五大钢材品种供需双降，库存继续累增，基本面表现较差

【本周回顾】

供应方面，本周五大钢材品种供应860.65万吨，周环比降23.96万吨，降幅为2.7%。本周长材与板材产量均呈现下降，且板材产量降幅较大，主要因为在于利润收缩以及华北地区环保限产的影响。

库存方面，本周五大钢材总库存1500.7万吨，周环比增32.82万吨，增幅为2.2%。本周五大品种总库存维持累库局面。若从库存结构来看，本周库存累增压力主要体现在社库上，而厂库仅小幅累库。

消费方面，本周五大品种周度表观消费量为827.83万吨，环比降3.5%：其中建材消费降1.8%，板材消费降4.4%。由于淡季影响未完全消退，本周五大钢材品种中建材与板材消费均呈现一定下降。

总体来看，本周五大钢材品种供需双降，库存继续累增，基本面中性偏弱，同时也反映出负反馈风险尚存。

【下周展望】

供应方面，随着华北地区环保限产解除，叠加目前钢厂尚未亏损到停产的边际水平，因此产量短期下降空间或不大；需求方面，金九旺季已至，下游需求将呈现边际复苏的态势，但是建材需求弹性或不强，后期主要关注板材的需求回升力度；库存方面，当前库存或已经进入累库周期末期，累库局面有望逆转，但前提仍在于钢厂要控产，防止产量过快回升而导致去库拐点延后，短期来看基本面现实对价格向下的压力尚未完全解除。整体而言，基本面持续改善尚需时间，钢价或在当前底部弱势震荡，以此验证下周产量和需求的变化情况。

【重要关注】

、天气：4-6日，四川东北部、陕西中南部、河南中东部、湖北中西部、山西大部、内蒙古东北部、黑龙江西北部、山东等地的部分地区有中到大雨，局地暴雨到大暴雨，上述部分地区伴有短时强降水，局地有雷暴大风或冰雹等强对流天气；此外，冷空气将继续自西向东影响我国北方地区，预计4-5日，新疆北疆东部和南疆盆地、青海西部、内蒙古西部、甘肃河西、宁夏、陕西北部等地的部分地区有5~7级、阵风8~10级的大风，山口地区风力可达12级左右；新疆、甘肃、内蒙古、宁夏、陕西等地部分地区将降温6~8℃。

、宏观：国内：8月中国制造业采购经理指数为49.4%，比7月上升0.1个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比7月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比7月上升0.3个百分点。1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%（按可比口径计算）。其中，国有控股企业实现利润总额12823.4亿元，同比下降7.5%；股份制企业实现利润总额29742.5亿元，下降2.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额10216.7亿元，增长1.8%；私营企业实现利润总额11183.7亿元，增长1.8%；海外：8月29日，美国经济分析局公布7月PCE数据，PCE同比+2.6%，环比+0.3%；核心PCE同比+2.9%，创2月以来新高，环比+0.3%；超级核心PCE（服务不含住房）同比上涨3.32%。个人消费支出环比+0.5%，个人收入环比+0.4%。8月28日，欧洲央行公布7月货币政策会议纪要显示，首次按下“暂停键”，决定维持三大关键利率不变。

3、水泥&混凝土：水泥：8月27日-9月2日，本周全国水泥出库量257.75万吨，环比上升0.68%，年同比下降22.82%；基建水泥直供量153万吨，环比下降1.29%，年同比下降10.53%；混凝土：8月27日-9月2日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.63%，周环比下降0.01 个百分点；年同比下降0.74个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为132.87万方，周环比减少0.13%，年同比减少10.03%。

据Mysteel统计，螺纹方面，本周螺纹钢产量小幅减少，累计减少1.88万吨。分区域看，华北、东北、西南产量减少，其余区域增加。分省份来看，辽宁、内蒙古、河北减量靠前，减产的原因是部分钢厂停产检修、个别钢厂铁水供应不足。黑龙江、湖南因个别钢厂铁水转移，螺纹钢产量增加；线材方面，本周线盘产量小幅减少，合计降幅2.3万吨。分区域来看，减量主要集中在华北地区，供给减少1.8万吨，同时华东区域供给增加0.57万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，山西省以及内蒙古降幅明显，周产量都减少0.9万吨，其他区域产量都以小幅波动为主；热卷方面，本周热轧产量大幅减少，周环比下降10.5万吨，本周东北及华北有三家钢厂产线检修，基本将于4日复产，对短期产量影响较大。

据Mysteel统计，螺纹钢方面，本周螺纹钢厂库存小幅累库，累计增加1.72万吨。分区域看，库存增量主要集中于华东、华南区域。分省份看，江苏、江西、广东等省份库存增量靠前；线盘方面，本周厂库小幅波动，合计增加0.38万吨。分区域来看，华北区域库存增幅靠前，库存增加1.15万吨，其他区域钢厂库存均有不同程度的小幅波动；分省份来看，山西库存增幅位于前列，周增加1.25万吨；热卷方面，本周厂内库小幅增加，主要集中在华东区域。本周市场价格继续弱势运行，市场成交情况较差，下游观望情绪浓厚，多以按需采购为主，市场订单情况减弱，导致产量大幅下降，厂库依然增加的情况。

据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从七大区域来看，本周除西北地区环比去库0.12万吨之外，其余地区均呈现累库状态，其中华东与华北地区累库幅度最大，周环比分别累库5.47万吨和5.75万吨；热卷方面，从七大区域来看，除东北地区周环比去库0.65万吨外，其他地区均呈现累库状态，其中华北、华中地区累库幅度最大，周环比分别累库3.03万吨和2.05万吨。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1500.7万吨，周环比增32.82万吨，增幅为2.2%。其中建材库存周环比增19.23万吨，增幅2.6%；板材库存周环比增13.59万吨，增幅1.9%。上期库存总量为1467.88万吨，周环比增26.84万吨，增幅1.9%，其中建材库存周环比增18.24万吨，增幅2.5%；板材库存周环比增8.60万吨，增幅1.2%。

【附件：五大品种周消费量季节性变化】

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