五大品种钢材供给降库存需求增，市场预期仍偏谨慎

【本周回顾】

供应方面，本周五大钢材品种供应857.24吨，周环比下降3.41万吨，降幅0.4%。本周五大钢材品种产量除热轧板卷外周环比均有所下降，核心驱动在于，部分区域钢厂停产检修，铁水供应不足或转移。库存方面，本周五大钢材总库存1514.61万吨，周环比增13.91万吨，增幅0.93%。本周五大品种总库存周环比有所增加：厂库周环比下降，降幅主要来自螺纹钢贡献。社库周环比增加，增幅同样主要来自螺纹钢贡献。消费方面，本周五大品种周消费量为843.33万吨，增1.9%；其中建材消费环比降0.9%，板材消费环比增5.6%。本周五大品种表观消费呈现建材降板材增的局面，反映出热卷与螺纹之间下游需求的差异。

【下周展望】

供应方面，部分区域钢厂停产检修，铁水供应不足或转移，本周五大品种产量小幅下滑，同时品种间有所分化，呈现螺纹产量下降但热卷产量增加的格局，但当前钢厂生产利润情况尚可，预计短期产量不会出现明显下降。需求方面品种间有所分化，螺纹表需受制于季节性消费偏弱，房地产市场投资与施工衰减，螺纹下游采购观望情绪浓厚，而热卷方面，随着北方运输管控影响消退、市场物流恢复正常，前期受抑制的热卷需求加速释放，热卷需求仍有所支撑，显现出建材降板材增的局面，近期卷螺差进一步走扩。本周五大钢材品种库存继续回升，整体来看库存压力仍存。成本方面，焦炭第一轮提降落地，预计后续仍有一轮提降预期，整体来看成本支撑有所弱化。综合来看，短期需求复苏但中长期市场预期仍谨慎，旺季特征不明显，本周螺纹表观需求降幅明显，预计短期钢材价格或震荡运行为主。

【重要关注】

1、天气：预计9月10日夜间至12日，西北地区东南部至黄淮等地将有一次强降雨过程，四川东部、陕西中南部、山西南部、湖北、河南、山东中南部等地有大到暴雨，其中，山西南部、河南中北部、山东南部等地的部分地区有大暴雨；上述地区累积降雨量30～60毫米，山西南部、河南、山东南部等部分地区100～120毫米，局地140～180毫米；部分地区伴有短时强降水（最大小时雨量有20～30毫米，局地可达40～60毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。

2、宏观：美国1-7月商品贸易逆差8065.45亿美元，同比出现较大幅度收缩。分地区来看，对中国贸易逆差的减量是主要贡献（1668亿美元），除此之外，其他美国的商品贸易逆差主流来源国在2025年前7个月普遍呈现收缩。从进口端来看，基本与贸易逆差的收缩规模相近，因此从大方向上判断可将商品贸易逆差的收缩归因于商品进口的减量，但主要贸易逆差来源国之间的进口变化情况并不相似。此外，商品出口同步增加，也是导致即使除中国外其他主流地区进口在上升，但贸易逆差并未有效增加的原因之一。

3、水泥&混凝土：9月3日—9月9日，本周全国水泥出库量265.9万吨，环比上升3.16%，年同比下降16.44%；基建水泥直供量156万吨，环比上升1.96%，年同比下降5.45%；9月2日-9月9日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为7.16%，周环比提升0.52个百分点；同比下降0.22个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为143.46万方，周环比提升7.9%，同比减少2.8%。。506家混凝土搅拌站发运量为138.10万方，周环比增加1.46%，同比减少3.95%。

据Mysteel统计，螺纹方面，本周螺纹钢产量降幅扩大，累计减少6.75万吨。分区域看，东北、华北、华中产量减少，其余区域产量增加。分省份来看，江西、河南、安徽、湖北、新疆、河北减量靠前，减产的原因是部分区域钢厂停产检修，铁水供应不足或转移。云南、山西因个别钢厂轧机复产，螺纹钢产量增量明显；线盘方面，本周线盘产量小幅减少，合计降幅0.49万吨。分区域来看，减量主要集中在东北地区，供给减少1.13万吨，同时华东区域供给增加1.1万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，山西省降幅明显，周产量都减少1.26万吨，其他区域产量都以小幅波动为主；热卷方面，本周产量基本恢复，周环比上升10.9万吨，本周东北及华北产线检修结束，皆处于满产状态，产量维持高位。

据Mysteel统计，螺纹方面，本周螺纹钢厂库存小幅下降，累计减少4.71万吨。分区域看，库存减量主要集中于西南、中南区域。分省份看，四川、河南、江西、云南等省份库存减量靠前；线盘方面，本周厂库小幅波动，合计减少0.38万吨。分区域来看，西南区域库存降幅靠前，库存减少0.81万吨，其他区域钢厂库存均有不同程度的小幅波动；分省份来看，云南库存降幅位于前列，周减少0.62万吨；热卷方面，厂内库小幅增加，主要集中在华东区域。本周市场价格变动不大，市场成交情况回暖，下游采购情绪有所反弹，因此在产量大幅度恢复的情况下，厂库增加幅度不大的情况。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方、北方周环比分别累库15.57万吨、2.67万吨、0.33万吨；从七大区域来看，除华中、西北外，其他区域均呈现累库状态。热卷方面，从三大区域来看，南方周环比累库2万吨，华东、北方周环比分别去库1.32万吨和2.6万吨；从七大区域来看，除华中、华南、西南外，其他区域均呈现去库状态。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1514.61万吨，周环比增13.91万吨，增幅0.93%。其中建材库存周环比增14.46万吨，增幅1.9%；板材库存周环比降0.55万吨，降幅0.1%。上期库存总量为1500.7万吨，周环比增2.24%。其中建材库存周环比增19.23万吨，增幅2.53%；板材库存周环比增13.59万吨，增幅1.83%。

【附件：五大品种周消费量季节性变化】

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