生产旺盛，钢材供应压力显著提升

2025年09月17日 17:59 我的钢铁网责编：戚金荣作者：我的钢铁网

我的钢铁网：当前正值传统需求旺季，但钢材库存压力未见缓解。以代表性市场杭州为例，其建筑钢库存量达到120.9万吨，显著高于往年同期（同比增幅91.8%）。这一现象的核心原因是，生产旺盛，而终端需求，尤其是建筑领域的恢复力度未能匹配供给增量，导致供需格局阶段性宽松，旺季特征不明显。

一、生产旺盛，供应端增量明显

截止到9月12日，247家钢厂产能利用率90.2%，环比增4.4%，同比增6.3%；日均铁水产量240.6万吨，环比增加5.1%，同比增加7.7%，显著超出此前市场对产量温和回升的预判，供应端呈现明显放量态势。

生产旺盛的原因主要有三个：

钢厂利润尚可。截止9月12日，247家钢厂盈利率60.2%，近6成钢厂处于盈利状态，且较去年同期明显改善。这主要得益于炼钢原料成本，特别是焦煤价格的回落。截止9月12日，Mysteel炼焦煤价格指数同比下跌16.5%，上游原料让利，钢铁利润修复，进而推动铁水维持在偏高水平。

行业约束边际放松。在“稳增长”基调下，部分地区对于环保、能耗等管控措施的执行存在灵活性。再者，前期因例行检修、环保限产等临时因素停产的产能也在旺季预期下集中恢复。

钢铁行业规模经济效益显著。为有效分摊高昂的固定成本（设备折旧、人员工资等），维持较高的产能利用率通常是钢厂的首选经营策略。这种运行特点使得供给端在面对需求变化时，调整往往存在一定滞后性。

二、终端需求复苏力度不足，旺季特征未显

钢厂生产积极性尚可，钢材供应维持在相对偏高水平，但终端需求并未展现出“旺季”应有的强度，反而持续低迷。

房地产领域持续承压。作为钢材消费的主力，建筑行业表现疲弱。国家统计局数据显示，1-8月全国房屋新开工面积同比下降19.5%，显示前端开发活动依然低迷。资金压力继续制约施工强度，建筑钢材（螺纹钢、线材等）表观消费量同比下降20.5%，成为需求端主要拖累项。

基建发力不及预期。截至9月14日，全国新增专项债发行仅2亿元，同比减少6.2%。1-8月广义基建投资同比增长约2.0%，较上一期下降1.2%。基建对钢材需求拉动不及预期。

制造业需求分化，整体支撑有限。制造业用钢呈现结构性差异。钢结构方面需求相对平淡；工程机械产销虽有边际改善，但增量空间有限且面临电动化转型影响；家电行业用钢需求表现一般。相对而言，汽车行业（尤其是新能源汽车相关的高强钢、硅钢等）需求保持较好态势，但对整体钢材消费的支撑作用有限。

出口边际下滑。海关数据显示，8月钢材出口量环比下降3.3%。虽然9月国内钢厂热轧板卷出口计划量虽较8月实际出口上升1.2%，但实际接单疲弱影响，预计9月钢材出口仍将出现回落。且去年下半年钢材出口基数较高，预计出口同比增速将逐渐收窄。

三、供需格局宽松，库存压力累积，市场价格承压

在供给超预期恢复及需求持续疲软的双重打击下，市场压力向产业链各环节传导。

钢材库存逆季节性累积。在传统需求旺季，钢材库存通常呈下降趋势。然而，近期数据显示库存压力增大。五大品种钢材库存总量1515万吨，周环比上升0.9%，同比增幅6.8%。其中，建筑钢材（螺纹钢+线材）总库存为774万吨，周环比上升1.9%，同比增幅高达49.4%。杭州等主要城市钢材仓储库存堆积明显。

在供应提升、需求偏弱、库存累积的背景下，钢材价格持续承压。期货市场上，螺纹钢、热卷等主力合约价格处于下行通道，且期货合约呈现远月价格高于近月的正向市场结构（Contango），反映出现货市场压力更大，现货市场价格亦跟随走弱。

钢厂利润空间面临压缩。钢价下跌，而部分原料价格表现坚挺，导致即期利润被快速压缩。自7月底以来，钢材利润普遍收缩，电弧炉钢厂已全面亏损。截止9月12日，电弧炉谷电利润-55元/吨。

市场信心不足。受制于出货不畅，库存不断积累，贸易商对后市普遍趋于谨慎，多以回笼资金为主。下游用户基本只维持按需采购甚至延迟采购，市场成交冷清，观望情绪浓厚。

四、应对当前供需格局的探讨

调整生产节奏。面对显著提升的供应压力与低于预期的旺季需求，调节生产节奏、使供给与当前实际需求水平相匹配成为关键。钢厂需依据订单、库存及现金流状况，合理安排生产计划，必要时主动调节产量（尤其是边际成本较高的产能）。

强化需求动态监测与预判。行业需更精细化地跟踪和分析各下游领域的需求变化，减少对传统季节性经验的过度依赖。建立更及时、准确的需求预测模型，为生产和销售决策提供依据。

当前钢铁行业面临的核心矛盾是，供应偏高，而终端需求（尤其是建筑领域）持续低迷，这导致了库存水平高于往年同期、市场价格承压下行、钢厂利润收缩的局面。解决这一矛盾，短期内需要行业积极适应需求变化，主动调节供给节奏；中长期则需坚定推进供给侧结构性改革，优化产能和产品结构，全面提升行业运行质量和竞争力，以适应新的市场环境和发展阶段。