产业名家 | 拉美锂产业供应变局与投资机遇

（摄影：张小军）

南美洲是全球锂资源核心聚集地

南美洲锂资源占全球储量的40%，超过世界上任何其他地区，其中智利和阿根廷是南美两大储量国。南美洲锂产量已超过澳大利亚，目前与澳洲体量相当，有望成为世界上产量最大的地区。

图1：2025年全球锂储量分布

数据来源：iLiMARKETS

图2：2025年全球锂产量分布

数据来源：iLiMARKETS

图3：2021年至2031年锂资源供应及预测

数据来源：iLiMARKETS

南美盐湖卤水的成本优势显著，在全球范围内仅次于中国磷酸铁锂路线。巴西低成本锂辉石的生产成本已与澳大利亚皮尔巴拉地区相当，甚至可与该国第二大产区的基准水平比肩，从而使整个南美锂资源具备突出的成本竞争力。

图4：2026年全球锂成本曲线

从贸易流向看，中国约1/3的进口锂来自南美洲，而欧洲、美国、韩国、日本高达90%的锂进口同样来自南美洲。这意味着，在西方致力于减少对中国供应链依赖的背景下，南美锂资源将发挥不可替代的关键支撑作用。

图5：2025年世界锂资源流向

2025年至2031年锂资源供应前景展望

智利目前仍是南美最大的锂生产国，但阿根廷的产量正持续增长，过去十五年间，勘探活动与新项目的不断推进促使其产能稳步提升。随着多个新规划项目已破土动工并逐渐放量，阿根廷有望成为南美第一大锂生产国。

图6：南美主要国家锂供应量及预测

受资源禀赋影响，南美锂资源开发以卤水为主，尤其是智利、阿根廷、玻利维亚组成的“锂三角”地区；巴西的锂辉石虽有增量，但整体占比较小。

图7：南美不同类别锂供应量及预测

中国对南美锂资产的持有情况

中国企业直接持有并控制的南美资产，主要集中在阿根廷和巴西。这些资产在2025年占南美总产量的5%，预计到2030年将增至15%。

图8：南美锂资源分布比例

南美锂矿出口的75%流向中国，中国消费了全球近85%的锂资源。

图9：南美锂化学品出口量

南美主要资源国深度分析

南美国家优先考虑务实的自身利益，以中国为主要大宗商品贸易伙伴（如大豆、铜、铁矿石）。

阿根廷坚持对华务实合作，同时按自身利益发展对外贸易关系；巴西致力于深化与中国的全面战略伙伴关系；智利坚持多边主义和自由贸易原则，致力于深化对华务实合作；玻利维亚与中国的经贸合作保持稳定发展。从务实角度看，南美国家高度依赖对华出口，中国是南美锂资源的核心市场，其政策与行为必然以务实为导向。

阿根廷在米莱政府领导下，宏观经济持续改善，取消外汇管制显著提振了投资意愿，同时锂资源领域的政策转向有效吸引了外资流入，使阿根廷成为地区内锂产业增速最快的国家。过去三年，阿根廷锂项目数量从原先的仅2个增加至2025年6个在产资产项目，预计到2030年有望进一步增至12个，产量将实现大幅跃升。在地缘政治上，阿根廷虽对美合作，但与中国保持务实的商业关系，且中国资本在当地资本规模最大。总体来看，阿根廷对各类投资均保持开放欢迎态度，投资者无需过度担忧。

图10：阿根廷锂化学品出口量

图11：2025年阿根廷中资背景的锂产量

智利新政府上台后，锂相关政策或将迎来调整。当前政策由上届政府制定，本质上并非锂资源的国有化，而是鼓励国有企业通过合营、合作开发等方式参与相关项目。新政府有望对国家锂战略作出优化，倾向于减少国有企业的直接参与，加快项目审批与推进节奏。新政府在锂资源开发上会采取务实政策。目前，智利仅有两个在产锂项目，新项目预计仍需5至6年才能释放产能。未来锂矿潜在开放的新项目，可能为中国企业创造新的投资机遇。

图12：智利锂化学品出口量

巴西的锂资源开发主要聚焦于锂辉石增产，核心项目正在落地并逐步投产。未来一年，米纳斯吉拉斯州及其他地区的多个项目将陆续推进。与澳大利亚等国相比，巴西具有良好的法律环境、充足的电力供应、适宜的人口分布以及较为顺畅的审批节奏。因此，对巴西未来几年的产能释放持相对乐观的态度。

图13：巴西锂辉石出口量

在玻利维亚、智利、阿根廷构成的“锂三角”中，玻利维亚的锂产量占比几乎可以忽略不计。主要原因是其政策相对滞后，倾向于由国有企业主导开发，且每届政府政策变动频繁，加之当地原住民反对。目前年产量仅为1000至2000吨，预计未来5至8年内仍难以实现产量放量，因此暂时不考虑玻利维亚。

图14：玻利维亚碳酸锂出口量

从南美洲整体来看，在运资产已从2020年5个增至2025年12个，到2030年还将新增8个，总计达到20个。表1展示了去年产量情况以及未来5至10年的产量预测。总体而言，呈现明确的增长趋势。

表1：南美锂产量预测表

中国在南美具备锂资源投资机遇

多年来，正极材料化学的演变改变了对化学品的需求。新一代电池材料选择日趋多元，不再像过去那样必须依赖碳酸锂或氢氧化锂。当前，业界对锂中间体的兴趣日益增加，希望通过替代传统锂化学品，缩短从资源开采到电池制造的供应链。正极材料化学的持续演变多年来不断重塑对锂化学品的需求：2000年代初期，碳酸锂是首选；随后高镍技术路线兴起，氢氧化锂成为主流，业界一度认为氢氧化锂是未来最重要的锂原料。

图15：正极材料化学演变

随着正极材料技术的演进，磷酸铁锂及磷酸锰铁锂已成为当前首选路线。未来，硫酸锂甚至氯化锂也将迎来新的增长空间。值得关注的是，通过氯化锂直接生产氢氧化锂可显著提升项目开发效率，尤其适用于当地碳酸锂生产效率较高的场景。以氯化锂浓缩液代替碳酸锂的优势十分突出，可降低资本支出40%至50%，缩短项目开发和资质认证周期1-2年，并在更短时间内实现产量爬坡。

图16：卤水/矿物提锂路线

南美将继续保持全球第一大锂生产地区的地位。2025年至2030年，产量增长主要来自阿根廷和巴西；若政策调整顺利推进，智利乃至玻利维亚有望在2025年至2035年迎来新的机遇，但开发周期漫长，新项目最早也要到下一个十年中期才能投入运营。由于该地区高度依赖对华出口，南美各国将采取务实立场。此外，对氯化锂浓缩液的需求增长，有望加速南美洲卤水锂的生产，从而更高效地供应全球市场。

（根据2026年上海电池材料会议现场演讲整理）

作者 | iLiMarkets管理合伙人 Daniel Jimenez

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