【宏观周报】美扩大钢铁和铝征税范围，中国央行定调最新货币政策

一周概述

宏观资讯：《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》发布，中美延长90天关税“缓冲期”；“普特会”近3小时，有进展但未达成任何协议；美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围；央行发布二季度货币政策报告，下阶段将落实落细适度宽松的货币政策；今年1-7月全国固定资产投资增长1.6%，规模以上工业增加值增长6.3%；7月金融数据出炉，社融同比增9%；美国7月PPI环比上涨0.9%，为2022年6月以来的最大涨幅；美国截至8月9日当周初请失业金人数为22.4万人，略低于预期。

数据跟踪：资金面上，本周央行公开市场实现净回笼4149亿元。周环比来看，本周Mysteel调研247家高炉产能利用率提高0.1%；全国314家洗煤厂产能利用率提高0.8%；铁矿石、电解铜价格上涨，炼焦煤、水泥价格保持稳定，螺纹钢、混凝土价格下跌；乘用车日均零售4.5万辆，下降4%；BDI下降0.3%。

金融市场：商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。其中，镍价格涨幅最高，达0.53%；黄金价格跌幅最高，达2.18%。全球股市方面，中国和欧美股市全部上涨。其中，创业板指涨幅最高，达8.58%。外汇市场方面，美元指数收于97.85，下降0.43%。

【正文】

PART.1

宏观资讯

一、宏观资讯

（一）热点聚焦

◎8月12日，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。

◎美国总统特朗普和俄罗斯总统普京8月15日在美国阿拉斯加州安克雷奇市埃尔门多夫-理查森联合军事基地举行会晤，讨论乌克兰问题和俄美关系等。双方领导人在会面中微笑、握手，认为会晤“有建设性”“富有成果”，但未达成任何协议

◎当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单。美国商务部在当天晚间发布的《联邦公报》公告中表示，工业与安全局已将407个产品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。公告称，这些产品中非钢铁和铝的部分，将适用特朗普总统对特定国家商品所征收的关税税率。扩大的关税清单将于8月18日正式生效。

◎8月15日，中国人民银行发布《2025年第二季度中国货币政策执行报告》，央行表示，未来信贷投放持续聚焦提升金融服务质效。下一阶段，要落实落细适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。

◎九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，将按照贷款本金对经营主体进行贴息，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点

◎三部门印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，贷款财政贴息范围包括单笔5万元以下消费以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游等重点领域消费。

◎国家统计局：

（1）1-7月全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%。基础设施投资同比增长3.2%；制造业投资同比增长6.2%；房地产开发投资同比下降12.0%。

（2）7月规模以上工业增加值同比增长5.7%。从环比看，7月规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1-7月，规模以上工业增加值同比增长6.3%。

（3）7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7%。1-7月，社会消费品零售总额284238亿元，增长4.8%。

◎央行数据显示，2025年前七个月，社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元；人民币贷款增加12.87万亿元。7月末，M2同比增长8.8%，M1增长5.6%，社会融资规模存量增长9%，新增人民币贷款为-500亿元（为2005年7月以来首次负增长）。

美国7月PPI环比上涨0.9%，为2022年6月以来的最大涨幅，远高于6月份的零增长和市场预期的0.2%。旧金山联储主席戴利明确表示，反对在9月会议上实施50个基点的大幅降息，认为此举可能释放不必要的紧急信号。

◎美国劳工局最新数据显示，截至8月9日当周，美国初请失业金人数为22.4万人，预估为22.5万人，前值为22.6万人。

（二）热点速览

◎8月15日，国家发改革主任郑栅洁发表署名文章《牢固树立和践行绿水青山就是金山银山理念 加快建设人与自然和谐共生的中国式现代化》指出，重点控制化石能源消费，加快建设新型能源体系，推进清洁能源基地建设。有力有效管控高耗能高排放项目，强化重点行业特大型项目节能审查管理，持续支持企业实施节能降碳改造

◎国家数据局介绍，2025年将推出数据产权等10余项制度，并计划部署一批数据产业集聚区建设试点，年底前将数据流通节点城市扩至50个左右。上海、天津、安徽等地正在试点“数据语料作价入股”新模式

◎近期，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流等领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元

◎中国人民银行、国家金融监督管理总局和中国证监会三部门联合起草并发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法（征求意见稿）》。征求意见稿未提及此前“个人存取现金超5万元需登记资金来源”的要求

◎中央国债登记结算有限责任公司决定，于8月11日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书

◎国内成品油新一轮价格调整搁浅。据国家发改委，本轮成品油调价周期内，累计调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整

◎8月15日，中方在世贸组织起诉加拿大钢铁等产品进口限制措施。中方商务部新闻发言人表示，我们敦促加方立即采取行动，纠正错误做法，维护以规则为基础的多边贸易体制，推动中加经贸关系持续改善。

◎美国7月CPI环比增长0.2%，预估为0.2%，前值为0.3%。美国7月CPI同比增长2.7%，预估为2.8%，前值为2.7%

◎美国财长贝森特表示，对美联储9月会议感到乐观，有50个基点降息的可能；可能会连续进行一系列降息操作。

◎美国财政部发布的最新数据显示，截至目前，美国国债总额首次超过37万亿美元。

◎国际能源署8月13日发布报告，预计2025年和2026年全球石油供应增速将远超需求增速，可能导致市场进一步失衡。

澳洲联储将关键利率下调25个基点至3.60%，为2023年4月以来最低水平，符合市场预期。

PART.2

数据跟踪

（一）资金面

（二）行业数据

PART.3

金融市场概览

当周，商品期货方面，主要商品期货价格涨跌不一。其中，镍价格涨幅最高，达0.53%；黄金价格跌幅最高，达2.18%。全球股市方面，中国股市和欧美股市全部上涨。其中，中国创业板指涨幅最高，达8.58%。外汇市场方面，美元指数收于97.85，下降0.43%。

PART.4

下周重点数据

往期回顾

唐山钢坯上涨，下周钢价或涨跌反复

炼焦煤竞拍观望情绪蔓延，价格重心小幅下移

美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围

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