废钢价格为何“跌不动”？三大核心逻辑深度剖析

2025年06月24日 18:11 我的钢铁网责编：戚金荣作者：我的钢铁网

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我的钢铁网讯：自6月起，国内废钢市场便陷入盘整“僵局”，钢联数据显示，截至6月20日，Mysteel废钢绝对价格指数2368.53元/吨，较上月底仅下降2.94元/吨，成为相关产品中跌幅最小的品种。随之而来的是，螺废价差、板废价差持续收窄，废钢与铁水价差则明显放大（Mysteel数据，截至6月23日，山东地区废钢较即时铁水成本高183.31元/吨，江苏地区废钢较即时铁水成本高236.35元/吨，均刷新了2023年至今的高点）。这一现象让人不禁发问：为何成品钢材需求疲软，铁水成本优势凸显的情况下，废钢价格依然相对坚挺？废钢为什么“跌不动”？本文将从供应、需求、流通三大核心逻辑出发，为你剖析废钢为何“抗跌”。

数据来源：我的钢铁

供应情况：产废端缺口较大资源供给收缩

废钢资源减少是支撑价格的关键因素。从废钢资源贡献量的三大行业来看，以2023-2024年两年的数据为例，机械行业贡献量占比维持在31%左右，建筑行业占比由2023年的26.30%下降至2024年的23.51%，降幅2.79%，建筑业中房地产行业贡献量大幅下滑3.04个百分点，汽车行业对废钢的贡献量微增0.99个百分点至15.89%。

表：近两年国内各行业对废钢资源贡献量占比的变化情况（单位：%）

数据来源：我的钢铁

按照数据显示情况，建筑业对废钢资源的贡献降幅最大，同样今年的数据毫无二致，建筑业产生的废钢量持续下滑；截至6月20日，105家样本企业2025年工地废钢总回收量34.27万吨，较去年同期下降25.88万吨，同比降幅达到43.03%，工地废钢占废钢总回收量的比重由2024年底的18%下降至目前的14.99%，降幅在3.01个百分点。从下图也可以明显看出，样本企业工地废钢回收量呈现逐年减少的趋势，2025年回收量已经明显再下一个台阶。

据来源：我的钢铁

但机械行业市场预期则有一定的改善，主要是得益于宏观经济政策“组合拳”效应的持续释放，尤其是“两新”政策加速了行业淘汰落后设备，集中释放了部分工程机械、机床的需求。从统计局数据来看，2025年1-5月我国挖掘机产量累计14.06万台，累计同比增长13.9%，金属切削机床产量累计33.2万台，累计同比增长13.3%；分月度情况（见下图），两者虽均较去年存在增量，但后续增速或难以大幅提升，按照目前情况预估，2025年全年挖掘机产量可能达到30万台左右，同比增长约10%，金属切削机床因高端机型需求向好，全年同比增速或可达到15%左右。

数据来源：统计局

因此，相对应的废钢产出量也可出现一定的增长，不过，通过相关企业反馈的情况来看，今年工业废钢市场出现两个新特点：其一，大型企业或行业头部企业经营状态显著优于中小企业，行业头部企业多数订单稳定甚至有所增长，但中小企业在手订单不足，面临更大的生存压力；据中国通用机械工业协会对200家重点企业统计，49%的企业累计订货额同比增长，51%的企业累计订货额同比下降，显示出市场总需求增长乏力，存在“内卷式”竞争，两级分化的趋势愈加明显。其二，工业废钢回收成本偏高；出于谋求利润的需求，大批量的工业废钢基本以招标方式出售，而今年的废钢价格呈现震荡下滑的趋势，招标拿货大概率会陷入不断亏损的状态，而中小企业的产废量批次多、单批量少，产生点分散，流通环节多，收集成本高；目前来看，越来越多的产废企业开始直接对接终端钢厂，减少流通环节以提高利润空间，但对于多数回收加工企业而言，只会出现资源减少的“体感”。

同样地，在政策红利的驱动下（以旧换新），2025年我国汽车行业表现依旧良好，后续新能源汽车下乡等政策将进一步拉动消费需求，继而形成报废量增长的良性循环。Mysteel调研数据显示，截至今年5月，85家样本企业报废汽车2025年总回收量为16.82万辆，同比增长5.63%。根据报废周期，2009-2017年是中国汽车销量爆发期（年销超2000万辆），按15年报废周期计算，2024-2025年我国逐步开始进入报废高峰期，2025年我国报废汽车行业所产生的废钢量将呈小幅增长的趋势。

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从废钢贡献量占比较大的三个行业来看（三个行业的废钢贡献量占总资源量的比重已超70%），建筑业产废量大幅下滑，钢联样本企业下滑43.03%，机械行业、汽车行业虽形势向好，但增幅均有限，均无法覆盖建筑业产废量下降所形成的缺口，而且废钢回收行业内部也存在“经营分化加剧、内卷竞争严重”的现象，一定程度上放大了资源紧张的感觉。

需求情况：需求存在韧性钢厂库存偏低

供应存在减量，但废钢需求并未出现大幅下降，也是2025年支撑废钢价格的重要因素。

截至6月20日，Mysteel调研300家样本钢厂2025年废钢总消耗量在5796.41万吨，较去年同期增长17.18万吨，同比增幅0.30%。其中，长流程钢厂总消耗量3496.73万吨，同比下降1.06%，短流程钢厂总消耗量2287.11万吨，同比增长1.88%。数据显示今年长流程钢厂总消耗量小幅下降，但短流程钢厂消耗量则小幅增长。

数据来源：我的钢铁

2025年短流程钢厂虽依旧处于多数亏损的状态，但开工率及产能利用率均高于去年同期，导致废钢需求存在较大韧性，主要原因有以下几点：1、钢厂考虑财务成本、贷款利息以及当地要求的经济增速、人员就业等等问题，只能维持生产；2、出于维持钢材产品的市场占有率问题，只能维持生产；3、多数地区钢厂近两年需要完成超低排放改造，且需要积累相应的生产数据，需要连续生产至少3个月，多数目前无法停产。

除此以外，2025年钢厂废钢库存持续位于近年低位，按照当前水平来看，截至6月20日，Mysteel调研300家样本钢厂废钢库存在496.36万吨，较去年同期下降14.27万吨，同比降低2.79个百分点，已处于近5年低位。在避险及控制成本思路的主导下，国内钢厂多数以“按需采购、低库存”的操作策略为主，加上下文中所讲的社会库存低位的现象，导致钢厂采购难度增加，也较大程度上降低了钢厂控制价格的主导权。

资源流通情况：避险情绪高攀社会库存继续降低

目前的废钢市场可以说充斥着非常高的避险情绪，废钢回收加工企业纷纷降低库存，废钢社会库存持续走低。截至6月20日，Mysteel调研国内220家废钢加工准入企业，废钢总库存60.10万吨，较去年同期下降4.83万吨，同比下降7.45%。从下图可以看到，2025年样本企业废钢库存呈持续减少的态势，据市场反馈情况，目前多数回收加工企业“可卖库存”寥寥无几，基本维持低库存且进出平衡的状态，少数企业还持有“不可卖库存”，多为前期高价资源，当前废钢价格已位于近年低位，“不可卖库存”短期内暂无进入流通市场的可能。

数据来源：我的钢铁

当然，也因为多数企业废钢库存已经处于低位，企业抗风险能力有一定的提升，加上部分企业存在融资压力，回收加工企业在价格波动频繁的情况下会选择暂缓出货，而非低价抛售，这种流通环节的“冻结效应”无形中进一步导致了市场流通资源的减少，使得废钢价格下跌速度慢于螺纹钢等关联品种。

综合来看，废钢的“抗跌性”并非单一因素所致，而是供应收缩、需求韧性、流通受阻三者共同作用的结果。短期来看，若成材需求未见明显回暖，废钢价格或仍将承压，但受资源偏紧支撑，跌幅或继续小于螺纹钢及铁矿石、焦炭等相关产品。在当前的市场环境下，废钢的“抗跌”特性或仍将延续，但依旧建议市场参与者密切关注供需边际变化，灵活调整策略。

未来需重点关注以下变量：

1、产废端恢复情况：制造业后续增速情况，能否带来更大的废钢供应增量；

2、独立电弧炉开工率变化：若亏损持续扩大，独立电弧炉钢厂是否会大规模减产，导致废钢需求明显下降；

3、政策导向：环保限产、稳增长政策是否会对废钢需求形成新的刺激。

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