东方富海成功发行科创债券，利率创同期民营企业发行利率新低

2025年6月17日，在中国人民银行、中国银行间市场交易商协会的关心指导下，在深圳市人民政府、中国人民银行深圳市分行及深圳市委金融办、深圳金融监管局、深圳证监局、福田区政府等单位的大力支持下，深圳市东方富海投资管理股份有限公司（简称“东方富海”）在中国银行间债券市场成功发行“2025年度第一期定向科技创新债券——25东方富海PPN001（科创债）”。本期债券由国信证券担任主承销商，首期发行规模4亿元，发行期限5+3+2年，经过两日簿记发行，共吸引17家投资机构参与认购，认购倍数达到6.325倍，票面利率1.85%。

本期债券也创下我国债券市场多项纪录：既是全国首批申报、首单成功挂网、首单亮相资本市场、首单簿记发行的民营创投科技创新债券，更是债券市场设立“科技板”以来，首个获得央行风险分担工具直接支持（001号保函）的科技创新债券，由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保、深圳市高新投融资担保有限公司提供反担保，实现了“央地双保险”的增信机制，大幅降低发债成本，1.85%的发行利率也创同期民营企业发行利率新低。

而此次科技创新债券本身，也是民营创投机构首次在银行间市场发行的债券，在债券期限、债券利率、担保方式、风险共担等层面均有突破和创新。这背后，离不开中国人民银行的高位推动。2024年9月以来，潘功胜行长亲自部署，人民银行联合科技部、财政部、证监会、金融监管总局等部门多次召开座谈会，邀请东方富海、深圳高新投等机构参与制度设计，深入调研行业建议，确保债券品种的创新性和可操作性。这其中，担保增信与风险分担是核心堵点问题。在2025年两会及5月科技金融工作推进会上，潘功胜行长明确提出要通过风险分担机制支持创投机构发债，并再次强调，加大对民营创投发债的政策倾斜，为最终推出央地合作的担保及风险分担机制指明了方向，也为民营创投机构发债给予了肯定和支持。可以说，没有人民银行及相关领导的魄力和努力，创新与决心，就没有此次科技创新债券的落地发行。

回顾中国创业投资行业近30年的发展历程，首批创投机构科技创新债成功落地具有重要的历史意义，甚至放眼全球创投行业发展史来看，由央行通过创设金融债券工具的方式直接补充创投资金来源、支持创投发展，也是历史首次。这其中，可能传递了三个层面的重要信号：

1、中国迎来从债权时代向股权时代转折的拐点

党的二十大报告明确提出“要深化金融供给侧结构性改革，健全资本市场功能，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重”，“十四五”规划和2035年远景目标强调“完善多层次资本市场体系，推动银行信贷与直接融资协同发展”。此次人民银行通过创设债券金融工具方式，首次允许创业投资在银行间债券市场发行长周期、低成本债券，扩充创投资金来源，为债权资本支持股权投资提供了创新机制，为间接融资转向直接融资构建了创新渠道，是金融供给侧改革的重要里程碑，也一定程度标志着，中国以债权资本为主的金融体系正在尝试向以股权投资为核心的金融供给模式过渡和转型。

2、金融迎来科技金融全面赋能科技创新的拐点

今年3月，国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提出“加强对实现高水平科技自立自强和建设科技强国的金融支持”，“统筹运用股权、债权、保险等手段，为科技型企业提供全链条、全生命周期金融服务，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持。”并明确指示“扩大重点领域债券发行规模，发展科技创新债券”。此次人民银行支持创投机构所发行科技创新债券，具有鲜明的科创属性，能够引导创投机构加大对关键技术、核心环节和战略性新兴产业的投资布局，提升对科技创新企业的长期支持能力。此举既丰富了科技金融的“文章”内涵，也为科技金融全面赋能科技创新提供了中央范式，未来相信将有更多的科技金融创新工具问世，从更广范围、更深层次支持科技创新高质量发展。

3、创投迎来承载服务国家战略使命的历史拐点

中国创业投资事业经过三十年探索实践，已实现从零起步到规模发展、从数量扩张到质量提升的历史性跨越。2024年以来，中央层面密集出台《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》等系列政策文件，特别是明确支持创投机构发行中长期债券及债务融资工具。此次人民银行积极响应和落实中央号召，率先通过创设金融工具方式，开辟长周期、低成本债券常态化支持创业投资高质量发展的金融模式，此举意义深远，标志着创投行业得到了来自中央从政策文件到实际金融工具和资本的具体支持，也意味着以人民银行为引领的银行业金融体系将自上而下系统性全面支持创业创新创投高质量协同发展。

更重要的是，在国家全方位支持创投行业高质量发展的同时，创投行业要深刻意识到自身所承载的时代使命，所肩负的国家重任，要争做科技金融的排头兵，争做服务科技创新的耐心资本，坚持聚焦服务于国家重大科技战略部署，坚持投早、投小、投科技，成为有力支撑高水平科技自立自强的中坚力量。

东方富海作为立足本土的创投机构，此次发行科技创新债券募集资金将继续用于在半导体、人工智能与数字经济、生物医药、新能源新材料等科技创新领域投资，继续坚持面向战略需要、面向市场需要，面向未来需要的投资战略，秉持以人为本，创新+成长的投资理念，贯彻把投资重点放在两头的投资策略，持续投早、投小、投硬科技，成就创业者，持续创造价值！

来源：东方富海

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