限产力度可能不及市场预期，螺纹需求降幅超过供给降幅

2025年08月19日 18:15 我的钢铁网责编：戚金荣作者：我的钢铁网

我的钢铁网：2019年下游工地停工范围主要集中在京津冀及周边地区（“2+26”城市群），2019年下游停工范围更广，2019年10月初的螺纹表需下降幅度大大超过15年9月初的螺纹表需幅度，但9月3日之后的螺纹表需均立刻增长，反弹较为明显。

目前部分钢厂虽接到口头高炉限产通知，但限产时长较短，且需根据空气质量再具体决定，叠加钢厂利润尚存，预估产量下降幅度不大。但是北京项目停工较为严格，京津冀部分企业已接到停工通知，近期可能会集中停工，需求下降幅度可能会超过供给下降幅度，预估短期螺纹价格承压，但如果螺纹价格持续下降，钢坯价格也随之下降，钢坯达到合适价格适合出口，分担螺纹产量压力，螺纹价格将会反弹，价格底部仍有支撑。

正文：

今年9月3日是一个重大的日子，为此本文复盘了2015年和2019年螺纹基本情况，从而结合现实情况进行推演。

在2015-2019限产复盘的这篇文章中，通过对2015年、2019年下游开工复盘，推理出预计2025年工地停工时间主要集中在8月中旬至9月初，本文根据这段时间进行分析和复盘。

一、复盘：2019年下游工地停工范围更广，螺纹表需下降幅度强于15年螺纹表需

（一）2015年螺纹基本情况

2015年下游工地停工范围主要集中在北京、天津、河北、山西、内蒙古、山东、河南等七省，停工时间集中在8月中下旬至9月4日，根据这段时间，9月初的螺纹表需环比8月中旬表需下降17.85%，期现货价格均有所下降。9月4日之后的一期螺纹表需达357.01万吨，环比增55.45万吨，并衔接“金九银十”需求旺季，表需高点出现在10月底，高达390.89万吨。

（二）2019年螺纹基本情况

2019年下游工地停工范围主要集中在京津冀及周边地区（“2+26”城市群），停工时间主要集中在9月中旬至10月初。根据这段时间，10月初螺纹表需环比9月中旬表需下降34.14%，本次表需下降幅度强于15年表需下降幅度，10月4日后的一期表需达363.71万吨，环比增长101.44万吨，表需大幅增长，并在10月中旬表需达旺季需求高点，约411.42万吨。

二、推演：产量减产可能不及预期，需求下降幅度将会大于供给端

（一）供给端：限产力度可能不及预期

根据Mysteel调研，唐山部分调坯型钢企业接到通知8月20日-9月6日，独立轧钢企业因环保停产。自2015年地条钢事件之后，唐山独立轧钢企业基本上以生产型钢为主，对螺纹影响较小。

在高炉方面，根据Mysteel最新调研，近期环境部通知唐山企业，做好8月31-9月3号高炉按产能限产40%的准备。部分企业反馈于17日早明确有接到口头通知，但是否减量仍需看未来天气影响。这则消息限产周期仅4天，且是口头通知，暂未形成文件，而具体减量需看空气质量和天气情况，目前唐山地区空气质量较好，近期空气质量一直维持不错，预估减产可能不及预期。

再回归到螺纹近期利润，由于钢坯出口受阻，螺纹从接近300元/吨的利润快速收窄，收窄到120元/吨，预估螺纹产量将会缓慢小幅下降，但是钢厂有利润仍会持续生产，可能产量整体变化不大，在8月中旬到9月初的产量，预估在此期间的产量低点约209万吨左右。

（二）需求端：需求端下降幅度会大于供给端的下降幅度

2019年的下游停工范围涵盖京津冀及周边“2+26”城市，其中北京管理最为严格，2019年，对于除应急抢险工程外，所有房屋建筑、市政基础设施建设、道路施工、拆迁工程等全面停工，停工时间从2019年8月底持续至10月初（具体时段根据管控要求动态调整）。2025年北京对下游管控依旧最为严格，预估近期会集中停工。为此Mysteel不完全统计，2025年北京的基建和房建项目。

在前期Mysteel调研中，京津冀区域共计11家客户反馈接到停工通知，其中北京7家，天津4家，占比16.67%，目前也到了集中停工的时间，预估大量项目会集中停工，北京可能会全面停工，会大面积影响螺纹表需，在8月中下旬到9月初期间，表需低点可能达178万吨左右。9月3日之后，下游工地停工陆续复产，叠加当时也是“金九银十”的需求旺季，预估9月3日之后需求将会快速回升，将到达210万吨左右，而后也需关注国庆前补库情况。

综上，目前部分钢厂虽接到口头高炉限产通知，但限产时长较短，且需根据空气质量再具体决定，叠加钢厂利润尚存，预估产量下降幅度不大，限产不及预期，铁水下降幅度不大，估计达237-240万吨左右。而从需求端来看，北京管控较严格，在8月中旬至9月初之中，基建、房建项目应该基本停工，且借鉴2019年，停工估计涉及范围也较广，需求下降的敏感度更高，下降幅度将会超过供给端的下降幅度，预计短期螺纹价格或将偏弱运行。如果后续螺纹价格持续下降，钢坯价格也随之下降，钢坯达到合适价格适合出口，分担螺纹产量压力，螺纹价格将会反弹，价格底部仍有支撑。

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