0%，增速回落1.2个百分点制造业投资增长5.1%，增速回落1.1个百分点；房地产开发投资同比下降12.9%，降幅扩大0.9个百分点。

◎ 国家统计局：8月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速较1-7月回落0.1个百分点。

◎ 国家统计局：8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34783亿元，增长3.3%。1-8月份，社会消费品零售总额312452亿元，同比增长3.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额281772亿元，增长3.9%。

◎ 美联储在本周三的议息会议上，宣布将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，幅度为25个基点，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。美联储最新点阵图预计今年年内还将再降息两次（各25个基点）比6月的预测多出一次。

◎ 美国劳工部公布的数据显示，截至9月13日当周初请失业金人数回落至23.1万人，创近四年来最大降幅，预期24万人。

（二）热点速览

◎ 今年1月至8月，中国与东盟双边贸易额达到6867.8亿美元，同比增长8.6%。截至今年7月，中国与东盟累计双向投资超过4500亿美元。

◎ 香港特区行政长官李家超在立法会发表2025年《施政报告》称，将与大湾区内交易所合作开拓大宗商品交易及碳交易等新业务，将成立“大宗商品策略委员会”。

◎ “十四五”以来，央企资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元，利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元，年均增速分别达到7.3%、8.3%。

◎ 财政部：1-8月全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%；全国一般公共预算支出179324亿元，同比增长3.1%。

◎ 从国铁集团获悉，今年1至8月，全国铁路完成固定资产投资5041亿元，同比增长5.6%，一批重点建设项目稳步推进。

◎ 今年1月至8月，国家铁路累计发送货物26.83亿吨，日均装车18.4万车，同比分别增长3.5%、4.3%。

◎ 中国8月70城房价出炉，一线城市新房价格环比下降0.1%，二线城市新房环比下降0.3%，降幅均收窄0.1个百分点。

◎ 8月中国汽车产量275.2万辆，同比增长10.5%；1-8月份，汽车产量2082.9万辆，同比增长10.5%。

◎ 中国工程机械工业协会：8月当月销售各类平地机683台，同比下降12.4%，其中国内销量108台，同比增长16.1%；出口量575台，同比下降16.3%。

◎ 中内协：2025年8月内燃机销量444.76万台，同比增长17.63%；1-8月累计销量3460.06万台，同比增长14.97%。

◎ 8月中国空调产量1681.9万台，同比增长12.3%；冰箱产量945.3万台，同比增长2.5%；洗衣机产量1013.2万台，同比下降1.6%；彩电产量1801.6万台，同比下降3.2%。

◎ 中船协副秘书长谭乃芬表示，预计2025年全年我国造船完工量将在5100万载重吨左右，新接订单量比上年略有下降，手持订单量将保持在2.3亿载重吨以上。

◎ 根据BIMCO最新发布的报告显示，2025年前8个月，成品油轮新造船合同量同比骤降86%，仅为260万载重吨（DWT），创下九年来的新低。

◎ 美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时间16日0时1分（日本时间16日13时1分）起，下调至15%。

◎ 美国8月工业生产环比增长0.1%，预估为下降0.1%，前值为下降0.1%。美国8月零售销售环比增长0.6%预估为0.2%，前值为0.5%。

英国央行宣布维持利率在4%不变并表示将未来12个月的量化紧缩规模从过去一年的1000亿英镑下调至700亿英镑。

◎ 9月19日，日本央行宣布维持基准利率0.5%不变，为连续第五次会议按兵不动，符合市场预期。

PART.2

（一）资金面

（二）行业数据

PART.3

当周，商品期货方面主要商品期货价格多数下跌，白银价格小幅上涨1.52%。全球股市方面中国股市多数上涨，仅上证指数小幅下跌1.30%；欧美股市涨跌互现，其中，纳斯达克上涨2.21%。外汇市场方面美元指数收于97.66，上涨0.05%。

PART.4

下周重点数据

往期回顾

9月20日废钢调价汇总：4涨1跌

2025年下半年黑色金属市场供需基本面存偏弱预期

唐山钢材上涨，下周钢价或偏强运行

铁水产量延续增势，短期铁矿石价格或窄幅偏弱震荡

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