限产解除提振钢坯需求，但短期仍陷“回暖有限”格局

供需双增下的结构分化

本周国内钢坯市场迎来“供需同步回升”的基本面变化，下游调坯厂环保限产解除成为核心驱动，但市场热度受限于终端需求乏力，呈现“量增势缓”的特征。 截至11月13日，唐山钢坯出厂价稳定在2930元/吨，周环比持平；仓储现货价小幅上调10元/吨至3010元/吨，全国市场亦呈现“稳中有涨”态势。但期货螺纹钢合约窄幅震荡、期现基差波动较小，叠加下游调坯企业利润不佳、按需采坯为主，价格缺乏大幅上行动力，整体交投氛围偏平淡。

供需端，需求回暖信号显著。据Mysteel调研，本周唐山34家样本调坯轧钢企业平均日消耗钢坯量达3.02万吨，周环比增加0.89万吨，增幅超40%，直接反映限产后复产对原料需求的拉动。供应端同步跟进，虽然后期钢企带钢轧线复产可能减少钢坯外卖量，但当前外卖量仍稳定在3.88万吨/天以上，足以匹配下游增量需求，形成“供需双增”的平衡状态。

库存端，呈现“社会降库、结构优化”特征。一方面，唐山主要仓库及港口钢坯库存降至123.93万吨，周环比减少2.14万吨，因下游轧钢企业复产补库、低价资源消化加速；另一方面，调坯厂成品库存同步下降，唐山34家样本企业成品库存较上周减少5.29万吨至79.21万吨（其中型钢库存减少4.79万吨），复产初期“去成品库存”的操作有效缓解了市场供给压力。

需求回暖的支撑：短期修复难抵长期乏力

需求回升的两大支撑：政策松绑带来复产红利，环保限产政策退出后，调坯轧钢厂开工率快速回升，即便产能利用率因复产时间短仍处低位，但已形成明确的需求增量，且短期产能利用率仍有上升空间，将持续拉动钢坯消耗。阶段性补库需求释放，期货窄幅震荡下，下游市场出现“逢低补库”操作，本周5日型钢成交均值达4.6万吨，周环比增加2.26万吨，阶段性需求释放为钢坯消耗提供了额外支撑，同时推动成品库存加速去化。

后市展望：供需紧平衡延续 价格窄幅震荡为主

综合当前基本面与市场预期，短期钢坯市场将维持“供需紧平衡、价格窄震荡”的格局。需求端，短期钢坯日需求量大概率继续小幅增加，但增量有限。随着调坯厂产能利用率逐步提升，需求仍有修复空间，但受利润亏损、成品出货乏力制约，日均需求量难有突破性增长，预计增量维持在0.2万-0.3万吨区间，难以形成“放量”行情。供应端，钢坯外卖量或缓慢下降，但供应仍有保障。后期钢企带钢轧线复产将减少外卖量，但预计仍能维持在3.2万吨/天以上，同时仓储库存延续小幅降库趋势，市场不会出现供应缺口，供需紧平衡状态将持续。综合来看短期内钢坯价格或将维持窄幅波动的走势。

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