我们可以说是垄断了全球稀土供应链，但为什么没有赚到大钱？

前两天，我们讨论了中国钢铁行业不赚钱，但铁矿石价格居然非常稳定！很多人说其中原因之一就是西方四大铁矿石公司垄断了铁矿石供应。

我们今天就看一看中国能够垄断的行业，稀土，看看是否赚到了钱？

随着中美新的一轮关税谈判的进展，稀土成为了中美之间博弈的中国手中的一张王牌。也成为了最近的一个社会热点！

中国稀土行业垄断全球稀土供应链（占全球90%以上冶炼分离产能和60%以上开采量），但企业普遍盈利困难甚至亏损。为什么垄断资源也赚不了钱？

我们看中国的稀土企业，包括上市的这些头部的稀土企业，不论是轻稀土还是重稀土，那你会发现这几年如果在观察企业的财报的年报，普遍利润都呈现了明显的大幅的负增长。从三大稀土巨头的公司市盈率可以看出一些问题。

中国轻稀土配额分配（2024年）

企业集团

轻稀土开采指标（吨）

占比

北方稀土

188,650

75.2%

中国稀土集团

62,200

24.8%

总计

250,850

100%

数据来源：中国工信部稀土开采总量控制指标。

中国占全球重稀土储量的 80%以上，2024年产量占全球重稀土总产量的 75%。缅甸曾是中国外最大重稀土来源（占全球供应15%），但因政局动荡产量锐减。美国/澳大利亚以轻稀土为主，重稀土产能有限（如MP芒廷帕斯矿重稀土占比<5%）。

中国重稀土核心产区

• 江西赣州等地：离子吸附型矿床，富含铽（Tb）、镝（Dy），占中国重稀土产量的60%。核心产区集中在江西赣州、福建、广东 等地的离子吸附型矿床，这类矿床占全球重稀土供应的 90%以上。

• 云南红河：2025年新发现超大型离子吸附型稀土矿，潜在资源量 115万吨，其中镝、铽等重稀土超 47万吨，有望成为中国最大重稀土基地。
• 全球重稀土储量不足轻稀土的 1/10，且中国控制其中 80%以上的储量。

• 中重稀土元素（如镝、铽）在全球稀土总储量中占比仅 1.2%，但中国拥有其 95%以上

为什么出现这样的现象呢？在我看来无非以下三个方面的原因。

1. 低价内卷与出口倾销

• 历史性价格战：1990-2010年间，中国稀土出口量增长10倍，价格反而下跌40%。2024年稀土出口均价跌至0.88万美元/吨（仅为2016年的40%）。2024年氧化镨钕平均价格为39.31万元/吨，同比暴跌26%。

• 企业自相残杀：地方政府为创汇鼓励企业扩产，中小企业为争夺市场份额竞相压价。例如，江西和湖南的钨矿企业曾因内部竞争导致国际钨价崩盘，稀土行业复制了这一模式。

2. 配额制度失效与走私泛滥

• 超指标生产：2024年国家开采配额为27万吨，但实际供应量超35万吨，过剩产能加剧价格战。

• 走私黑市：每年超2万吨稀土通过“陶瓷土”报关走私至日韩，价格低于市场价30%，进一步挤压正规企业利润（如广晟有色库存积压达159亿元）。

1. 卡位低端环节，缺失高附加值

• “微笑曲线”底端困境：中国主导稀土开采和冶炼（占全球92%产能），但高端材料（如永磁体、催化剂）的核心专利被日美垄断（日本住友、美国通用控制90%钕铁硼专利）。

• 利润被收割：中国出口稀土精矿价值比为1，而日本加工成磁体后价值跃升至500。每出口一吨钕铁硼磁体，中国企业需向日本支付5%专利费，利润被压缩50%。

2. 技术转化能力不足

• 研发投入分散：企业聚焦短期生存，高端材料（如稀土催化剂、光学玻璃）仍依赖进口。2024年中国高附加值稀土产品出口占比仅25%，远低于日美的80%。

1. 买方垄断与价格操纵

• 日美欧采购联盟：利用中国企业分散经营的弱点，实施“以量换价”策略。日本在低价时大量囤积稀土，待价格回升时抛售，迫使中国企业降价。

• 资源替代战略：美国重启芒廷帕斯矿（轻稀土），日本投资澳大利亚、非洲稀土项目，削弱中国定价权。

2. 地缘政治冲击

• 贸易制裁与技术封锁：美国限制高端设备出口，影响中国稀土下游应用市场。2024年中国稀土企业因出口受限，净利润普遍下滑（如中国稀土集团亏损2.87亿元）。

1. 环境成本内部化不足

• 生态透支：重稀土开采（如江西离子型矿）导致水土污染，企业需承担修复费用。但低价出口未能覆盖隐性成本，进一步压缩利润。

• 环保合规成本上升：2024年起环保标准提高，中小冶炼厂关停，但大企业治污成本激增（占营收15%-20%）。

2. 关联交易与利益输送

• 产业链利益流失：部分国企与非上市关联企业间存在不透明交易，导致利润转移（如低价销售给关联贸易公司）。

尽管长期困境严峻，2025年一季度出现转机：

• 价格回升与技术升级：氧化镨钕均价同比上涨11.97%，中国稀土净利润同比扭亏为7261万元，主因稀土价格反弹及销售策略调整。

• 政策纠偏与整合加速：2024年《稀土管理条例》强化出口管制，推动六大稀土集团整合，并建立包头稀土交易所争夺定价权。

中国稀土行业的困境本质是 “资源垄断与技术弱势” 的矛盾。未来盈利取决于：

1. 终结内卷：建立价格联盟，严打走私，严控配额（如2025年云南重稀土收储5000吨）；

2. 攀登价值链：突破高端材料技术（如永磁体回收率提升至95%），发展“稀土+磁材+电机”一体化模式；

3. 规则主导权：利用稀土交易所推动“中国价格指数”，扭转“贱卖资源、贵买产品”格局。

📊 数据点睛：若中国稀土高附加值产品出口占比从25%提至50%，行业利润率可翻倍（从不足5%升至10%+）。

学习如何利用资源赚钱，仍然是一个矿业人需要深度思考的课题！

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