力拓二季度皮尔巴拉地区铁矿产量创自2018年以来同期新高

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引言：

北京时间2025年7月16日，全球最大铁矿石生产商之一的澳大利亚力拓公司发布了2025年二季度产销报告。

报告显示，该公司在皮尔巴拉地区的铁矿石产量实现同比显著增长，达到2018年以来同期峰值，部分抵消了一季度因飓风天气导致的生产缺口。

值得注意的是，力拓维持皮尔巴拉地区全年铁矿石发运量指导目标3.23亿-3.38亿吨不变。本文将通过二季度各矿区的产销数据，重点探讨力拓当前产品结构变化以及下一阶段产能提升的实施路径。

正文：

一、二季度力拓澳大利亚皮尔巴拉地区矿区运营稳定性得到极大改善

从最新披露的数据显示，2025年二季度，力拓皮尔巴拉业务的铁矿石产量达到8374.3万吨，环比增加20.03%， 同比增加5.36%， 创下自2018年以来同期产量新高（图一）。

产量增长一方面因季节性因素改善，二季度矿区生产活动恢复正常节奏，另一方面得益于产能替代项目西坡（Western Range）如期投产，为产量突破提供了关键增量。

从发运情况来看，二季度皮尔巴拉业务的铁矿石发运量达7988.7万吨，环比增加12.93%，然而同比小幅减少0.53%（图二）。

产销同比出现分化主要还是因为受一季度气旋影响，原定于一季度的港口维护工作推迟到二季度进行，部分工作将在三季度完成。因此，二季度的发货量比生产量低了约390万吨。

此外，力拓于季报中表示，虽然本年度发运指导目标仍维持在3.23~3.38亿吨不变（2024年发运量3.28亿吨），但受一季度发运拖累以及后续港口维护工作的进行，预计全年发运皮尔巴拉地区发运量将处于指导区间的下线水平。

从皮尔巴拉矿区的产品生产结构来看，2025年二季度皮尔巴拉矿区主力产品PB粉/块和SP10粉/块的合计产量占比达78%，环比上升0.9个百分点，这一比例自2024年二季度以来便呈现稳步上升趋势，凸显了力拓持续优化高溢价产品组合的战略导向（图三）。

相比之下，罗布河粉/块的产量占比环比下降0.7个百分点至8.9%，而杨迪粉产量占比环比下降0.2个百分点至13.1% （图四）。

从销售端来看，在新旧产能转换的过渡期，为保证产品质量，产品结构出现明显调整（表一）。

SP10粉/块销量占比自2024年三季度起持续攀升，至2025年二季度已达29%，同比提升10个百分点；而PB粉/块销量占比则相应下降至49%。

然而，为系统性应对矿区品位下降的长期挑战，力拓已于二季度启动重大产品标准调整：自2025年7月起，后续会将PB粉和SP10合并为单一混合矿，铁矿石含量从61.6% Fe，调整为60.8% Fe。

作为2014年引入SP10产品以来的最大规格变更，这一调整预计将带来三方面影响：一是SP10粉产销规模将逐步缩减；二是产品线进一步简化；三是可能重塑亚太地区中品矿定价体系。

此外，力拓在中国港口混矿及销售业务的持续扩张与优化。从披露的数据显示，力拓二季度中国港口销售量为780万吨，同比增长30万吨，其中销售的96%的铁矿产品是在中国港口完成混矿工作（图五），这一比例较2024年同期的92%进一步提升。

表一：力拓皮尔巴拉地区分品种发运情况

二、加拿大矿区产销展现出强劲复苏态势

作为力拓精粉和球团的重要产区，力拓IOC公司在2025二季度的产量为423.7万吨，同比增加13.8%，环比增加7.39%（见图六）。

这一强劲表现主要受益于三方面因素：一是季节性天气条件改善保障了生产连续性；二是年度检修工作顺利完成使产能得以充分释放；三是通过强化矿坑维护和精细化管理，矿区整体运营效率提升。

在产量增长的带动下，发运量同步改善，同比增加9.67%，环比大幅提升32.80%至452.6万吨，显示出供应链效率的显著优化。基于当前良好的运营态势，力拓IOC公司维持2025年970-1140万吨的球团和精粉产量指导目标。

三、力拓新增产能汇总及展望

根据表二数据显示，力拓西澳项目以产能替代为主，对整体产销增量的贡献有限。受一季度产销下滑影响，若2025年发运目标维持3.28亿吨（与2024年持平），则后续两季度需同比增加发运量约770万吨；

若按最低目标3.23亿吨计算，则需完成1.72亿吨发运量，同比增加215万吨。当前完成度仅46.6%，为近四年最低水平。

不过，随着矿区及港口修复推进，产运效率有望逐步提升，叠加西坡和西芒杜项目将于2025年下半年投产，预计实现发运目标下限的难度较低。

表二：力拓在建及计划投产项目汇总

数据来源：钢联数据文章作者：秦畅

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