期货橱窗 | 碳酸锂价格创期货上市以来新低，市场看跌情绪浓厚

摄影：陈宇

根据中国五矿经济研究院金志峰院长创立的“至简交易”价格实战理论，期货市场和现货市场拥有各自不同基本面，期货价格产生的原点在期货盘面。本栏目聚焦期货市场自身基本面，重点分析期货市场资金博弈的背后力量与主要影响因素，通过期权市场研判市场情绪和预期变化。

月，空头增仓推动碳酸锂价格破位下跌，跌破短期支撑位75000吨。日，碳酸锂价格跳空低开，持续下跌至70000吨附近，创期货品种上市以来新低，短期价格处于震荡下跌通道内，继续考验已持续八个月之久的震荡区间70000-87000吨下沿支撑力量。伴随碳酸锂价格跌至70000吨，国内主力显著收缩空头敞口规模。市场看跌情绪浓厚，期权市场预期月碳酸锂价格主要在67000-76000吨区间运行。

空头增仓推动碳酸锂价格破位下跌月中上旬，碳酸锂多空双方围绕75000吨支撑位展开攻防，20日，空头第二次增仓成功推动碳酸锂价格跌破支撑位。月下旬，空头小幅止盈减仓，但碳酸锂价格弱势反弹，受阻75000吨压力位。日，碳酸锂价格跳空低开，部分空头获利止盈，碳酸锂收盘价71060吨，较上月同期76120吨下跌6.65%

空头增仓推动碳酸锂价格破位下跌

资料来源：文华财经，五矿经研院

国内主力显著收缩空头敞口。日，碳酸锂持仓量TOP20期货公司持有净空头34749手，伴随碳酸锂价格破位下跌，净空头敞口较上月同期显著收缩38498手。

：国内主力显著收缩空头敞口

数据来源：广期所，Wind，五矿经研院

市场炒作风险可控。日，碳酸锂期货主力合约lc2505持仓量18万手，一手吨；广期所指定交割仓库仓单量2.7万手，2025月全国碳酸锂产量约5.7万吨，工厂库存2.6万吨，市场库存4.6万吨，社会库存11.25万吨，市场炒作风险可控。

碳酸锂价格处在长期价格区间中部偏低位置。碳酸锂期货价格长期运行区间预计主要在16万元吨。日，碳酸锂主力合约收盘价71060吨，处在长期价格区间26%分位。

：碳酸锂价格处在长期价格区间中部偏低位置

资料来源：文华财经，五矿经研院

碳酸锂价格破位下跌，创期货上市以来新低碳酸锂价格跌破短期支撑位75000吨，处于震荡下跌通道内，短期价格已创碳酸锂期货品种上市以来新低，继续考验已持续八个月之久的震荡区间7000087000吨下沿支撑力量。

：碳酸锂价格破位下跌

资料来源：文华财经，五矿经研院

市场看跌情绪浓厚，预期月碳酸锂价格主要在6700076000吨区间运行。碳酸锂期权隐含波动率处于历史较低水平，日碳酸锂期权隐含波动率报收于21.4%，市场认为碳酸锂价格低位暴涨暴跌概率较低。从碳酸锂期权最大持仓量所在行权价来看，lc2506合约看跌期权最大持仓量所在行权价为67000吨，看涨期权最大持仓量所在行权价为76000市场预期月碳酸锂价格主要在67000-76000吨区间运行。从期权持仓量来看，日，看跌期权持仓量60912手，较上月同期增加17135手；看涨期权持仓量200449手，较上月同期大幅增加50018手；持仓量PCR小幅盘整收于0.3市场看跌情绪浓厚。

隐含波动率位于低位，持仓量PCR低位徘徊

作者宋歆欣 中国金属矿业经济研究院高级研究员

李立勤 五矿期货期权事业部投研高级经理

卢品先 五矿期货期权事业部投研经理

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