2025年国庆期间全球铁矿石市场窄幅震荡

2025年10月08日 15:46 我的钢铁网责编：戚金荣作者：我的钢铁网

一、国庆假期期间进口铁矿石市场回顾

截止到10月7日，今年十一小长假期间进口铁矿石市场表现出较为冷清的状态，海外掉期与往期小长假期间表现一样处于窄幅震荡的状态。与此同时，进口铁矿石远期现货价格指数也基本持稳运行，其中Mysteel62%澳洲粉矿远期现货指数在10月7日为103.35美元/干吨，与9月30日103.35美元/干吨对比持稳运行。

十一小长假期间，国内外主要市场参与者均是处于离场休息的状态，因此导致市场未有明显的流动性出现。公开平台上没有询报盘的出现，也没有观察到海外矿山进行私下的议标。二级市场中，因为市场参与者的离场也未见到过多报盘资源的出现，相应的成交也未观察到。较于远期现货市场，港口现货现货市场更多是基于国内港口进行贸易，因此小长假也是导致了主要市场参与者处于休息状态，从而使得港口现货货物的整体流动性基本归零。

对于节后的市场，依据多数市场参与者的反馈可以发现，主要关注的品种依旧是围绕中低品资源进行，比如PB粉资源以及常见的一些巴粗类的资源和印粉等低品资源。多数市场参与者认为节后虽然钢厂会出现一些集中的补库需求，但这对于指数绝对值的影响相对有限，可能会对部分品种资源的溢价或者折扣带来一些支撑。即便如此，这种集中补库需求的影响也是相对短暂的，随着市场对于此类需求的消耗叠加工厂利润情况，不管是指数还是溢价可能都会出现转弱的变化趋势。

除了常见的主流中低品资源外，直接入炉原料资源如块矿也吸引了部分市场参与者的关注，尤其是进入四季度，北方区域可能会时不时出现的烧结限产对于块矿的需求或还会形成一些支撑。

二、国庆假期期间国产铁矿石市场回顾

国庆假期期间，多数钢企已提前补库完成，仅个别钢企少量采购国内矿精粉，受外盘市场下行影响，部分地区精粉价格下调，整体市场偏弱运行。假期期间部分钢企、矿山调价信息如下：

综合来看，国产铁精粉市场价格涨跌互现。矿山方面，多数企业假期正常生产，个别区域精粉供应紧张，矿价上涨，个别地区受外盘市场影响，矿山价格小幅下调。贸易商因前期原料成本高，个别企业捂货惜售，出货意愿低，多观望后市。假期前夕，多数钢厂已补库完毕，当前多消耗厂内库存，仅少数钢企按需采购。

三、国庆假期期间海外四大矿山股市波动

四、国庆假期期间新闻事件回顾

（一）国内新闻

1. 10月3日，总投资229亿元的国内最大在建单体地下铁矿山——西鞍山铁矿项目持续跑出加速度，项目中20余个施工点位正有序推进。目前竖井累计掘砌约5.7km，斜井累计掘砌约5.0km，1号、2号、3号进回风井已实现短路贯通，正在陆续进行改绞作业，斜坡道TBM有序开展掘砌作业。在辅助井示范的国家重点研发的“千米竖井掘进机”项目，正在有序开展。

隧道里“基石号”TBM掘进机是一台首次应用于国内地下铁矿山建设的全断面硬岩隧道掘进机，该机器正以10余米/天的速度和毫米级的精准度向大地深处稳步进军。鞍钢基石公司总工程师胡世超表示，项目开工35个月，‘基石号’TBM掘进里程突破5000米大关。这台机器全长188米，开挖直径7.03米，总重1200吨。它的破岩能力强，对地层扰动少，与传统的钻爆法相比，施工综合效率可提高3倍以上。同时，该公司于今年启用了‘智慧管理平台’，有效提高了‘基石号’TBM的工作效率。三维模型中，8条竖井均掘进到底，3对通风井精准贯通，目前正推进系统改造提升，为全面开展平巷施工作业筑牢基础。

（二）海外新闻

1. 9月30日，印度劳埃德金属公司（Lloyds Metals & Energy Limited，以下简称LMEL）宣布，将投资200亿至220亿卢比（约合2.4亿至2.6亿美元）建设一座大型综合钢铁厂。

新工厂钢铁年产能将超过400万吨，预计四至五年内建成。该工厂将覆盖从原材料到成品钢的完整产业链，主要服务建筑、基础设施、汽车和工程行业。这一投资将帮助LMEL巩固其在印度国内市场的地位，并创造大量就业机会。此举显示出企业对印度钢铁市场长期需求的信心，也符合政府推动工业增长和实现自给自足的目标。

2. 10月6日，乌克兰球团生产商Ferrexpo公布2025年第三季度生产报告。公司表示，尽管乌克兰政府持续暂停增值税退税政策，现金流承压仍未缓解，但通过优化生产计划与成本控制，第三季度铁矿石总产量环比小幅回升。

具体来看，2025年第三季度，Ferrexpo铁矿石总产量为151.0万吨，环比增长3.3%，同比增长8.0%。其中，铁精粉（Fe 67%）产量为87.1万吨，环比增长36.1%，同比大幅增长581.0%；球团总产量为63.9万吨，环比下降22.3%，同比下降49.6%；直接还原球团（FDP）产量为零，自2025年第二季度起继续暂停生产。

2025年1–9月份，Ferrexpo铁矿石总产量为506.8万吨，同比增加0.9%。其中，铁精粉（Fe 67%）产量为225.9万吨，同比大幅增长394.1%，球团总产量为280.9万吨，同比下降38.5%；直接还原球团（FDP）产量为8.2万吨，同比下降74.9%。

3. 10月6日，越南民营企业Vingroup宣布，将投资38亿美元成立一家子公司——VinMetal钢铁公司。新工厂将建在河静省，计划一期阶段年产500万吨钢材。工厂主要生产建筑用钢、电动汽车专用钢材，以及铁路、桥梁用钢。产品将优先供应集团内部的房地产和电动汽车项目，并计划用于国家重点项目。Vingroup表示，建钢铁厂是为了满足国内基础设施建设需求，减少对进口钢材的依赖，同时推动越南重工业发展。

4. 10月7日，据悉，巴西综合企业集团J&F Investimentos正计划对其旗下位于南马托格罗索州（Mato Grosso do Sul）Corumbá地区的Morro do Urucum铁矿项目实施约7.5亿美元的扩建。

Morro do Urucum铁矿项目是一个高品位铁矿项目，项目区域铁矿平均铁品位约65%。项目建设周期预计约三年，完成扩建后，铁矿石年产能预计将从当前约1200万吨提升至2500万吨。该项目由J&F集团旗下子公司LHG Mining负责具体实施，扩建计划涉及采矿单元扩容、选矿与装载设施升级，以及铁路与港口物流体系改造。目前，LHG Mining已向巴西南马托格罗索州环境管理局（IMASUL）提交相关环评文件，项目处于环境许可与可行性研究阶段。

5. 10月7日，全球矿业巨头力拓集团（Rio Tinto）与其合资伙伴日本制铁（Nippon Steel）及三井物产（Mitsui & Co.）宣布，将共同投资约7.33亿美元，用于扩建西澳皮尔巴拉（Pilbara）地区的West Angelas铁矿中心，以延长矿区寿命并维持现有产能。

据力拓官网公告显示，该铁矿项目为West Angelas Sustaining Project，由三方共同持股的Robe River合资企业负责执行。扩建工程将开发新的矿体以替代老化矿源，并升级现有选矿与运输设施，使矿区铁矿年产能得以稳定在约3500万吨。项目总投资额为7.33亿美元，其中力拓出资约3.89亿美元。新矿体的铁矿石将通过自动驾驶卡车运输至既有处理设施进行加工，预计于2027年实现首批铁矿产出。

6. 10月7日，澳大利亚矿业公司 Macro Metals公告，其位于西澳皮尔巴拉地区的Extension铁矿项目正在积极推进，目标在2026年实现“开挖准备”。

公告显示，该公司已启动项目许可流程，并正与有关方就预付款设施（pre-payment facility）与承销/购销协议（offtake agreements）进行谈判。据了解，目前一个20万吨样本采矿已获得批准，用于测试和评估。Extension铁矿项目此前指示资源为1.61亿吨，平均铁品位约为54.2%，项目铁矿年产能为200-400万吨。

五、国庆假期期间基本面回顾及节后观点调研

供应端，周期内（9月29日-10月5日）全球发运量呈现下降态势，主要源于两方面因素：一是澳洲发运量小幅回落；二是南非、加拿大发运量减少，带动其他国家发运量同步下降。具体数据来看，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2825.9万吨，环比减少38.2万吨。其中，澳洲发运量1979.9万吨，环比减少48.1万吨，巴西发运量846.0万吨，环比增加9.9万吨。具体到各矿山，本周期发运表现存在差异。其中，BHP和FMG的发运量较上期有所下滑，而VALE与力拓的发运量则呈现同步回升态势。另外，周期内中国47港口到港量2775.8万吨，环比增加172.1万吨。分区域来看，华东和华北区域到港量增加，其余区域皆有不同程度下降。（需求数据详见10月10日早上网页公布数据）

钢厂：

国庆假日期间钢厂生产保持稳定，以消耗铁矿石库存为主，少部分钢厂在节后安排2-3天的补库计划，暂未大范围的安排高炉检修计划。

生产：国庆假日期间，钢铁企业生产基本保持稳定，仅个别企业进行临时性检修，预计247钢厂高炉日均铁水产量变化值在1万吨之内；虽然当前钢厂利润明显收缩，但从生产端来看，绝大多数钢厂短期暂未安排高炉检修计划，仅个别钢铁企业计划在10月中下旬或11月份安排高炉年检，另有50%的钢铁企业表示，如果出现严重亏损或者成材订单大幅下滑的现象，将会对高炉进行临时性检修高炉或减产；

库存：由于放假原因，铁矿石贸易市场停摆，除个别纯长协为主的钢铁企业之外，其他钢铁企业在假日期间多以消耗库存为主，与节前相比库存下降3-8天不等，预计247钢厂库存下降1000万吨附近；但由于个别钢铁企业节前补库充足，节后仅有三分之二的钢铁企业有补库计划，有计划补库的这些钢铁企业其补库量大约2-3天消耗的库存，相对往年相比有所减少；

节后市场观点：从调研结果来看，有70%的钢铁企业不看好节后市场，仅30%的钢厂认为节后铁矿石价格持稳或者小幅上涨；其中37%的钢铁企业持节后直接看跌的观点，主要原因是当前成材端高供给，但需求没有跟上来，销售压力较大，同时现在钢厂利润又收缩明显，对整个黑色市场都不太乐观；33%的钢铁企业持先涨后跌的观点，主要原因是节后的补库会带动铁矿石价格上涨，但之后还是要面临成材端的高库存、高供给、需求不及预期的问题，甚至利润要开始亏钱了，所以觉得上涨难以持续；23%的钢铁企业持看涨观点，主要原因在于节后补库以及赌政策利好的消息释放，但也是小涨为主，暂无大幅看涨的观点；余下7%的钢铁企业持震荡的观点，主要原因在于当前基本面偏弱，但铁矿石需求高位，在国内重要会议结果出来之前难有较大的涨跌波动。

港口：

截至10月7日，调研的12个主要港口中，67%的企业表示目前港口进口铁矿石库存量环比节前（9月29日)有不同程度的累库，25%的企业表示假期内其港口铁矿石到港小幅下滑，致使港库有所减量，但下降幅度相对较少，8%的企业表示目前港口库存量环比节前变化不大，基本持稳运行。综上，推测全国47个港口进口矿库存累计增量预计在150-200万吨区间内。

国内矿山：

经Mysteel调研，十一假期对多数国内矿山企业生产影响较小，河北、新疆、山东等地区个别节前有检修的矿山企业陆续恢复正常生产，日均精粉产量逐渐增加，增量为9000吨左右；东北和山东个别矿山由于火工品限制，农忙放假，原矿偏紧，常规检修等原因，产量有所减少，预计影响精粉日均产量减产6700吨左右，增量大于减量，故对市场资源供应影响较小；库存方面，部分企业表示，矿山复产初期，厂内库存会小幅增加，但增量暂时不会给矿企造成库存压力；另外个别有长协订单或自用的企业表示，十一期间库存正常消耗，假期内库存会小幅下降。对于后期市场；45%企业认为市场区域内资源供应偏紧，对节后钢厂补库存在预期，认为节后市场或上涨；36%企业情绪悲观，认为节前钢材市场走弱，影响钢厂对原料需求，市场价格有走弱风险；19%企业认为节后市场或先涨后跌，资源紧张且钢厂补库对市场有支撑，但补库完成后，供需基本面会影响市场回归正常水平，价格会随之回落。

贸易商：

节后贸易情绪上看：调研的25家贸易商中，4家企业对节后市场持看跌态度，1家企业看涨，4家企业认为先跌后涨，16家企业认为先涨后跌；对于01合约，总体看跌的低点在760，看涨的高点在820-830。对于节后的买卖心态，8家企业以出货为主，13家企业选择观望，4家企业考虑主动接货，部分贸易商会考虑接流动性较好的中低品货物。

调研样本中，接近半数的企业目前手上货物的库存水平较去年同期偏低，30%的企业库存持平，25%的企业偏高，偏高的企业库存主要集中在中品资源。

从品种来看机会来看，多数企业关注中低品资源，认为目前低品资源库存偏低，钢厂利润在持续收缩的情况下会增加中低品的用量；2家企业认为块矿和球团由于需求偏弱，溢价短期内还是难以修复。

分区域来看，山东部分贸易商认为近期区域低品资源偏紧价格或有进一步走强的机会，部分流动性较好的中品资源也成为后期优先选择的贸易品种；唐山区域部分贸易商认为唐山中低品资源库存偏低，目前高低配为区域钢厂主流配比，后期还是看好精粉和低品的贸易流动性；江内部分贸易商认为短期精粉和低品资源相对偏紧，有主动接货的意愿。

9月Mysteel62%澳粉指数均值为104.7美元/干吨，对于10月均价，16家企业认为10月均价或环比下降，多数表示将处于100-104美元/干吨，个别企业看到98美元/干吨；9家企业表示10月均价或高于9月，处于105-110美元/干吨。

部分调研附录：

钢厂A：假期暂时没看到什么需求出现，应该是节后开班了和厂子这边开会碰一下后面的用料需求，整体思路应该是延续节前的中低品资源了，比如PB粉和印粉以及高硅巴粗。今年这个市场的话节后价格的变化还真的不好说，因为9月的指数是整体偏强，感觉正常进入四季度应该就会慢慢回落一些，至于厂子补库的需求影响总归是短暂的。

钢厂B：假期都在休假，节前的话中品资源、块矿和精粉都买好了的，节后就先看看厂子这边提什么需求，可能也没有那么快就去补货，因为节前库存备的比较足，这样也能先避一避大家节后集中补库出现的高需求。

钢厂C：假期里没有买货，钢厂的生产的话，还是看好中低品的补库需求吧。假期过后价格觉得是震荡运行吧，品种上节前精粉价格在陆续的恢复，但是厂子利润不行的话估计精粉溢价接下来很难维持持续修复的状态。

钢厂D：当前工厂的用料暂时还没变，主要还是中品资源的为主，节后有需求的话应该还是会维持这个情况。但是对溢价不看好，主要是工厂现在的也比较的难，原料的成本在不断的挤压利润。

钢厂E：对节后价格其实并不是很看好，而且看节前很多钢厂基本补库都是十几天，估计不会说节后集中大规模的补库。可能就刚开始补几天后边十月下旬其实就没啥支撑了。我们可能关注的品种就是巴粗类的会多看下比如6号粉，但是现在巴粗的性价比其实也不高。

钢厂F：厂子这边一直正常操作，节后回来还会补点，但也就是正常的补库需求。品种上看带有折扣的中品，不过现在中品也比较贵了。后面的市场预期的话可能会便弱点，因为出口关税还是会影响需求，现在有些利润也开始是负的。

钢厂G：厂子假期肯定是没有买货的，节后还是按需补，但往后具体采购还得看厂里计划，暂时还没有明确。

钢厂H：假期完全也没听说有成交，不管是美金货还是现货都是没听到动静。节后的话可能会想看看非主流的货，具体还是得再看下厂子这边现在对于几个常见非主流品种的研究情况。

钢厂I: 节前在看低品资源，但是不是刚需所以没有操作。假期内也是一样，也没听到工厂有什么需求的反馈。按照目前的用料情况，节后估计还是中低品资源为主，但是现在其实没有什么便宜的资源，所以还是要等等我们工厂端的反馈。

贸易商A：假期内没有做什么操作，工作群完全没什么消息，看了几次外盘也就几毛钱的波动，平台上也是没有看到什么询报盘出现。节后的话正常钢厂应该是需要补充点库存的，可能会正常推一下价格吧，但是也就是这个逻辑了，集中补库完成后回到正常市场后觉得价格应该是会震荡偏弱的。至于品种上的话应该会重点关注中品粉矿资源，比如PB粉和一些巴粗类的资源，折扣资源有性价比的资源肯定还是会优先考虑。

贸易商B：假期完全没操作，老外也在趁着这个时间休息，节后的话肯定还是以消耗目前手里面的库存为主，估计短期内中品资源的折扣会有一些收缩毕竟节前PB粉已经是到平推了，所以也看看有没有机会把手里面的一些中品巴粗类的资源出一出。

贸易商C：假期工作群异常安静，完全没有任何状态，没听到什么市场动态。按照节前的市场变化，节后可能主要还是关注度PB粉资源，不过节前的话PB粉就卖到了平推是太贵了，有点过高了。节后短期内可能会价格强点，但是后面应该还是会逐步回落下来，重点还是看下厂子利润的变化吧。

贸易商D：假期完全没有买卖任何资源，也没看到业务群里面有谁提到厂子有什么需求。节后的话先销售手里面的这些中低品资源的库存吧，也是觉得厂子短期内主要还是会围绕中低品资源，所以节前剩余的这些库存也基本就是中低品资源，然后球团和块矿也主要是觉得本身四季度也是直接入炉原料需求较好的时间，所以也是提前准备了一些资源。节后的价格高低不好说，但是感觉美金货的补库可能对于主要资源的溢价或者折扣还是会有一定的支撑修复的。

贸易商E：假期没操作，都放假休息了。对节后有会有一些预期，短期补库需求可能带动一下，主要看到品种还是中低品资源和块矿资源。

贸易商F：假期在外面呢，所以也没卖货。手里其实也没什么资源了，对于节后溢价其实很难说了，因为节前的PB粉议标的资源已经没什么折扣了，这对于其他中品资源也是一个信号，反而会导致中品资源的性价比进一步走弱，其他流动性不如PB粉的中品资源可能会更难出现机会。

贸易商G：肯定是主要关注中品资源的变化情况了，然后就是重点看看钢厂的利润变化情况。虽然对于四季度是有一定的预期的，但是如果钢厂的利润是现在这个水平一直维持着，那这个预期也可以没有。

贸易商H：节前原本想看看货的，一直也没定下来，节后的话还是以中品为主的。假期里我们没有动的，都是在休息。开工后的话我们可能会先观望下市场，现在市场上的消息太多了，真真假假很容易影响决策判断，所以会保守一些。预期的话不好说，因为工厂的利润应该是重点看的一个指标，厂子利润一直没有好转的话怎么可能会一直支撑溢价呢。

贸易商I：对后面的预期比较一般，关注的还是中品，优先依据是PB粉，但是按照节前招标的这个水平是肯定没得做的，已经完全失去了性价比。这样的话没有合适的就看看港口现货资源了。非主流资源里面的话精粉和球其实不好成交，也不是很考虑。

贸易商J：主要是看中低品资源吧，流动性好点，也可以方便兑现；低品现在主流的超特混合太贵了，完全没有空间，可能更偏好一些低品的巴粗，价格预期我没那么强，但感觉也不会太差，可能就还是保持窄幅震荡的波动趋势。

贸易商K: 假期里没有操作，也没有买卖货物，节后回来会比较看好低品。节后的话预期比较有限，现在的市场和前几年是完全不一样的，节后的集中补库可能不会爆发出现。我们肯定还是以出货为主，把手里面的低品资源趁着钢厂还在偏好低品货物合适就出掉。

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