途径一：初级勘探公司股权投资的深度解析

• 矿床集群效应：大型矿床周边5-10公里范围内，因相同成矿系统（如斑岩铜矿热液环、绿岩带剪切带）存在卫星矿体的概率超60%（《矿产勘查学》，地质出版社）。

• 案例实证

• 艾芬豪蒙古OT铜矿：主矿体发现后，在侧翼钻探揭露延伸带，铜品位＞4%，资源量新增500万吨，估值从50亿。

• 澳大利亚格兰尼史密斯金矿：在采矿山周边发现太阳升、小袋鼠等矿床，资源量从30吨→1000吨黄金（海外矿投培训手册）。

• 概率模型：假设单项目成功率5%，则：

• 投资20家：至少1家成功概率≈64%

• 投资30家：至少1家成功概率≈79%（二项分布计算）

• 头寸控制公式

单项目投资额 = 总资金 × (1% ~ 5%)

例： 100 万资金 每项目投 100万资金每项目投1-5万

graph TD[管理团队] -->[有矿山建设成功经验][资产质量] -->[规模≥行业前30%][司法管辖] -->[加拿大/澳大利亚][技术可行性] -->[独立第三方验证]反面案例：Rox Resources（ASX: RXL）在必和必拓镍矿附近勘探失败，因忽略靶区与主矿地质差异。

• 战略买家行为

• 必和必拓/力拓：偏好收购资源量＞500万吨铜当量项目。

• 紫金矿业：擅长在政局动荡期低价介入（如2015年卡莫阿收购）。

• 并购窗口期：大宗商品价格进入上升通道时，巨头并购意愿提升（如铜价＞$9000/吨）。

• 核心指标

• 资源量分级：探明级（Measured）→控制级（Indicated）→推断级（Inferred）风险递增。

• 品位厚度积：金矿≥5（如1g/t×5m），铜矿≥20（如2%×10m）才具经济性。

• 工具推荐

• S&P Global Market Intelligence（矿业数据库）

• Leapfrog Geo（三维矿体建模软件）

• 合作模式

• 退休专家顾问：年薪$10万+项目成功奖（如加拿大注册地质师P.Geo）。

• 高校联合研究：赞助大学课题组$5万，获得靶区优选技术支持。

• 案例：某浙江投资人聘请智利铜业委员会（Cochilco）前首席，年费$15万，规避3个失败项目。

1. 预埋退出条款

• 在投资协议中要求：若18个月内未完成预定钻探量，可要求公司回购股份（年化8%利息）。

1. 对冲工具

• 做空矿业ETF（如GDXJ）对冲系统性风险。

1. 极端情形预案

• 政治风险：投保MIGA（世界银行政治风险保险）。

典型成功案例Rick Rule的C 100 1001.4亿

• 2000年投资20家初级勘探公司（单笔C$5万）

• 2005年退出7家（含2家被并购），回报率12倍

• 2010年剩余组合市值C$1.4亿，年化收益35%

成功 = 棕地靶区 × 组合对冲 × 专业杠杆初级勘探股权投资本质是用地质规律提升概率，用金融工具管理风险。对个人投资者而言，与其盲目开矿，不如让专业勘探团队成为你的“地质杠杆”。

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