告别“煤超疯”！煤炭市场是暂时低迷，还是永久退潮？

2025年冬季供暖季来临，国内煤炭市场并未重现往年的火热行情，取而代之的是“旺季不旺”的平稳态势。中国煤炭市场网数据显示，12月9日5000大卡动力煤价格报645元/吨，与去年同期基本持平；焦煤市场表现更趋平淡，中价•新华指数现货价格12月4日录得1257元/吨，较去年同期下跌58元，较2023年同期更是回落228元，两年跌幅均超4%。

资本市场的表现同步印证了行业态势。A股煤炭板块在2024年12月至2025年12月经历“先涨后跌再反弹”的波动后，近期走势逐渐趋稳。

“这种平稳背后，是能源结构变革、供需格局调整等多重因素交织作用的结果，疫情后经济回暖并未带动煤炭市场同步升温，反而折射出我国能源体系正在经历深刻的结构性转型。”业内有关人士介绍。

供需新平衡：产能增长遇需求分化

作为全球最大能源生产与消费国，中国正以新能源崛起为核心重塑能源版图，风电、光伏的快速扩张直接挤压了煤炭在电力系统中的传统份额。国家能源局数据显示，目前全国可再生能源发电装机容量突破15亿千瓦，历史性超越煤电装机，占总装机比重50%以上，其中光伏、风电装机分别达6.1亿千瓦、4.4亿千瓦；2023年可再生能源发电量占全社会用电量的三分之一，煤电发电量占比则降至58%左右，2025年电力消费增速放缓叠加新能源大发展，煤电机组正从基荷电源转向调峰、备用角色，利用小时数持续走低。

下游需求的分化进一步加剧了煤炭市场的调整。

今年以来，伴随着我国经济的调整，曾经一度火热的房地产市场迎来了一片萧条。根据国家统计局的数据，2025年全国新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；全国固定资产投资（不含农户）同比下降1.7%。房地产行业放缓直接影响钢铁需求。基础设施建设虽然仍是钢材消费的重要领域，但在经过多年高速发展后，增长空间已明显收窄。2024年全国基础设施投资同比增长仅2.1%，较五年前的双位数增长大幅放缓。

钢铁市场的萧条也进一步向上游传导，进而对煤炭市场产生影响。“这不仅仅是周期性波动，而是结构性变化的体现。过去二十年中国钢铁需求主要靠房地产和基建拉动，这两大引擎同时减速，必然对产业链上游造成冲击。”有业内人士表示。

供应端同样呈现新特征，2025年国内煤炭产量保持较快增长，进口煤量回落至5000万吨左右；预计2026年产量增速将放缓，新疆、内蒙古新投产产能成为主要增长点，山西、陕西等传统产区则通过“去劣存优”优化产能结构。综合来看，煤炭消费已进入平台期，多家权威机构预测，“十五五”时期我国煤炭消费将处于48-50亿吨峰值平台，2035年降至35亿吨左右，2040年进一步回落至30亿吨。

政策发力：稳供应与促转型并举

2025年7月起，国家能源局对山西、内蒙古等主产煤省份开展超产核查，覆盖所有在产煤矿，明确月度产量超公告产能10%的煤矿需立即停产整改并全省通报。内蒙古已有多家煤矿因超产被责令停产，涉及产能3000多万吨，山西、陕西也同步开展处罚整治。严格监管不仅平抑了产量波动、稳定了市场供应，更加速了低效、高风险产能的退出，推动优质产能占比大幅提升，为行业长期平稳运行奠定基础。

短期来看，2025年底至2026年一季度，供暖需求与寒潮天气或推动动力煤价格阶段性冲高，电厂日耗煤量攀升将成为主要推手；但供暖季结束后，需求回落可能导致价格回调，2026年煤炭市场整体将呈现“淡季宽松、旺季偏紧”格局，全年供需基本平衡且略有宽松。中长期视角下，行业集中度提升与政策管控将增强供应弹性、规范市场秩序，而新能源替代加速、碳约束强化则将限制价格上涨空间，“大起大落”的市场特征有望逐步消退。

转型加速：煤炭行业的破局之路

未来，“清洁低碳、安全高效”的现代能源体系建设，仍需煤炭在一定时期内发挥重要的支撑调节作用，但产业发展的主旋律已明确转向新能源。

新能源的替代效应倒逼煤炭产业加速转型升级，煤电“三改联动”（节能降碳改造、灵活性改造、供热改造）全面推进，“煤电与新能源联营”模式成为转型新方向——煤矿塌陷区、排土场建设光伏电站，依托煤电调节能力实现多能互补，既提升了电力系统稳定性，也为煤炭企业开辟了转型路径。尽管如此，煤炭作为能源安全“压舱石”的作用短期内仍不可替代，极端天气下煤电的可控性仍是电网安全的重要保障。

2026年，煤炭市场将在供需平衡、政策引导、转型提速的背景下，迈向更平稳、高效、可持续的发展阶段。对于煤炭企业而言，适应市场新常态、深耕煤炭清洁高效利用、布局新能源联营，成为把握未来机遇的关键；对于政策制定者来说，平衡安全保供、价格稳定与行业转型的关系，是推动煤炭行业健康发展、助力“双碳”目标实现的核心任务。

随着“十五五”大幕拉开，中国煤炭行业将在规范稳定的市场环境中，持续发挥能源安全支撑作用，同时以清洁化、多元化转型为抓手，在能源革命进程中书写新的篇章。

矿业界

作者 张继勇

编辑 徐赫阳

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