九月份煤炭市场情况分析及后期走势判断

一、9月份市场情况分析

(一)下游市场

国内钢材市场依旧偏弱运行，各品种价格均有不同程度下跌。截至9月25日，建材价格较上月末（下同）下跌30-50元/吨，热板价格下跌35元/吨，中厚板、冷板价格微跌。目前，唐山普碳方坯价格3030元/吨，上涨10元/吨；焦炭市场结束连续上涨态势步入调整。截至9月25日，唐山地区二级冶金焦价格1330元/吨，下跌100元/吨。

（二）煤炭市场

炼焦煤市场经过连续调整后，本月中旬止跌反弹。截至9月25日，山西冶金煤市场价格指数为1351元/吨，上涨63元/吨；随着气温下降及用煤高峰期过去，动力煤市场进入高位震荡阶段，各品种动力煤市场价格仍表现为小幅上涨，与上月底相比，北方港口动力煤平仓价格上涨1-10元/吨。

二、10月份市场行情判断

对10月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：

# 利好方面

一是宏观政策趋向宽松，利好于大宗商品价格。一方面，全球流动性宽松有助于推动以美元计价的国际大宗商品价格上涨，从而对国内资源品价格形成间接拉动；另一方面，美联储降息为中国货币政策打开操作空间，国内政策宽松预期增强，有利于提振居民消费和企业投资需求。

二是国内资源供给维持高位回落。8月份，国内原煤产量3.9亿吨，同比下降3.2%，这是国内煤炭产量连续两个月同比回落，表明国内资源供给持续高增长的状况出现改观，在查超背景下，产能释放或将得到一定程度的抑制。

三是钢材市场进入传统旺季，炼焦煤需求具有改善空间。抗战阅兵结束后，北方钢厂生产快速恢复正常，全国高炉铁水日均产量已连续两周维持在240万吨以上高位运行，对炼焦煤需求具有较好支撑。

# 利空方面

一是煤炭进口量大幅增长。8月份，我国进口煤炭4274万吨，环比增加713万吨，增幅20%。国内进口量快速恢复，可能导致整体供给宽松压力再次显现。同时，对国内煤价形成明显压制。

二是动力煤市场步入淡季，需求逐步下滑在所难免。截至9月22日，沿海六大电厂煤炭平均日耗为86万吨，比去年同期低3万吨，比上月高点下降8.5万吨，降幅9%，高温天气结束后，动力煤需求萎缩较为明显，10月份动力煤消费将继续波动下行。

三是钢材社会库存持续增加，不利于钢价反弹。截至9月17日，钢材社会库存995万吨，比去年同期高87万吨。尽管从绝对数量上看，目前库存水平并不算太高，但进入传统消费旺季以来，钢材市场仍延续7月份以来的累库态势，这并不是一种好的现象，对钢价反弹将起到抑制作用。

综上所述，初步判断：

10月份煤炭市场将呈现分化运行态势。具体来说，下游需求相对较好，对炼焦煤市场有一定的支撑作用，炼焦煤市场价格震荡反弹的概率较大；随着需求逐渐走弱，动力煤市场趋向供需宽松，动力煤市场价格总体表现为震荡下行。

回望今年的煤炭市场，虽已度过最困难的时期，对后期市场也不宜盲目乐观，供给问题在某些阶段仍会困扰市场。记得去年四季度，当时煤矿普遍都在盈亏线上方运行，但笔者对今年的市场走势非常担心，因此在元旦、春节前的相关文章中曾强烈呼吁，国有大矿利用长假检修控制产量、降低库存、扭转市场预期，避免整个行业陷入被动。遗憾的是没能叫醒这个行业，一切该发生的最后都发生了。

痛苦的日子尚未走远。笔者认为，目前的市场是基于政策调控下的一种平衡，总体是比较脆弱的，控制供给，对后期市场行稳致远非常关键。又是一年长假日，笔者依然呼吁，利用放假检修时间控制产量，变监管压产为企业主动控产，引导市场预期，促进行业健康发展。

近日，国家工信部等五部门联合印发了《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，工作方案明确提出“实施产能产量精准调控”措施，加大产能减量置换力度，继续实施产量压减政策，扶优汰劣，促进供需动态平衡。这意味着下游需求没有增量，不能把炼焦煤市场的稳健运行寄托在需求拉动上，而应根据需求匹配供给，如果不看需求盲目生产，

那么，方案中提出的“钢铁行业增加值年均增长4%左右，经济效益企稳回升等稳增长目标”，最终将由煤矿来买单。

来源 | CCTD中国煤炭市场网（转载请注明）

投稿 | 郭君

编辑 | 徐赫阳

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