进口铝土矿价格在博弈中下探，贸易毁约风险加剧
我的钢铁网讯：进口铝土矿市场经历了长达一个多月的博弈，成交价格呈点状分布形式下探，矿山虽挺价意愿较强，但是在氧化铝厂逐渐进入全面亏损的现实面前不得不作出降价让利的退步。近期几内亚矿山3月份现货价格仍大部分坚守93-94美金/干吨，但有少数氧化铝厂开始对市场抛售其前期几矿低价库存，因此拉低了市场价格，目前Mysteel几内亚矿石CIF到港价格为93美金/干吨。
买卖双方矛盾突出依旧 截至目前长单价格相对坚挺
前期几内亚个别大型矿山2季度长单价格已出，较其1季度价格有所上涨，最终确定为94-95美金/干吨左右。该价格对于几内亚其他矿山的2季度报盘意向价格提供了支撑，但从目前市场调研的情绪反应看，其他矿山想要在2季度达到或接近这个价格将十分艰难。近期另一主流矿山3月份对氧化铝厂现货报价保持在94美金/干吨，但氧化铝厂表示难以接受，询盘意向价格在87-88美金/干吨，因此买卖双方暂时还没有达成共识。
另外，澳大利亚主流铝土矿供应商2季度长单价格也基本确认，低温矿石仍在90美金/干吨以上，与几内亚价格几乎持平。高温矿石价格也依旧保持相对历史高位，从目前为止的长单谈判结果来看，氧化铝厂期待的快速压缩矿石成本的目标还未达到。
现货市场博弈激烈 成交稀少且毁约风险提高
根据Mysteel追踪，近期市场上成交虽较前期有所增加，但多数是买卖双方彼此属于长期合作伙伴，或公司间具有多品种合作关系，因此氧化铝厂愿意按照报价购买，对价格作出让步，但对于市场上其他价格相似报盘并无采购意向。
个别贸易商持货成本较高，在当前的市场环境下亏损风险直线攀升，夹在矿山和氧化铝厂中间艰难生存。不仅如此，现阶段氧化铝厂受迫于氧化铝价格迟迟未有止跌迹象，因而对于前期成交的高价矿石重新议价意愿相当强烈，毁约风险不断提高，我们了解已经有毁约情况出现，且未来较大可能继续出现。
另外，在市场下跌行情中，部分氧化铝厂开始倾向于售卖其矿石库存，特别是还未启动新增产线的氧化铝厂，目前新产线投产恐将面临亏损，因此有延后投产的计划，但在前期原料备库资金成本较高，故而选择对市场进行报盘出售铝土矿库存，但目前由于条款细节等问题还暂未成交。
港口库存有所回升 但并不意味着氧化铝厂整体库存水平转好
Mysteel数据显示，截止至2025年3月21日，中国铝土矿港口库存为2082万吨，环比上涨4.99。该数据看似意味着中国氧化铝厂原料供应逐渐在得到保障，但探究港口库存上涨的深层次原因，主要有三点：
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1、计划在今年释放新投产能的氧化铝厂在前期已对于矿石采购来源进行了提前布局，尽管氧化铝新产线仍未投放，但这部分矿石长单已签署的供应量正常陆续到港。另外即使有氧化铝厂对氧化铝价格跌跌不休的趋势持悲观态度，但在途的矿石船只依旧正常到港，而无论船只最终靠泊哪个港口，都会计入矿石港口库存统计当中，只是尚未体现在使用环节。
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2、有个别氧化铝厂当前现金流吃紧，目前在港口上到港的铝土矿石成本为历史高位，因此提货相对缓慢，形成港口库存堆存趋势，是为厂内库存的转移。
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3、目前有少数氧化铝厂面临亏损不得不进行压产或检修，矿石需求弹性增强，因此港口库存堆放呈现阶段性上涨。
以上三点中后两点出现在个别高成本的中小型氧化铝厂身上，而大型氧化铝企业生产依旧稳定，矿石储备需求保持正常。
总结
综合来看，铝土矿供需矛盾相当激烈，但导致氧化铝价格持续下跌的根本原因仍是氧化铝自身的供应过剩，矿石端价格重心的下移可以使氧化铝厂短期止亏获利，但毕竟无法成为解决根本问题的最优解，即便铝土矿价格大幅下跌，氧化铝价格也很难企稳，甚至会由于失去了成本端的支撑而加速回落。
氧化铝厂因亏损而出现减产检修近在眼前，而氧化铝一旦出现产量下降将导致铝土矿需求减少进而影响矿石价格。目前海外市场环境较为稳定，矿石供应量呈现逐步增多趋势也对价格形成压力，叠加市场上毁约现象出现以及持货贸易商的抛售，铝土矿价格呈现易降难升的局面，但长单高比例的格局使得价格下跌的速度和幅度难以短时间内达到买方的心里预期，因此预计近期无论是价格谈判还是成交均继续表现胶着的态势，氧化铝厂产能利用率的变化是市场关注的重点。
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