英美资源集团（Anglo American）拟以530亿美元收购加拿大泰克资源（Teck Resources）的全面分析

• 智利铜矿整合

• 选矿厂、管道运输及港口设施（年节省运营成本3.5亿美元）；

• 社区关系与政府资源（解决泰克QB2项目社区纠纷）。

• 全球布局优化

1. 巴西Minas Rio铁矿

• 高品位球团矿（铁品位67%），溢价出售给淡水河谷或中国钢企（如宝武、鞍钢），估值约80亿美元

• 逻辑：必和必拓此前收购英美资源失败，主因包含铁矿资产；剥离后专注能源转型金属（铜、镍）。

1. 南非Kumba铁矿

• 通过分拆或出售给南非主权基金（持股54%），保留部分权益（≤20%）。

• 逻辑：南非政府要求保留本土就业，分拆可平衡政治与经济诉求。

铁矿处置时间表：交易获批后6个月内启动出售程序，2027年前完成剥离。

1. 成本协同

• 年化降本8亿美元（裁员、采购整合、物流优化），2028年全面兑现。

• 智利铜矿运营协同额外贡献14亿美元EBITDA（2030年起）。

1. 资源寿命延长

• 铜资源储量提升至1.2亿吨（+40%），矿山平均寿命延长至25年

1. 资本效率提升

• 合并后削减重复勘探支出（年省3亿美元），优先开发泰克QB2二期（产能翻倍）。

1. 监管阻力

• 加拿大将铜列为“战略矿产”，可能要求新公司保留泰克本土就业（当前岗位1.2万个）。

• 南非政府干预Kumba分拆条款（持股比例争议）。

1. 执行风险

• 泰克QB2项目尾矿问题未解（产能仅达设计值60%），整合难度超预期。

• 赢家逻辑

• 终极挑战

关键指标达成预测：若铜价维持9,000美元/吨，2028年新公司EBITDA可达220亿美元（较合并前+65%）。

编者按：英国、澳洲和加拿大公司，甚至包括南非上市公司有着天然融合的基础，也许就是因为股东是同文同种，共同原始股东和法律类似吧！

声明：本文系转载自互联网，请读者仅作参考，并自行核实相关内容。若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请立即与铁甲网联系，本网将迅速给您回应并做处理，再次感谢您的阅读与关注。