RBC献招：面对中方谈判压力，澳矿巨头可考虑结成“皮尔巴拉铁矿石联盟”，其可行性如何？

报道称，RBC提出一个激进模式包括建立一个联合营销联盟，共同销售约1.5亿至1.7亿吨铁矿石，创建中立实体以优化部分矿石混合和营销业务，并实现铁路和港口基础设施共享。RBC分析师认为这一模式可以削弱CMRG的影响力，维护皮尔巴拉地区的溢价。

中国矿产资源集团（CMRG）正牵头与必和必拓进行紧张的商业谈判，相关消息进展牵动市场目光。面对传闻中的谈判僵局，澳洲铁矿石企业巨头可能采取的应对策略受到极大关注。

RBC Capital Markets分析师表示，矿业巨头必和必拓（ASX股票代码:BHP）力拓（ASX股票代码:RIO）可以结成铁矿石联盟，以应对中国铁矿石买家在谈判中的强硬立场，进而保护它们在西澳州的利益。

据《澳大利亚人报》报道，RBC Capital Markets提出，鉴于有报道称CMRG在与主要供应商签订的长期合同中，提高对人民币计价铁矿石交易、指数挂钩折扣、运费平准化以及统一质量调整的相关要求，皮尔巴拉的矿业巨头应当联合起来。

中国每年从海外购买约11亿吨铁矿石，而国有控股的CMRG据信负责协调其中6亿至7亿吨的需求，使其成为迄今为止全球最具实力和影响力的买家。RBC Capital Markets对CMRG的影响力评价甚至更高，估计其目前控制着中国约85%钢铁产能对应的采购需求。

RBC分析师Kaan Peker表示，CMRG的集中采购能力极大地改变了竞争格局，使得当下重新设立和振兴皮尔巴拉联盟在逻辑上具备些许合理性，这一合作曾被视为不可想象，如今却可能变得实际起来。

迄今为止，必和必拓方面一直坚称公司不对商业谈判置评。

《澳大利亚人报》揭示，必和必拓CEO Mike Henry于10月1日向澳财长Jim Chalmers汇报了谈判进展，当时有关必和必拓铁矿石被禁的报道存在争议且未经证实。次日，中国政府向《澳大利亚人报》回应表示中国政府开展的是“正常的经贸活动”。

越来越多的证据表明CMRG已开始实施禁令。上周五的一起报道表明，必和必拓的Jimblebar铁矿石库存正在中国港口堆积。

报道称，皮尔巴拉地区的大型企业之间任何级别的铁矿石合作都可能会引起澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）的注意。

澳大利亚铁矿石巨头

必和必拓与力拓结成

“皮尔巴拉联盟”的可能性分析

我们就其可靠性和可行性需要从历史先例、现实挑战和市场竞争格局等多个维度进行审慎评估。尽管该构想具有一定的战略逻辑，但面临着重大的反垄断监管障碍和商业利益冲突。

“两拓”合作的想法并非首次出现。早在2009年，必和必拓与力拓就曾计划组建一家合资企业，以整合双方在西澳大利亚州的铁矿石业务。这一计划最终未能获得监管机构批准，主要是因为人们担忧其将加剧市场垄断，使生产商在价格谈判中获得过强的话语权，从而“加剧中方铁矿石谈判劣势地位”。

此外，2015年FMG创始人安德鲁·福瑞斯特曾建议主要生产商限产保价，随后便遭到了澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）的调查。

这些历史事件表明，任何涉及巨头间协调或联盟的提议都会引起监管机构的高度警觉。

尽管RBC的报告认为联盟在逻辑上具有合理性，但其实施面临巨大挑战。

• 反垄断审查是首要障碍：任何形式的运营或销售联盟都可能触及澳大利亚以及国际（如欧盟）严格的反垄断法规。ACCC势必会对可能削弱市场竞争的合作进行严密审查。

• 巨头间的商业利益难以完全统一：必和必拓与力拓作为独立的上市公司，各有其股东利益和商业战略。成立联盟涉及复杂的资产、债务和未来投资份额划分，要实现真正步调一致的协同存在内在困难。

• 中国方面的反制措施：中国作为全球最大的铁矿石进口国，必然会强烈反对任何可能进一步强化供应商定价权的垄断行为。中方可以通过启用多元化进口渠道（如加快开发几内亚西芒杜铁矿项目）或运用其统一的采购平台进行应对。

当前的市场环境与十多年前相比已发生深刻变化，这降低了矿企通过联盟应对买家的紧迫性。

• 中方采购已高度集中：中国矿产资源集团（CMRG）的成立整合了国内庞大的进口需求，使其成为拥有显著议价能力的“超级买家”。这与过去中国钢企采购分散、在谈判中处于被动的局面形成鲜明对比。

• 人民币结算趋势加强：CMRG积极推动铁矿石贸易中的人民币结算，这动摇了美元在大宗商品交易中的传统主导地位。巴西淡水河谷、FMG等企业已接受人民币结算，若必和必拓和力拓固守原有模式，可能在未来市场中处于不利位置。

• 供需关系趋于宽松：从长期看，全球铁矿石供应正趋向多元化，而中国国内钢铁需求增长放缓以及废钢利用增加，可能使未来供需关系不再如以往紧张。

总结

综上所述，RBC所提的“皮尔巴拉铁矿石联盟”更像是一个在谈判压力下产生的战略设想，而非一个短期内切实可行的商业方案。其核心意图在于为矿企寻找应对CMGR强大采购力的理论上的对策。

然而，鉴于严峻的反垄断壁垒、复杂的商业整合难题以及已经改变的市场力量对比，该联盟从构想变为现实的可能性极低。未来谈判的焦点更可能集中在具体价格、结算货币、质量调整等商业条款上，而非这种根本性的市场结构重组。

声明：本文系转载自互联网，请读者仅作参考，并自行核实相关内容。若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请立即与铁甲网联系，本网将迅速给您回应并做处理，再次感谢您的阅读与关注。