同期活动丨“DCE产业行”——信相聚·黑金汇，铁矿石产融交流会

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2025年5月20日至22日，由中国国际贸易促进委员会冶金行业分会、上海钢联电子商务股份有限公司主办，日照银行股份有限公司联合主办的“2025第四届钢矿产业链高质量发展大会”在山东省日照市日照喜来登酒店召开！

5月20日，由中信中证资本管理有限公司、中信期货黑色商品事业部、中信期货日照分公司联合主办，大连商品交易所提供支持的“DCE产业行——信相聚·黑金汇，铁矿石产融交流会”同期活动，在日照喜来登酒店顺利举行。

本次会议内容主要从以下三个方面对铁矿石产融进行深入解读：

一是宏观经济与外汇市场

中信期货研究所金融与量化研究部总经理张菁女士带来了题为《全球宏观经济与外汇市场展望》的演讲。

张菁指出，美元指数的反弹高度及交易时间长度将取决于“关税冲击力度的验证”，5-6月的数据可能是重要观察窗口，存在弱于预期的可能。人民币汇率预计在二季度维持在7.1-7.3的区间，升贬幅度均有限。

升值压力主要来自三方面：一是美国经济仍具韧性，市场对美关税谈判存在预期，美元指数有望在二季度反弹至100-104区间；二是国内财政政策以加快存量政策落地为主，政策保持定力；三是央行中间价设定或以稳为主，集中结汇压力相对有限。

贬值空间亦受央行调控和后续国内政策发力预期的影响。

然而，需警惕特朗普政策超预期，去美元化进程加剧，可能导致美元指数继续下跌；若中美对抗升级，人民币贬值压力或进一步加剧。

二是铁矿石基本面分析与期现结合

中信期货黑色商品事业部产业专家唐运先生在《铁矿石基本面分析与期现结合实践》的演讲中提到，从产业长期来看，粗钢产量进入负增长时代，铁矿供应逐步宽松；

短期内，螺纹库存拐点已现，需求有限下供应压力增加，热卷供增需减导致库存承压，钢材库存矛盾累积，主要关注铁水拐点与五大材供应端压力。市场预期悲观，铁水产量高点或现，向下拐点预期增强。

在现货端，套期保值可在一定程度上规避风险。

三是衍生品风险管理及国际市场中的贸易应用

山东福联国际贸易有限公司期货部经理王志新先生在《铁矿石衍生品在国际贸易中的应用》的演讲中提到，衍生品交易的核心在于风险管理，期货工具中的套期保值、基差贸易和含权贸易可守企业经营底线、提升盈利上限。

他还介绍了期货在企业中的多种应用，如套期保值、建立虚拟库存等，并深入分析了基差交易策略、品种间价差套利的影响因素与原则。

此外，阐述了贸易形态从一口价到含权贸易的演变，含权贸易能为企业提供多元方案、转移风险。最后，强调期现交易存在追加保证金、价差不回归等风险。

同时，中信中证资本商品场外业务部市场部总经理罗丽思女士发表题为《铁矿石跨境衍生品应用实例分析》的演讲。

罗丽思提到，在业务模式上，面向境内合格机构投资者，以人民币结算，涵盖收益互换、价差互换、场外期权等业务，为企业提供多元风险管理与投资选择。

交易策略强调因场景而异，现货、期货、期权灵活搭配，如套保盘面利润倒挂时卖出看涨期权，希望降低采购成本时可卖出看跌期权。

实际应用中，T企业借助收益互换协议挂钩境外合约，成功对冲铁矿石现货价格上涨风险；Q企业运用累沽策略增厚利润。

此外，还介绍了国际贸易点价新模式，嵌入期权结构优化贸易环节，增强企业产业链话语权。

另外，新加坡交易所副总监王敏女士在《海外黑色衍生品市场趋势与更新》的演讲中提到，由于需求疲软，中国粗钢产量将下降，但这一趋势将被其他地区的增长所抵消。

其他地区城市化程度的提高和能源转型的推动，可能成为未来铁矿石需求的增长动力。

同时指出，自2016年以来，标普GSCI铁矿石指数表现优于其他主要GSCI大宗商品指数，作为一种投资产品具有使用价值，且因铁矿石远期曲线的持续贴水结构，具有一致的展期回报。

会议的最后，是由中信期货日照分公司产业客户二部负责人李强主持，中信寰球商贸黑色事业部总经理陈轶钦中信期货黑色商品事业部产业专家唐运山东福联国际贸易有限公司期货部经理王志新共同参与，通过圆桌讨论的方式，为本次“DCE·产业行——信相聚·黑金汇铁矿石产融交流会”画上了圆满的句号。

数据来源：钢联数据

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