2月热轧带钢市场价格或震荡趋强运行
概述：回顾1月热轧带钢市场价格区间震荡。进入1月后受季节以及春节假期临近影响，钢材市场需求表现不佳，情绪较为悲观，价格震荡下跌；但随着热轧带钢价格触底后，钢厂检修有所增加，而且宏观利好预期提振下，现货价格反弹。
展望2月热轧带钢市场，新春佳节后市场将陆续复工复产，但多数下游企业并未进行冬储，因此节后整体需求表现或有一定期待；此外，多数厂家的年度常规检修计划定在2月，整体供应或偏低，因此市场需求或高于供应。本文从价格、成本、供需等角度出发对1月市场做简要总结，并对2月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下
一、市场回顾
1月全国热轧带钢市场价格先抑后扬，全月高低点波动170元/吨左右。本月热轧带钢与冷轧基料及热卷市场价差依旧维持较大价差，宽窄规格价差也继续保持在20-40元/吨。本月受下游需求影响中宽带价格表现强于窄带，窄带厂家竞争明显带动市场价格走弱。
热轧带钢区域价差方面，1月初南北价差维持正常，进入月尾华东与华北价差维持正常区间窄幅震荡，华南则与华北价差出现明显收窄。华北热轧带钢价格下旬在宏观利好预期刺激下迅速反弹，华东市场价格跟随，但华南市场价格上涨压力较大，一方面是前期价差较大，南下资源较多，现货库存压力较大；另一方面则是周边厂家新增资源低价抛售压低了当地市场价格，因此南北价差明显收窄。春节后，短期市场供需矛盾或难有好转，因此区域价差的情况仍将继续维持。
二、成本与利润
1月热轧带钢价格窄幅波动，钢厂利润窄幅调整。截至1月22日长流程钢厂理论计算成本为3249元/吨，利润为31元/吨；调坯带钢厂理论计算成本为3360元/吨，利润为-60元/吨
三、供应及库存
截至1月23日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率58.49%，周环比下降5.66个百分点；月环比下降13.89个百分点；产能利用率为69.56%，周环比下降2.90个百分点；月环比下降5.92个百分点；本周钢厂实际产量为207.19万吨，周环比减少8.63万吨；月环比减少12.42万吨；钢厂厂内库存为33.25万吨，周环比增加0.10万吨；月环比增加0.74万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量82.40万吨，较上周增加15.04万吨，较上月同期增加32.08万吨，较去年同期（公历）增加14.57万吨，较去年春节前一周减少10.62万吨。
四、需求方面
以唐山为例，1月4寸焊管价格同样区间震荡调整，与热轧带钢全月价差在160-360元/吨，月均值为297元/吨。临近新春佳节，下游厂商陆续停产停工放假，市场陆续休市。而下游谨慎经营操作下，整体冬储量低于去年水平，部分厂家甚至并未冬储。截至1月23日，Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为14.74万吨，周环比减少9.16万吨，厂内库存为27.03万吨，周环比增加0.51万吨，原料库存为53.91万吨，周环比增加1.11万吨；镀锌管（28家）产量为12.56万吨，周环比减少7.27万吨，厂内库存为37.7万吨，周环比增加0.6万吨。
五、带钢出口形式
2024年12月热轧窄带钢出口量为39646.728吨，环比减少21.05%，年同比增加13.53%。
2024年12月全国冷轧窄带钢出口58811.022吨，环比增加10.01%，年同比增加63.43%。
2024年12月热轧带钢及冷轧带钢整体出口量依旧强于往年同期水平。2025年1月国内将迎来春节假期，出口订单赶工期较多，整体出口水平或继续呈现较高水平。但进入2月出口或小幅减量，一方面是春节假期，另一方面则是外部局势的影响或逐渐增加。
六、2月份国内带钢价格或震荡趋强运行
（一）成本面
原料方面，目前2025年焦炭第二轮提交已经落地，有冬储意愿钢厂在节前已完成大部分补库工作，而钢厂高炉检修仍在持续蔓延，可能进一步压缩焦炭采购量，因此2月焦炭整体依旧偏弱。1月铁矿石整体到港量持续下降，但港口库存依旧高于往年同期水平，而钢厂已经完成春节前补货，因此节后铁矿石价格或维持箱体震荡。整体成本或难以对钢材价格形成支撑。
（二）供应面
1月部分热轧带钢厂受利润影响停产，整体供应有所减量，不过因整体产能扩大，仍高于往年同期水平。2月部分钢厂有年度检修计划，尽管春节后调坯厂及电炉厂将陆续复产开工，但整体热轧带钢供应仍将有继续减少预期。此外，大多数钢厂2月订单已经接到2月中下旬，因此供应或对热轧带钢价格有一定支撑。
（三）需求面
1月热轧带钢下游大多数已经停产进入春节假期，目前下游心态较为谨慎，低风险运营为主，下游多数冬储量低于往年同期水平。2月中上旬下游集中复产复工，或将迎来一波开工补货，此外，今年冬季温度偏高，整体需求或可以期待。
（四）库存面
今年春节前一周热轧带钢库存低于去年，市场累库速度尚可，不过正套资源占比较大。市场多数贸易商比较谨慎，期现结合或者盘面套利的方式进行冬储的比较普遍，因此商家整体库存压力并不大。尽管春节期间或陆续累库，但整体水平或与往年同期相差不大。春节后钢材市场将迎来开工补货，2月中下旬热轧带钢库存或有明显降库。
综上，2月热轧带钢整体供应受利润压缩以及年度检修影响将小幅下降，但较往年同期水平相差不大。需求方面，春节假期结束后，多数下游库存偏低，陆续复产复工后，或将集中补货，市场需求表现或可以期待，或短暂出现供小于求的情况。尽管2月春节后库存或出现明显累库，但因部分为期现套资源，需关注基差获利情况，而节后盘面或受宏观利好预期刺激与现货共振上行，因此可能市场实际流通资源有限。综上，预计2月热轧带钢市场价格或震荡趋强运行。
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