铁矿石周报丨铁水产量小幅下降，短期铁矿石价格或震荡运行（9.28-10.11）

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引言

价格走势方面，本周铁矿石价格环比上涨，截至10月10日，Mysteel62%澳粉远期价格指数106.7美元/吨，周环比上涨3.35美元/吨，涨幅3.24%。周内铁矿石价格在103-106.7美元/吨区间，目前10月均价为104美元/吨。

周期内黑色价格分化，节前原料补库逻辑结束，交易所提高保证金，黑色系减仓下跌，铁矿因供应端消息扰动，下跌面临阻力；节后焦煤、成材偏弱运行，铁矿供应消息扰动升级，矿价表现偏强。

节中远期及港口现货市场流动性归零，节后美金市场贸易商报盘积极性较好，报价稳中偏强；买家询货情绪一般，关注度集中在 PB 粉和高硅巴粗等中低品资源。节后两个工作日二级市场中成交了多笔PB粉资源，与一级市场的折扣或溢价的变化趋势保持一致，处于逐步修复上涨的趋势。

本周从基本面来看，铁矿石基本面供需双增。供应端方面，全球铁矿石发运量环比回落至3279万吨，处于历年同期偏高水平，今年累计同比增加1278万吨；47港铁矿石到港量环比增至2775.8万吨。

需求端，本期日均铁水241.54万吨，环比降0.27万吨，受成材下游需求不及预期的影响，钢厂盈利率进一步走低，本期环比下滑至56.28%。从目前已调研到的高炉停复产计划看，下周全国铁水产量仍有小幅回升空间。

库存端，中国47港铁矿石库存环比累库90.4万吨，目前处于1.46亿吨。本周五大材产量较节前小幅下降1.62万吨，需求大幅下降138.61万吨，假期内库存增加约90万吨，同比增幅约22%。

品种间看，建材产量虽保持低位，但需求远低于预期，板材需求韧性虽好于建材，但高产量带来的库存压力进一步上升，整体数据表现中性偏差。

其他层面，10月9日，国家发展改革委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》。《公告》指出，对价格无序竞争问题突出的重点行业，指导行业协会等有关机构调研评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。

展望下周，供应端，下期全球铁矿石发运量环比减少，到港量环比高位持稳。需求端，铁水产量或环比小幅增加。库存端，47港港口铁矿石库存环比窄幅波动。综上所述，下周铁矿石价格或震荡运行。

1.价格：本周铁矿石价格持运行

本周铁矿石价格持涨运行，Mysteel62%澳粉远期价格指数106.7美元/吨，周环比上涨3.35美元/吨，涨幅3.24%。上海螺纹钢价格3199元/吨，周环比上涨11元/吨，涨幅0.35%。铁矿石价格方面，62%澳粉指数涨幅大于铁矿石期货主力合约大于新交所掉期主力合约大于青岛港PB粉。

进口利润方面，即期进口利润周环比收缩，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-29元/吨，周环收缩16元/吨；基差方面，基于01合约基差，青岛港PB粉基差为-7，周环比收缩5。钢厂利润方面，钢厂利润周环比缩7元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为120元/吨。

2.基本面：中国进口铁矿石基本面供增需降，港口库存环比小幅累库

2.1 铁矿石供应：本期发运回落、到港回升，下期发运下降、到港回落

近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期中位水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3279万吨，周环比减少196万吨；10月全球发运量周均值为3279万吨,环比上月减少3万吨,同比去年增加285万吨。

其中澳洲周均发运量1979.9万吨，环比上月增加16万吨，同比去年增加250万吨;巴西周均值为846万吨，环比上月增加73万吨，同比去年增加80万吨。

从今年累计发运情况来看,全球铁矿石发运累计同比增加1278万吨；其中巴西累计同比增加1304万吨,澳洲累计同比增加876万吨,非主流累计同比减少901万吨。根据模型测算及近期天气预测，下期全球铁矿石发运量预计下降。

47港铁矿石到港量环比回升，处于近三年同期高位水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2775.8万吨，周环比增加172万吨；10月到港量周均值为2775.8万吨，环比上月增加196万吨，同比去年增加236万吨。

今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少1067万吨,其中澳洲累计同比增加122万吨，巴西累计同比增加41万吨，非主流累计同比减少1230万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量回落。

2.2铁矿石需求：本期铁水产量小幅减少，进口矿库存去库

本周247样本钢厂日均铁水产量出现减量。247样本钢厂铁水日均产量为241.54万吨/天，环比上周减0.27万吨/天，较年初减0.07万吨/天，同比增8.46万吨/天。

本期(10.1-10.8)新增6座高炉检修，5座高炉复产，高炉复产发生河北区域，为前期检修的高炉结束后按计划复产，检修的高炉集中在河北、东北、内蒙古为主，主要以短期检修为主，预计两三周内可进行复产，除此之外，本期新增两座高炉投产，一座发生在云南地区，另一座发生在河北地区，均为置换产能。

根据高炉停复产计划，下期铁水高位小幅增加。

2.3铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比累库 下期或小幅波动

中国47港铁矿石库存环比累库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14641.08万吨，环比累库90万吨，较年初去库969万吨,比去年同期库存低1386万吨。

下期从卸货端考虑，到港高位持稳；从需求端考虑，铁水小幅增加，日均疏港量持稳。综合预测，下期47港港口库存或将小幅波动。

月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队9月30日预计，10月份中国铁矿石市场供大于求，47港铁矿石库存累库。

3.下周展望

展望下周，供应端，下期全球铁矿石发运量环比减少，到港量环比高位持稳。需求端，铁水产量或环比小幅增加。库存端，47港港口铁矿石库存环比窄幅波动。综上所述，下周铁矿石价格或震荡运行。

数据来源：钢联数据文章作者：黄雨贝

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