沙钢废钢三连跌，冬储行情或落空

11月22日江苏主导钢企废钢采购价格下调30-60元/吨，跌后重三含税2390元/吨，炉一含税2470元/吨，2025年累计跌幅为160-190元/吨。本月第三轮跌价开启，且跌幅较前两轮有所扩大，市场供应商情绪逐渐悲观，大家翘首以待的“冬储行情”或落空，纷纷加快出货。那么本轮调价原因为何，主要从以下几个方面分析：

1、废钢到货量持续高位

根据下图数据显示，11月以来主导钢企的废钢日到货量迅速增加，尤其是在11月8日-11月17日连续下跌两轮后增幅明显扩大，连续10天到货量破2万吨/天，月均到货量已攀升至年内最高水平，厂内库存量迅速提升，甚至已超安全储库标准。因此，后续整体的备库压力得到一定缓解。而当前废钢价格下跌，给处于微利亏损的钢厂带来更低的生产成本选择，便于其加速完成全年生产指标。

数据来源：我的钢铁

2、成品供强需弱，跌价氛围浓厚

当前淡季影响仍在继续，虽然上周五大品种钢材总库存去化速度提升1.3个百分点至3%，但因黑色系供需结构仍未有实质性好转，上半周反弹行情止于周三，随后继续重回“供强虚弱”的现实矛盾，黑色系纷纷回落。在此背景下，江苏省内多家钢厂选择检修或主动减产，其中DFTG于11月中下旬开始对一座550m³高炉进行检修，为期30天；NTZT计划于11月20日对一台转炉炉役，为期12天，同时检修一条螺纹钢产线，为期15天；NJGT计划于11月上旬进行螺纹钢产线检修，为期20天；除此之外，苏北多家钢厂XG、BX、XX、LX等也正陆续在11月底开展检修和减产计划。总之，近阶段江苏钢厂对于废钢需求量出现了一定程度的下滑，短期仍利空废钢价格。

数据来源：我的钢铁

3、市场心态疲软，出货套现方为首选

废钢资源量偏低一直是各供应商认为支撑其价格的重要因素，但随着11月三连跌以来，主导钢厂的高位到货打破了大家的既定思维，那就是尽管当前区域性废钢资源紧张，货场收货艰难，也难以扭转整个黑色市场的悲观心态，货还是有的，可售价格全凭供应商的心理决定。当前钢厂利润欠佳，低价采购势在必行，供应商再三权衡利弊之后，大多愿意出货套现，加快资金回流。毕竟规模越大的供应商，越容易受到“不稳定行情”的影响，且当前税票问题困扰不断，供应商基本都是有货就出。

4、宏观驱动偏弱

当前宏观层面缺乏进一步利好支撑，美联储12月降息概率下降，而国内政策处于真空期，对市场实际驱动有限，宏观情绪方面对黑色系大宗商品的支撑力度不足。

【短期废钢行情预判】

上周江苏废钢仍延续窄幅下调走势，一方面是跟随成品回落而下跌，另一方面则是与上述江苏钢厂检修、减产的实际情况产生连锁反应，钢厂整体用废需求减少后，一定是制约废钢价格的，从各厂发布的计划来看，检修最快结束的也要到12月初。从成品供需端来看，钢厂在盈利水平持续收缩的背景下有自主控产表现，这对价格有着一定支撑；需求端则难以摆脱季节性淡季特征，成品销售难有改善，或将持续拖累现货价格，可见成品正处于供需博弈阶段，整体或呈窄幅震荡格局。综合来看，废钢作为原料端势必紧跟钢厂节奏，在省内多数钢厂检修尚未结束之前，废钢需求或持续低位，难言能有较为乐观的“冬储行情”。因此预计短期江苏废钢或以震荡偏弱运行为主。

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