但见楼市暖 奈何钢市“分羹”难？

因为没有绝望的理由，只好漫无边际的等下去。

自房地产政策救市开始，钢材市场一直在期待楼市回暖能拉动钢市反弹。3.30政策出台后，楼市开始出现积极变化，对疲弱的钢材市场而言，无疑是令人欣慰之处。而时间向我们呈现的是，当这种积极变化继续延续时，钢材市场并未从中分得“一杯羹”。这也越来越有“等待戈多”的意味，期间希望与沮丧交织。

喜忧各半 8月楼市销售热开发冷

8月的钢铁下游——汽车、家电、机械等行业表现普遍不佳，然在政策暖风频吹下的房地产市场继续改善。统计局8月发布的房地产数据中，房地产销售面积、销售额继续向好，房地产融资问题持续好转，住宅库存面积一年来首降。与钢市关联度较大的房地产投资数据、新开工面积却依旧低迷（见图1）。

图1 房地产投资等指标

新开工依旧低迷，房地产投资增速继续下滑。前8月，全国房地产开发投资61063亿元，同比名义增长3.5%，增速比1－7月份回落0.8个百分点，环比扩大0.5%。当前投资同比增速已由两年前的20%以上，跌至4%以下，也是投资增速连续20个月呈下滑趋势。投资持续放缓，因开发商土地购置面积大幅下降、新开工依旧低迷。数据显示，1－8月，房地产开发企业房屋新开工面积95182万平方米，同比下降16.8%，降幅与1-7月份持平。土地购置面积下降32.1%，扩大0.1个百分点。考虑到三、四线城市的高库存，以及当前经济环境不佳，未来新开工数据不容乐观。

商品房销售继续回暖。1－8月商品房销售面积69675万平方米，同比增长7.2%，增速比1-7月份提高1.1个百分点。商品房销售额48042亿元，增长15.3%，增速提高1.9个百分点。楼市公积金首付等政策继续出台，且银行信贷的进一步宽松，或继续推动楼市销量的提升。

 图2 商品房销售情况

销售的回暖加之融资环境放宽，房地产融资问题持续得到改善。1-8月份，房地产开发企业到位资金79742亿元，同比增长0.9%，增速比1-7月份提高0.4个百分点。其中，个人按揭款、预收款增幅都1-7月扩大，个人按揭贷款10118亿元，同比增长16.3%。

住宅待售面积下降，整体库存仍居高位。8月末，商品房待售面积66324万平方米，比7月末增加65万平方米。其中，住宅待售面积减少194万平方米，一年来首现下降。库存消化呈现分化走势，近期库存下降较快的城市多为一线城市，三四线城市库存仍承压。易居研究院数据也显示，截至8月底，其监测的35个城市新建商品住宅库存总量中，一线城市库存同比增幅为近19个以来的首次负增长，因此前投资节奏放缓，导致可售房源开始变得不足。

 图3 库存处于历史高位

虽部分城市去库存加快，当前楼市整体库存数据却居历史高位（见图3），去库存仍然是市场核心任务。

政策刺激力度不减 利好楼市复苏

楼市的这波暖意，与政策面的支持有很大关系。

目前，政策环境持续向好。8月信贷延续前期宽松态势，其中，央行8月25日再次宣布降息降准，货币流动性进一步释放，房贷利率降至历史最低点；三部委联合出台新政，支持公积金住房贷款实施“认贷不认房”标准，利于三四线城市改善性需求释放，有助于缓解高库存压力。另外，“限外令”也放开利于外国人在华购房和投资地产。地方方面，京沪穗等再下调公积金贷款利率，贵阳、山东、辽宁等调整公积金政策，同时辽宁制定二手房交易个人所得税激励政策鼓励购房。

同时，进入9月，国务院下发《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》，部分房地产开发项目最低资本金比例下调5%，开发商资金压力减小，迎来利好。（见表1）

表1 8月以来房地产相关政策

总体来看，政策面利好继续支撑楼市。然虽二季度以来，楼市销量持续回暖，但房企拿地及新开工意愿难被提振，因传统盈利模式遭遇挑战。同时库存压力依旧存在，特别是三、四线城市去库存压力较大，在一定程度上影响了房地产开发企业的投资意愿。未来市场仍以去库存为主。不过当前投资增速继续下行的空间不大，在销售端带动下年内或实现触底企稳。

此外，人民币近期贬值引起了各行业关注。一方面，人民币贬值期将会减弱房地产投资对海外资金的吸引力，另一方面，若出现通胀预期国内也会产生部分购房保值的需求。人民币贬值对房地产市场影响偏中性。

真正需求未释放 钢市难苏醒

等待需求复苏的心情，煎熬而又心存期望。

4月开始，房地产市场渐有起色。面对楼市的一系列积极变化，钢铁市场增添了一丝又一丝的信心。然与之相对的是，钢市似乎仍未苏醒。当8月房地产投资增速继续下滑，对钢市而言，无疑是难以消散的压力。对此，9月15日，多家钢铁企业出台最新价格，建筑用钢逆季降价。龙头企业沙钢已下调9月中旬高线、螺纹和盘螺价格30至40元/吨。

而实际来看，当前楼市仍处于消化库存阶段，三四线城市房地产市场低迷态势未改，商家在拿地建设的方向上依旧较为谨慎，建设周期也比较长，因此对于目前的钢铁行业来说，楼市真正的市场需求并没有释放。

回顾其他下游行业，汽车市场调整时间或许会持续很长一段时间，家电、机械等行业亦无明显利好，若未来楼市能延续向好局面，或为钢铁行业的好转增添可能。

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