6月废钢在“需求下降”与“资源偏紧”的博弈中 ，小幅下跌
回顾5月废钢市场，价格整体呈现震荡下行的态势。上半月受宏观政策利好（中美会谈提振）及节后钢厂补库预期的影响，价格小幅反弹，于5月15日，创月内新高2435.77元/吨。下半月，中美会谈带来的利好支撑逐渐减弱，废钢价格驱动回归自身供需驱动。叠加钢材需求进入传统淡季、焦炭价格提降落地、铁水成本下降等因素，废钢性价比降低，钢厂采购意愿转弱，与此同时，独立电弧炉钢厂因亏损加剧，开工率与产能利用率下降，废钢需求承压，价格较月底高点下跌64.3元/吨。截止2025年5月30日，MySSpic废钢绝对价格为2371.47元/吨，较上月底下跌55.11元/吨，月度跌幅在2.27%。
展望6月废钢市场，高温多雨季节或将利空成材需求，与之对应的，建筑业、制造业产废下降，废钢资源或继续偏紧，废钢价格得到一定支撑，螺废价差有缩小的可能，电弧炉钢厂利润再度下降，或进一步减产。长流程钢厂方面，铁水性价比远高于废钢，废钢需求有减弱趋势。整体来看，6月废钢处于供需两弱状态，成材需求不足，废钢价格或将受拖累，预计6月份废钢价格以小幅下跌为主。
6月废钢铁市场运行逻辑分析及展望：
首先，6月产废量呈现下降趋势，主要原因是房地产市场持续调整导致工地废钢减少。1-4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；房地产开发企业房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%；房屋新开工面积17836万平方米，下降23.8%；房地产开发企业到位资金32596亿元，同比下降4.1%。
与此同时，6月南方阴雨连绵，北方麦收，部分工人返乡务农，建筑工地的施工进度将有所放缓，进一步使得工地废钢资源收紧。截止5月30日，Mysteel统计国内105家废钢回收加工企业，工地废钢周度回收总量为1.36万吨，周环比下降0.80%，月环比下降0.45%，年同比下降47.75%。
第二，6月废钢需求或小幅下降。截止5月30日，Mysteel调研的300家长短流程钢厂5月日均废钢消耗量在54.4万吨，较4月53.32万吨增加1.08万吨，增幅2.03%，其中长流程钢厂废钢消耗量月环比增加0.53%，短流程增加3.98%，可见，5月废钢需求量的增加主要来自于短流程钢厂，即电弧炉钢厂。
数据同时显示，截止5月22日，Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率77.18%，周环比增加1.98%，月环比增加2.26%，年同比增加3.78%；产能利用率59.50%，周环比增加2.93%，月环比增加2.83%，年同比增加3.02%。5月，在关税暂缓的影响下，电弧炉钢厂生产积极性提高，开工率及产能利用率持续创新高
整体而言，今年电弧炉开工率及产能利用率高于去年，主要有3点原因：1、电弧炉钢厂平均利润整体高于去年，多数钢厂生产时长为15-18小时；2、钢厂为保持成品材市场占有率；3、为保产量产值，有生产要求。
5月下旬始，伴随着螺纹钢与废钢价格的下跌，且螺纹钢跌幅超过废钢跌幅，电弧炉钢厂利润大幅下降，截止5月28日，Mysteel调研独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润-126元/吨，谷电利润为-21元/吨，周环比减少23元/吨。当前大部分电弧炉钢厂亏损，且高温多雨季节来临，或将利空成材需求，而废钢资源紧张问题依然存在，电弧炉钢厂成本下降或有限，螺废价差或有缩小，电弧炉钢厂亏损压力不减，与此同时，个别地区或有限电的可能，基于此，6月份电弧炉开工率和产能利用率大概率下降
至于长流程钢厂，目前废钢性价比不高（铁废差-128元/吨），预计废钢消耗难有增量。综合判断，6月废钢消耗量将有所回落。
图表1：87家独立电弧炉产能利用率与开工率（单位：%）
数据来源：Mysteel钢联数据
第三，6月厂商继续维持低库存运作。截止5月29日，我的钢铁300家钢厂废钢库存总量501.36万吨，较上周增加14.24万吨，增幅2.92%；月环比增加9.57万吨，增幅1.95%；年同比减少26.04万吨，降幅4.94%。钢厂废钢库存月度呈现小幅增加态势，五一节假日期间库存大幅下降，钢厂废钢库存创新低。五月中旬废钢行情止跌反弹，但市场对后市行情仍保持悲观预期，废钢加工基地在利润小幅扩大情况下保持快进快出操作，社会库存仍低位运行，导致钢厂废钢库存保持小幅增长态势，但市场普遍反映毛料资源紧张，出货体量有限。预计6月钢厂废钢库存将保持窄幅震荡运行，在480-500万吨之间徘徊。
社会库存方面，2025年5月社会库存缓慢下降，截止5月30日，Mysteel调研584家废钢铁加工准入企业，社会库存合计92.08万吨，月环比下降0.112万吨，降幅0.12%。受季节性因素影响，终端需求即将步入传统淡季，电弧炉钢厂亏损加剧，废钢需求有下降趋势，废钢加工基地多保持低库存运作，降低风险，预计6月社会库存总量将微幅下降。
图表2：300家钢厂废钢总库存情况（单位：万吨）
数据来源：Mysteel钢联数据
图表3：584家准入企业社会库存（单位：万吨）
数据来源：Mysteel钢联数据
6月废钢市场或呈现“需求下降”与“资源偏紧”的博弈格局，一方面，电弧炉钢厂已陷入亏损，加之废钢性价比偏低，废钢需求或有所下降；另一方面，焦炭、铁矿石有回落风险，铁水成本下降拖累废钢价格表现。碍于产废量下降，市场整体资源偏紧，对废钢价格有一定支撑。综合判断，预计6月废钢价格以小幅下跌为主，幅度在50元/吨左右。
风险提示：个人观点仅供参考，不构成投资建议！
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