节后钼市博弈明显，11月价格能否快速止跌

我的钢铁网讯：节后国内钼市场先扬矿山检修复产，进口原料到港量增加，下游钢招不及预期，钼铁厂调整库存与订单结构，叠加月末贸易商去库进一步加剧下行趋势

一、国内矿山产量涨跌互现

矿山A：矿山检修10天，预计影响产量600-700吨，现已恢复生产。

矿山B：矿山检修10天，预计影响产量800-1000吨，现已恢复生产。

矿山C：常规检修2-3天，不影响整月产量，现已正常生产。

矿山D：9月已恢复正常生产，本月集中提货，供应量有所增加。

2025年10月国内钼精矿产量呈 “局部扰动下的弱增” 态势，10月国内钼精矿产量约为2.6万吨，产量整体较为平稳。整体延续前三季度紧平衡格局，核心驱动来自陕西、东北等主产区大型矿企检修结束后复产，但河南某矿山技改尚未完成，叠加部分中小型矿企因品位下降、环保约束开工率不足，制约整体增量。

二、9月钼原料进口再创新高

10月到港量延续增长态势，一定程度缓解国内原料紧张压力。进口钼原料成为重要补充，9月中国进口钼精矿6117.969 吨（实物量）环比大增 38.39%，中国进口氧化钼2963吨（实物量），环比上月涨254.60%，截止10月28日国内冶金级氧化钼最高价格4410元/吨度，国际氧化钼降至4251元/吨度，价差159元/吨度，此时厂家采购国际市场原料成本更低。

三、国庆节后终端需求释放缓慢 招标总量大幅下降

钢招消费方面，据Mysteel不完全统计主流钢厂2025年1—10月钼铁招标量12.6吨，同比去年同期上涨5.3%。

截止目前10月28日为止10月钼铁总招标量为9800吨，环比上月降38.24%。主要原因是一方面10月由于国庆假期部分刚需9月提前释放，另外一方面本月工作周期缩短，其次福建某代表性企业10月除长协量，节后并未公开进场采购。

总结：当前供需环境较二季度有所缓和，宏观不确定性引发的工业需求担忧、钢价下跌制约钢企采购意愿，市场在真空期内，存在一定的主动降价调整库存订单结构的需求。整体来看，供需紧平衡的长期逻辑未改，短期受情绪与淡季因素影响，预计短期钼市场或将继续呈现下行态势，但原料市场存在较强的不确定性。

利空：

1.铁厂资金、库存压力较大，或将短期内继续给到矿价压力；

2.国内矿山暂未出货计划，市场缺乏指导性稳价因素；

3.进口钼产品到港量增加，价格竞争加剧，对国内钼市场价格产生一定冲击；

4.四季度是钢铁行业的传统淡季，下游不锈钢厂因终端消费疲软而减少采购，难以对钼市场形成有力支撑。

利多：

1.价格持续下跌，11月矿山出货节奏或将提前；

2.国外进口原料对国内原料市场影响较难持续；

3.投机性钢厂招标择机进场；

4.加工企业与贸易商持续出货能力有限。

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