焦炭面临第二轮降价危机

焦炭供应偏宽松，成本支撑减弱

首先从供应方面来看，上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.23% 增 0.18 %；焦炭日均产量53.63 增 0.13 ，焦炭库存65.46 增 0.37 ，炼焦煤总库存752.56 减 22.61 ，焦煤可用天数10.6天 减 0.34 天。

上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.70% 增 0.26%；焦炭日均产量67.15 增 0.23 ，焦炭库存94.31 减 0.13 ，炼焦煤总库存884.93 减 31.69 ，焦煤可用天数9.9天 减 0.39 天。

根据调研结果显示，焦化厂目前开工率有小幅回升，基本维持在75%以上，说明焦企生产积极性有所提高，但上周五焦炭首轮提降落地，焦企利润有所收缩，据调研统计上周全国平均吨焦盈利7元/吨；山西准一级焦平均盈利28元/吨，山东准一级焦平均盈利62元/吨，内蒙二级焦平均盈利-46元/吨，河北准一级焦平均盈利64元/吨。

大多焦企盈利不佳，但降幅有限，因为近期成本端炼焦煤价格也在不断下跌，据统计介休市场准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税990元/吨，煤价的下跌虽一方面给焦企让利，但更多的是使焦企失去成本支撑。而从库存来看，尽管现在各焦企出货积极，库存压力有所缓解，但在焦化厂小幅增产的情况下，焦炭整体供大于求的局面并未改变，且在当前焦企仍有利润的情况下，焦企主动减产的可能性不大，因此短期内将维持供应宽松的格局。

铁水产量见顶回落，终端实际需求疲软

从需求方面看，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.15%，环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加2.65个百分点 ；高炉炼铁产能利用率91.76%，环比上周减少0.33个百分点 ，同比去年增加3.19个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点；日均铁水产量 244.77万吨，环比上周减少0.87万吨，同比去年增加7.88万吨。

随着三月份钢厂进入生产旺季，铁水产量已经连续几周进行增量，目前已达到相对高位，开始见顶回调，近期钢材价格震荡下行，市场情绪较差，同时钢材终端需求疲软及相关政策影响，抑制铁水增产空间，根本原因在于钢厂仅仅是短期复产带动阶段性补库需求，而实际需求略显疲软，导致焦炭供需矛盾再度凸显，同时抑制焦炭价格的上涨空间。钢厂限产计划的逐步落地，对焦炭需求正不断减弱。同时后市预期较为悲观，钢厂补库意愿不足，库存水平尚可，短期内难以形成较大的补库增量。所以供需错配下，焦炭仍有第二轮降价预期。

总结

综上所述，当前焦炭市场基本面偏空，钢厂已提降一轮价格，后续提降计划大概率继续推进。从市场方面来看，近期原料端炼焦煤价格的窄幅下跌使得焦炭失去成本支撑。从供需格局上来看，短期焦炭主动减产可能性不大，铁水产量的回落及终端需求疲软使得钢厂对焦炭需求有限，供大于求的局面将持续存在。因此，钢厂大概率在月底前发起焦炭第二轮提降，后期需关注原料价格、钢材成交及政策影响等情况。