FMG铁桥磁铁矿项目延迟至2028年达产，表明澳洲磁铁矿难以赚钱的现状

（2025年5月22日）

FMG公司在2025年5月22日公布，铁桥磁铁矿项目延迟达产至2028年，股票开始走低！

1. 项目增产规划 Fortescue宣布其铁桥磁铁矿项目进入阶段性增产阶段。经对干式选矿厂的优化评估，公司预计：

   • 2026财年（FY26）：铁桥项目发货量达1000万至1200万吨（按100%权益计算）

   • 2027财年下半年（H2 FY27）：年化产能提升至1600万至2000万吨

   • 2028财年（FY28）：通过进一步工艺优化，实现2200万吨/年的设计产能目标

2. 当前进展与战略意义

   • 项目正按计划安全推进，确保达成2025财年发货量及运营成本的市场指引

   • 铁桥项目对Fortescue至关重要，不仅提升公司整体生产与运输能力，还通过高品位磁铁矿产品优化现有产品组合，增强市场竞争力。

3. 技术优化措施 基于资本纪律原则，Fortescue通过运营经验积累和技术创新推动项目优化，重点改进包括：

   • 干式选矿厂空气分级系统的优化，提升分选效率。

   • 下游气动输送机（aerobelt）的升级，减少物料堵塞风险。

   • 内部重新设计空气分级单元，并安装高耐磨陶瓷衬里，解决设备过早磨损问题。

   • 上述改进已显著提升矿石处理效率和生产速率，为后续增产奠定基础。

4. 合资结构与治理 铁桥项目为非公司制合资企业，股权分配为：

   • FMG Magnetite Pty Ltd（Fortescue子公司）持股69%

   • Formosa Steel IB Pty Ltd（台塑钢铁关联公司）持股31%

5. 总结：Fortescue通过技术优化分阶段提升铁桥磁铁矿产能，目标2028财年达产2200万吨。项目进展符合预期，既体现公司资本纪律与创新实力，又强化其在全球铁矿市场的产品多样性与产能优势。合资模式与合作伙伴关系为项目稳定运营提供保障。

市场对铁桥项目延长达产的分析

一句话：澳洲磁铁矿赚钱困难！



1. Iron Bridge项目延期影响

   • Macquarie投行分析师对Fortescue旗下Iron Bridge磁铁矿项目未能如期达到设计产能表示失望。

   • 该项目原计划通过扩大生产规模降低成本，但延期导致固定成本无法摊薄，直接影响利润（"体积削减直接冲击利润"）。

   • 项目延期暴露了Fortescue在运营执行上的挑战，分析师认为短期内难以通过产量提升缓解成本压力。这一延迟可能削弱投资者对公司实现产能目标的信心。

2. 高管层变动与战略调整

   • 分析师对Fortescue近期的高管人事变动持积极态度，认为此举标志着公司重新聚焦核心金属业务。此前，市场曾质疑其子公司Fortescue Future Industries（FFI）的清洁能源战略与主业协同性不足，存在"非相邻业务扩张"和"缺乏真正竞争优势"的问题。

   • 新管理层有望整合脱碳目标与采矿业务，特别是在以下领域提升效率：

     • 运营环节的碳减排技术应用

     • 绿色钢铁生产（通过氢能等清洁技术替代传统炼钢）

   • 这一调整被视作将ESG目标与主业深度融合的战略举措，可能增强公司在低碳冶金领域的长期竞争力。

3. 市场评级与股价表现

   • Macquarie维持"中性"评级，目标价15澳元，较当前股价（5月23日收盘价15.89澳元）存在约5.6%的下行空间，显示分析师认为公司估值已接近合理区间。

   • 股价溢价反映市场对战略调整的期待，但项目延期带来的短期盈利压力可能限制上涨动能。

   背景补充

   • Iron Bridge项目是Fortescue实现产品高端化转型的关键，旨在生产67%高品位铁矿石以应对中国钢厂环保升级需求。延期可能影响其市场份额争夺。

   • FFI此前提出的绿氢战略曾被质疑分散资源，此次人事调整暗示公司可能收缩非核心投资，聚焦金属主业的技术革新。

   延伸影响 该事件折射出矿业公司平衡传统业务升级与新能源转型的普遍困境。Fortescue的调整路径或为同行提供参考——将脱碳作为生产流程优化手段，而非独立业务板块，可能更易获得投资者认同。

声明：本文系转载自互联网，请读者仅作参考，并自行核实相关内容。若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请立即与铁甲网联系，本网将迅速给您回应并做处理，再次感谢您的阅读与关注。