BHP2025 财年运营报告概要

1. 创纪录产量

• ：集团产量首次突破200万吨（2,016.7千吨），同比增长8%，主要得益于智利Escondida（+16%）、Spence（创纪录）及南澳铜矿（创季度纪录）的强劲表现。

• 铁矿石：总产量2.63亿吨（+1%），西澳铁矿（WAIO）贡献2.57亿吨（100%权益基准2.90亿吨），创历史新高；巴西Samarco因第二选矿厂提前投产，产量激增34%。

1. 价格与需求

• 铜价平均4.25美元/磅（+7%），受益于可再生能源、电网建设和电动汽车需求。

• 铁矿石价82.13美元/湿吨（-19%），受中国房地产疲软拖累，但中国出口韧性及基建投资支撑需求。

• Escondida（智利）：产量130.5万吨（+16%），创17年新高，因选矿处理量、回收率和品位提升。

• 南澳铜矿：受Q2电力中断影响全年产量微降2%，但Q4创纪录；2026年预计增产至31-34万吨。

• Antamina（秘鲁）：铜产量降17%（11.9万吨），锌产量增5%（10.9万吨）。

• 2026年指引：铜产量预计1,800-2,000千吨（因智利矿石品位下降）。

• 西澳铁矿（WAIO）：克服热带气旋影响，供应链效率提升（铁路/港口优化）及South Flank矿区首年即超产能（8,000万吨/年）。

• Samarco（巴西）：产量640万吨（100%权益1,280万吨），第二选矿厂投产后持续爬坡；2026年目标700-750万吨。

• 炼焦煤（BMA）：产量1,800万吨（-19%），剥离Blackwater/Daunia矿后实际增长5%；2026年指引1,800-2,000万吨。

• 动力煤（NSWEC）：产量1,500万吨（-2%），获新州政府批准延采至2030年，并探索抽水蓄能项目。

• 西澳镍矿：因临时停产，产量暴跌63%（仅3.02万吨），亏损2.5-3亿美元；2027年2月前评估资产处置或重启。

1. Jansen钾矿（加拿大）

• 一期（JS1）：完工68%，资本支出上调至70-74亿美元（原57亿），首产时间推迟至2027年中（成本因通胀和施工效率）。

• 二期（JS2）：考虑延后至2031财年（原2029），因中期钾肥供应过剩风险。

1. 脱碳项目

• 与中远海运签约氨燃料散货船，预计减排50-95%。

• 南澳铜矿与Aurizon合作物流减排；与中国宝武试验氢基直接还原铁技术。

1. 资本支出：2026-2027财年维持每年110亿美元。

1. 单位成本

• Escondida铜成本（1.30-1.60美元/磅）预计达区间下限；

• WAIO铁矿石成本（18.00-19.50美元/吨）位于区间上半部。

1. 现金流影响

• 西澳镍矿亏损拖累EBITDA 2.5-3亿美元；

• 关闭矿山复垦费用增加1亿美元；

• 净债务预计130亿美元。

1. Samarco善后：自2024年10月协议后，已支付103亿雷亚尔赔偿金（含55亿直接赔付受灾居民）。

1. 社区承诺：西澳镍矿暂停期间设立2,000万澳元社区基金，保障原住民权益及矿区安全。

• 需求韧性：中国刺激政策、美国基建及第15个五年计划支撑铜/钢需求，但贸易碎片化为风险。

• 生产指引

• 2026年铜1,800-2,000千吨，铁矿石2.58-2.69亿吨；

• Jansen项目成本与时间表待2026年下半年更新。

声明：本文系转载自互联网，请读者仅作参考，并自行核实相关内容。若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请立即与铁甲网联系，本网将迅速给您回应并做处理，再次感谢您的阅读与关注。