负荷飙升 市场博弈加剧

烈日炙烤下的国内电煤市场：高温、库存与能源结构的多重博弈

一、极端天气加剧电力供需矛盾

近期，随着长江中下游地区“出梅”，全国大范围内遭遇高温侵袭，华东地区气温较常年偏高0.5-1.5℃，长江中下游高温日数预计增加10%-15%，江苏、浙江等地局部气温突破40℃月初，全国最大电力负荷飙升至14.65亿千瓦，创下历史新高同比增长近1.5亿千瓦。华东、华中多地持续高温，华东电网负荷达4.22亿千瓦，其中空调负荷占比37%。江苏、山东、河南等个省级电网负荷接连刷新纪录。异常高温导致全国用电峰值同比激增6%

二、电煤库存与市场的博弈

今年以来，特别是一季度，由于社会用电量及新能源发电的替代效应，燃煤发电企业出现了被动累库，发电供热企业的电煤库存始终维持较高的水平，这也是制约国内电煤价格上涨的重要因素。近期，环渤海港口的电煤库存存在一定程度的下降，叠加夏季用煤高峰的预期下，近期电煤价格出现了小幅度的反弹。北方港口的疏港压力下降，但是较历史同期仍然处于较高水平。此外截至月10日，沿海八省电厂库存3516.6万吨，日耗214.8万吨，存煤可用天数16.4天，存煤可用天数仍然保持较高水平。

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、新能源发电与电煤替代效应

由于国家关于新能源政策的影响，530之前新能源发电机组装机增速明显，特别是施工周期较短的光伏发电增速尤为明显，部分省份非化石能源装机占比已达60%从近期的光伏发电量增长情况也能有所体现。根据以往的经验和新能源机构来看，大量的光伏发电装机的增长在夏季对电网的支撑较为明显，即便大部分省份最高用电负荷突破历史新高，但是对于电力平衡来讲，夏季的压力相对较小，煤电的支撑作用弱化。

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四、后市展望与风险提示

短期内电煤市场将维持供需平衡，在发电企业高库存的背景下，发电供热企业接受高价煤的裕度更广，选择更多；

月份，受安全生产月影响，晋陕蒙产量略有收缩同时，进口煤采购量也相应减少，在这样的背景下，电煤价格难涨易跌的趋势将不会变

根据今年电煤市场的情况，月份中下旬电煤预计以弱势运行为主，以及非电用煤的不及预期可能是市场潜在的风险

高热值煤种价差扩大，极端高温持续时间预期下，高热值动力煤可能是存在的结构性机会

* 本文为作者个人观点，仅供参考，不作投资建议。

来源 |CCTD中国煤炭市场网（转载请注明）

投稿谢立玉

编辑 | 徐赫阳

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