筑底反转，超市场预期！三一国际2025年Q1业绩回顾

5月29日晚，三一国际公布2025年第一季度经营数据，业绩整体表现符合公司管理层预期。三一国际第一季度实现主营业务收入58.8亿元，同比增长14.6%，归母净利润6.35亿元，同比增长23.2%。

首先，在2024年国内矿山设备市场需求承压的背景下，2025年国内井工矿煤炭设备需求呈现明显的筑底特征，露天矿矿车需求出现明显改善，掘进机、宽体车一季度实现收入和毛利率的双提升；海外矿山设备更新替代高峰期即将临近，叠加公司100-150吨级高度国产化电动钢卡产品力逐渐获市场认可，海外刚性矿卡一季度增速同比增速翻两番。

其次，物流装备板块得益于三一海工多年来积累的国际竞争力与品牌影响力，2025年第一季度，大港机交付规模实现双位数增长；同时，凭借海外电动化渗透率提升，以及制造工艺进一步精进，小港机毛利率大幅提升；其他针对海外市场孵化的新产品品类逐渐成为物流装备板块增长的新驱动力。

同时，以微电网、锂电池储能为代表的新能源产业逐渐贡献业绩，三一锂能一季度收入和净利润均实现同比一倍以上的增长；海外微电网加速推进，持续为三一国际未来业绩增长蓄势。

业绩公布后首日，三一国际收盘股价6.33港币/股，日内收涨8.21%。

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