海外矿情 | 关键矿产供应格局演变的万花筒——2025年第49周主要资源国动态评述

（摄影：赵志霄）

【亚洲】

巴基斯坦：巴里克仍将致力于Reko Diq铜矿项目

【大洋洲】

澳大利亚：南非Harmony黄金在澳大利亚铜矿上押下重注

【北美洲】

加拿大：巴里克向马里支付4.3亿美元解决矿业纠纷

美国：美国国防后勤局重启钴招标

【南美洲】

巴西：巴西初级矿业公司联合推动重要矿产议程

【非洲】

南非：艾芬豪矿业南非Platreef铂金矿投产

【欧洲】

英国：英国计划到2035年将满足国内30%的关键矿物需求

【亚洲】

巴基斯坦：巴里克仍将致力于Reko Diq铜矿项目

事件：巴里克矿业公司(Barrick Mining Corp.)临时首席执行官1125日表示，该公司仍致力于其在巴基斯坦的Reko Diq铜矿，这是世界上最大的未开发金属矿床之一，此前有报道称该公司可能会退出。这个价值70亿美元的项目位于偏远、受叛乱袭击的西部省份俾路支省，由该公司和巴基斯坦当局平等合作，预计将于2028年底开始生产。俾路支省经常遭受分裂分子和圣战分子的袭击，这使得安全成为该矿的一个主要问题。该项目还需要升级铁路线，将铜精矿运送到卡拉奇，在国外进行加工。贷方包括国际金融公司和亚洲开发银行，其中包括筹集超过26亿美元的资金。（路透社

评述：Reko Diq项目在2024年为Barrick的黄金储备增加了1300万盎司，预计第一阶段每年生产20万公吨铜，扩产后这一数字有望翻番，在37年内将创造740亿美元的收入。董事会成员和一些股东担心，与较安全的北美业务相比，在巴基斯坦和非洲风险较高的资产敞口可能会拖累巴里克的估值，尤其是在可能存在任何潜在收购兴趣的背景下。在长达数年的法律纠纷得到解决后，巴里克于2022年返回巴基斯坦，该矿已成为该国的旗舰投资。

【大洋洲】

澳大利亚：南非Harmony黄金在澳大利亚铜矿上押下重注

事件：南非的Harmony黄金在澳大利亚的16亿美元Eva铜矿项目获得批准，从2026年第三季度开始为期三年的建设，预计将于2028年下半年首次生产。Harmony的目标是，一旦Eva投产，其铜产量将提高至每年约10万吨，这一目标包括近期以10亿美元收购MAC Copper——新南威尔士州年产4.1万吨的CSA铜矿所有者。首席执行官拜尔斯内尔说，Eva铜矿和收购MAC CopperHarmony黄金加强公司跨商品周期的现金流奠定了坚实基础。（MINING

评述：2022年，Harmony黄金收购Eva铜矿，并花了两年时间完善开发计划。公司预计，该矿在头五年内每年将生产6.5万吨铜，然后在15年的开采期内平均每年生产万吨铜，总维持成本为每磅铜2.5美元，其每年还会产出19000盎司的黄金。Harmony黄金认为，铜和黄金都有长期优势，Eva应能产生稳定的自由现金流，并降低整体风险。该公司计划通过内部现金流和贷款为建设提供资金，同时维持其股息政策。Harmony黄金表示，Eva铜矿和MAC Copper将使其在年内达到每年10万吨的铜产量。

【北美洲】

加拿大：巴里克向马里支付4.3亿美元解决矿业纠纷

事件：彭博社1125日报道，巴里克与马里政府达成了一项协议，马里政府撤销对该公司及其附属公司的所有指控并释放被拘留了一年的四名巴里克员工，此外马里政府还将把Loulo-Gounkoto金矿的运营控制权归还给巴里克。作为交换，巴里克向马里支付4.3亿美元，并退出去年12月其针对马里的仲裁案。这笔款项将在与马里政府签署协议后的天内支付，同时另有500亿非洲法郎将通过增值税抵免来支付，而去年已有一笔同等金额的分期付款完成支付。去年Loulo-Gounkoto生产了723000盎司黄金，产量排名跻身全球十大生产商。巴里克持有该矿区80%的所有权，马里持有另外的20%，矿山重启可能需要大约12个月的时间。（彭博社）

评述：这场争端可以追溯到2023年，当时马里实施了新的采矿法规，并要求巴里克提供数百万美元的经济福利和税收。今年早些时候，局势升级，马里政府没收了巴里克的黄金，迫使其暂停运营，后来又将其置于临时管理之下。在马里争端中，巴里克不得不剔除马里业务的10亿美元收入，并经历了重大的领导层变动，前任首席执行官马克布里斯托离职，他在Loulo-Gounkoto金矿的发展中发挥了重要作用。

美国：美国国防后勤局重启钴招标

事件：据报道，美国国防部将于202511月底重新发布价值高达亿美元的钴的最新招标，预计将于2026月初授予合同。美国国防后勤局(DLA)月中旬首次发出7500吨钴的招标，10月中旬取消了招标。DLA正在就合金级钴向淡水河谷、住友金属和嘉能可在挪威的Nikkelverk工厂三家生产商寻价，要求供应商提出年供应的固定价格。全球钴价在2025年初跌至历史低点，刚果（金）的钴产量去年增长近40%, 10月开始实施配额制度，每年8.7万吨的配额量约为2024年登记出口总量的一半。（阿格斯新闻）

评述：2026年和2027年实施的配额计划下，钴价格可能会保持高位，并可能进一步上涨，如果美国政府重新进入钴市场，钴价格将得到进一步支撑。世界头号钴生产商中国CMOC集团的首席执行官上个月警告说，这可能会导致需求破坏和替代，尽管这是钴用户的长期趋势。

【南美洲】

巴西：巴西初级矿业公司联合推动重要矿产议程

事件：在巴西开发关键矿产项目的初级矿业公司展开联合行动，包括稀土矿商Aclara Resources Inc.Meteoric Resources NL以及锂生产商Pilbara Minerals Ltd在内的九家公司正在组建重要矿产协会(AMC)AMC的推出是在卢拉总统访问莫桑比克期间发表讲话之后，他在访问中表示，巴西不会满足于仅仅作为关键矿产的出口国，而是将要求外国投资者帮助当地建立工业体系。（彭博社

评述：AMC支持这一愿景，但指出如果没有更强有力的财务担保，小型矿商可能被迫以未来产量作为国际贷款的抵押品。该协会的首要任务是获得政府和立法者的支持，建立担保机制，让还未开始运营、没有现金流的矿获得融资。其他关键目标包括减少项目许可的繁文缛节，引入税收激励措施以刺激下游产业的发展。巴西面临两个风险错过市场窗口和保持商品出口，该国需要在三年内启动采矿项目，以免被其他生产商抢走市场。

【非洲】

南非：艾芬豪矿业南非Platreef铂金矿投产

事件：艾芬豪矿业公司的Platreef铂金矿1119日举行剪彩仪式，标志着这座被弗里德兰称为“世界上最大的未开发贵金属矿”历经37年开发终成正果。该矿位于约翰内斯堡东北270公里处，将生产铂金，并拥有可观的镍和铜储量。根据最新研究报告，项目税后净现值14亿美元，内部收益20%，随着运营规模的扩大，净现值将上升到32亿美元，内部收益率提高到25%。艾芬豪及其合作伙伴持有这家南非运营公司64%的股份，其中26%由基础广泛的黑人经济赋权合作伙伴持有，10%由以伊藤忠为首的日本财团持有。艾芬豪称，随着项目规模的扩大，Platreef有望成为世界最大、成本最低的初级PGM生产商之一。（MINING)

评述：Platreef的推出伴随着南非政治和社会的复杂性。该项目原本预计在2019-2020年左右开始生产，尽管艾芬豪表示该矿雇用了附近社区的2000多名员工，但当地居民还是围绕就业和社区福利问题对开矿进行了抗议。在加入执政的非洲国民大会高层之前，南非总统拉马福萨曾在艾芬豪的董事会占有一席之地，这位公司前领导者的角色引发了对影响力和社区利益的额外审查。根据WPIC的数据，在今年截至30日的三个月中，铂金需求同比增长约28%，而供应持平，突显出近期的供需紧张局面。

【欧洲】

英国：英国计划到2035年将满足国内30%的关键矿物需求

事件：根据一项新的10年战略，英国计划到2035年将本土矿产和回收资源在关键矿产供应链中的比重从目前的约6%提高到30%1125日公布的《关键矿产战略》设定了约束性目标，要求国内生产满足10%的需求，回收利用满足20%的需求，每种矿产对单一外国供应商的依赖不得超过60%。该计划得到了高达5000万英镑的新资金支持，目标是到2035年英国的锂产量至少达到万吨，目前国内关键矿物的自给率仅维持在6%的水平。（MINING

评述：英国政府表示，随着电动汽车、风力发电和人工智能数据中心的扩张，到2035年铜的需求预计将增长近一倍，锂的需求将增长约1100%。该战略依赖于英国地质调查局的2024年关键程度评估，该评估将英国的关键矿物清单从18种矿物扩大到34种，增加了镍、铁、铝、锗和铬，同时删除了钯。这使英国更接近加拿大和欧盟的34种矿物清单，但仍少于美国的50种矿物清单，因为全球主要经济体正积极构建各自关键矿产保障体系，确保本国能源转型和国防供应链安全。

作者 郑宏军 中国金属矿业经济研究院（五矿产业金融研究院）

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