印度铁矿关税落地遇阻？进口矿供应预计持稳

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2025年9月8日，有消息称，印度政府计划自10月起，对出口的低品位铁矿（Fe≤58%）征收30%的关税，据悉此举旨在满足印度国内钢铁企业的铁矿石需求。

印度政府在近期的会议中表示，将有效提高印度国内铁矿石的产量，并通过降低铁矿成本的方式降低钢材价格，以达到增加性价比的方式增加印度的钢材出口的目的。

然而，在印度国内矿业界的强烈反对之下，9月19日印度政府又推迟了加征的计划，预计此次铁矿石关税政策在各方博弈之下仍较难落地。另外，即使后期该关税调整计划有所反复，参考2022年印度出口关税的影响，结合今年印度整体发运情况，我们预测其基本不会对铁矿石实际供应产生扰动。

下文将从印度征收铁矿石出口关税的历史、印度铁矿石需求和出口现状以及出口关税落地对于整体供应的影响这四个方面具体来剖析这一事件。

一、三角博弈之下，印度铁矿出口关税政策摇摆不定

近年来印度铁矿石出口关税政策频繁变动，最早在2007年，印度为了发展其国内的钢铁行业，开始通过征收“从量”出口关税来限制铁矿石出口以满足本土需求，此后在2008年至2011年间多次调整，粉矿和块矿关税整体呈上升趋势。

2011年12月所有品位粉矿、块矿关税同步上调至30%；2014年，印度政府第一次对出口的球团加征5%的关税，不过2016年这一政策又被取消；2022年5月，印度政府为缓解其国内通胀和增加其国内矿石供应，上调了所有品位铁矿石的出口关税，调整后粉矿和块矿的出口关税为50%，球团的出口关税为45%；2022年11月，由于通胀压力缓解且国内铁矿石供需变化，印度又再次宣布调整关税，规定对铁品位在58%及以下的粉矿、块矿不征收关税，对于品位在58%以上的粉矿、块矿征收30%的出口关税。

这种频繁的铁矿石出口政策调整，主要还是由于印度在建设“钢铁强国”的目标之下，其国内铁矿需求日益增长，印度国内的产业需求和出口市场现实之间的矛盾不断演化，印度政府期望通过“铁矿石关税”这一政策工具来平衡两者之间的关系。在此期间，印度政府、钢铁生产商和铁矿生产商三方进行不断博弈。

此次印度政府也是出于满足国内钢铁企业生产需求的目的提议加征铁矿石出口关税，不过此举遭到了印度国内矿业协会和铁矿石出口邦的强烈反对，9月17日印度矿业组织FIMI还警告称印度政府的该决议预计将会对卡纳塔克邦、果阿邦和奥里萨邦等矿产资源丰富的邦造成超过16000亿卢比的损失（约合181.2亿美元），该组织称印度国内采矿业或将因此陷入困境。

因此，在印度国内的矿业界的强烈反对之下，印度政府决定暂缓实施关税计划，这也是我们通过历史的三者博弈能预见的局面。

二、“钢铁强国”目标之下，铁矿需求不断增长

根据印度政府2017年的《国家钢铁政策》，印度计划到2030-2031财年（2030年4月1日—2031年3月31日）将粗钢产能扩大到3亿吨。在这一目标的指引之下，印度国内粗钢生产如火如荼，粗钢产能不断扩张，最新数据显示，2024年印度的粗钢产量达到了1.49亿吨，同比增长6.15%。

从生产流程来看，印度当地的铁矿石消耗主要来自于高炉生产和当地独有的感应炉。

印度国内炼焦煤资源相对较为稀缺，且当地的煤矿灰分较高、热值偏低，使用此类煤炭进行生产时，效能较低并且对生产设备的损耗以及对环境的污染整体压力大，因此印度国内此前高炉炼铁比例不高，主要走以感应电炉和电弧炉为核心的“短流程炼钢”路线，主要使用直接还原铁作为粗钢生产的原材料。

其中感应电炉以其突出的成本优势和可以快速切换钢种的生产灵活性在印度国内占据了重要地位。

随着印度国内建筑业和汽车制造业的快速发展，整体用钢需求不断增长，高炉炼钢相较于电炉和感应炉炼钢其具有规模效应更为显著。

另外由于目前印度的基础设施较差，高温极端天气频发，印度国内的电力供应不充足且不稳定，高炉炼铁能够一定程度上缓解用电压力，并且高炉生产的铁水较感应电炉生产的铁水而言，化学成分更可控，整体质量有明显提升，因此印度国内高炉炼铁比例有不断增加的趋势，带动中低品铁矿需求增加。

今年以来，印度国内粗钢生产量不断增长，高炉生铁产量持续在高位波动，根据Mysteel调研，1-8月，印度月均高炉生铁产量达到了794万吨，较去年同期增长8.9%。

与此同时，印度国内铁矿石竞拍量有所下降，铁矿石供给有供不应求的态势，因此印度政府才有计划拟对出口的低品位铁矿石也加征关税以达到满足国内铁矿需求的目的。

三、当前铁矿价格下，出口关税或较难推动实行

近年来随着印度国内产业的发展、出口关税政策的改变和铁矿石价格的变动，印度铁矿石出口量也一直呈现波动状态。

根据世界钢协的数据，2011年11月，印度政府将所有品位的粉矿和块矿的出口关税上调至30%，自此之后印度铁矿石出口占比从2011年此前的40%以上大幅下降到20%之下；2015年4月印度政府又将品位低于58%的粉矿的出口关税下调至10%，使得印度整体的铁矿石出现回升，并伴随着铁矿石价格呈现波动状态。

印度最近对于铁矿石出口关税的调整在2022年，从出口量来看2022年印度铁矿石出口表现为明显下滑。

具体来看，根据Mysteel印度月度铁矿石发运数据，2022年4月铁矿石发运量为383.4万吨，随着“所有品位粉矿、块矿关税同步上调至50%,球团关税上调至45%”政策的实施，2022年5月印度铁矿石发运量骤降50.2%到191万吨，并在随后的四个月内保持在30万吨左右水平，到2022年11月份印度铁矿石发运量甚至为0。

不过随着11月份印度政府将关税政策调整到“只对铁矿石品位在58%以上的粉矿和块矿征收30%”时，2022年12月份印度铁矿石发运量在2023年逐步回升。

数据显示，2023年印度一共生产铁矿石2.78亿吨，出口铁矿石4382万吨，出口比重为15.76%，较2022年关税调整影响下的6.35%有明显增加。

从出口目的地来看，印度生产的铁矿石85%以上都出口到中国，剩余出口到马来西亚、越南、中东、南非等地。根据Mysteel数据，2024年印度往中国出口铁矿石约3334万吨，约占出口比重的93%。

除了关税影响之外，铁矿石价格变动也是影响其国内铁矿石出口的重要影响因素之一。

具体来看，2022年11月之后，印度铁矿石关税一直未有调整，不过2024年二季度开始印度铁矿石发运量却出现明显下降，9月印度铁矿石发运量甚至一度下滑到152万吨，同比下降40%，这主要是由于2024年6月开始铁矿石价格持续下降，2024年9月铁矿石均价甚至达到了93美元/吨，在这一价格表现之下，印度国内部分高成本矿的出口利润不足因此出口量表现有所下降。

目前，铁矿石价格有所反弹，铁矿石出口商的出口积极性预计有所增加，因此预计印度国内关于关税的博弈将会加剧，关税落地难度加大，最新的消息也侧面印证了这一点。

四、印度关税政策的反复对进口矿供应格局的影响甚微

虽然目前的消息显示印度对于低品矿加征出口关税的计划很难落地，不过在印度大力发展其钢铁产业的背景下，长期来看印度铁矿石出口关税的调整仍有可能反复。然而即便如此，我们认为该关税政策的调整更多的是作为铁矿石市场的情绪面扰动，实际上对中国铁矿进口矿供应影响预计几乎可以忽略不计，主要原因在于：

1）印度进口占中国进口总量比例较小

根据海关总署的数据，自2012年以来，进口印度矿占中国总铁矿比例就低于4%，近几年在2%-3%之间徘徊，2024年，中国一共进口铁矿石12.36亿吨，其中印度矿约3653万吨，占比仅为2.95%。

从进口的品种结构来看，我国主要从印度进口粉矿，根据2024年数据，从印度一共进口粉矿2678.4万吨，占印度进口铁矿的约73%，占中国进口量的2.17%；而球团和精粉的占印度进口比重约占20%。

2）季节性因素叠加新增产能释放足以抵消印度减量

从今年的印度发运情况来看，今年上半年由于铁矿石整体价格稍弱，根据Mysteel 铁矿石明细数据来看，上半年印度月均发运铁矿石241万吨，同比下降33.43%。

自7月起，由于国内季风扰动下，印度整体的铁矿石出口量下降，三季度月均发运量预计在126万吨左右,同比下降37.4%。

参考2022年5月-11月印度政府对于全品位铁矿石关税政策的调整对于铁矿石出口量的影响，在此基础上剔除对于球团出口的影响叠加今年整体印度铁矿石发运明显偏弱的现实，如果铁矿石关税最终还是落地，预计在四季度月均最多影响100130万吨的铁矿石发运

不过，由于四季度是铁矿石发运的旺季，整体发运处于全年高位，加之下半年安米利比里亚扩产项目、澳洲Mineral Resources的Onslow项目以及西芒杜项目将持续为铁矿石供应带来增量，因此整体来看即使关税落地，对于整体四季度的铁矿石供应影响几乎可以忽略不计。

数据来源：钢联数据文章作者：梁佳妮

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