6月焦炭市场在多重压力共振下，价格继续呈现下行趋势

2025年06月01日 19:20 我的钢铁网责编：戚金荣作者：我的钢铁网

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我的钢铁网讯：五月，焦炭市场随着下游季节性的淡季开始转弱运行。焦炭价格分别在5月16日和5月28日进行两轮价格下调，累计幅度100/110元/吨。金三银四过去，时节进入5月份，旺季需求开始进入尾声，尽管消息层面确有一些实质性进展，国际贸易出现一定缓和，受利好消息提振，黑色系整体期货市场走强，下游投机性需求有所回暖，促进短时的市场企稳，但是情绪上的提振难掩现货压力，加之国内房地产政策仍在调整阶段，同时伴随着南方雨季的来临，下游需求触顶回落预期增强明显，向上开始反馈，原料端炼焦煤先行让步，钢厂开始向焦企进行压力传导，焦炭市场弱势承压下行。

一、价格方面

焦炭价格进行了连续两轮价格调，分别在5月16和5月28日，主流钢厂对焦炭采购进行了下调累计幅度湿熄降幅100元/吨，干熄降幅110元/吨。30日冶金焦国产现货价格指数报1248.1元/吨，5月均价1308.9元/吨,；产地山西干熄准一焦1330-1390元/吨，一级焦1530元/吨，乌海二级湿熄冶金焦报1000元/吨，三级焦出厂价现金含税报1200-1230元/吨，现金出厂含税价；港口准一级出库价格1220元/吨，一级出库价格1320元/吨；港口湿熄准一级平仓价格1340元/吨，一级平仓价格1440元/吨。

5月初适逢五一假期，全国焦炭市场价格维持稳定运行的态势。市场运力方面受假期影响，略有放缓，但整体看影响力较为有限，多数焦企保持正常出货，厂内库存维持节前情况，以低位运行为主在价格上未有明显波动，也并未延续四月底焦炭价格的反弹趋势。而随着四月底焦炭第二轮提涨的搁置，焦炭市场继续呈现观望态度钢厂铁水量同比高位，对焦炭的刚需情况较好尽管在上半月部分钢厂有常规检修，但是暂未看到集中控产现象。综合来看，上半月供需压力不大，但也缺乏拉涨动力。而随着钢厂焦炭库存被动累库，市场开始摇摆走弱，降价风险在高库存下悄然出现。月中，在消息面上，中美关税事件取得实质性进展，市场情绪出现回暖，然而国内需求实质性未见改善，黑色系反弹高度并不十分乐观。情绪上的市场反弹降温后，继续向下的可能性较大。从原料端开启，在成本驱动不足以及需求压制之下，钢厂开启了焦炭的首轮提降。也就是本月13日，主流钢厂对焦炭价格开启了首轮提降，湿熄焦降幅50元/吨，干熄焦降幅55元/吨，于16日执行落地。

在首轮落地后，全国焦炭市场继续维持了一段时间稳定运行的态势。钢材各品种在价格上震荡，仍保有生产利润空间，叠加原料端存在让利，钢材供应预计维持高位运行的惯性特征。虽然后几周铁水继续下移，但钢厂利润依旧处于较为乐观的水平，故在价格上表现持稳。随着天气影响权重的逐步加重，需求始终疲软。在高铁水之下，成材出货也将面临更大压力，对钢价形成明显利空，随着钢厂钢价的走弱，焦炭第二轮提降继续开启。5月28日，主流钢厂对焦炭采购进行了第二轮的下调

二、供应方面

五月焦炭供应依旧呈现高供应的特征，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为75.66% 减 0.21%；焦炭日均产量66.79万吨减0.51万吨。

尽管五月焦炭是在降价区间，但是由于原料的先行下挫，焦企盈利情况尚可，产量上保持高位震荡，供应方面较为充足。焦企开工维持高位，整体以积极出货为主，但由于市场下行趋势，部分焦企出货压力渐显，尽管厂区库存小幅堆积，但又因利润尚存，在首轮降价后供应并未出现大幅降低。而首轮降价过后，随着第二轮降价预期的不断强烈，贸易商多保持观望，等待降价。而钢厂库存高企，接货积极性一般，焦企库存压力及利润压力的双重压制下，开始有个别焦企检修在产量上稍有一定影响。整体供应出现小幅下滑。另外个别焦企适逢干熄焦设备检修，产品由湿熄焦转为干熄焦，出货压力更加严重，故考虑出货问题，在产量上同样会进行压产生产。

单位：万吨

六月，焦炭供应或继续延续月底的减产动作，限产范围随着利润的下滑而扩大。

从当前的市场看，焦炭供应尚处于充足阶段，然下游钢厂按需采购，甚至是出现价格下跌后的疲软采购，6月淡季预期之下，焦炭销售压力只增不减，同时在原料焦煤价格持续回落的预期下，也给焦化利润腾出一定的空间，加之铁水见顶回落，钢厂明显有继续提降焦炭价格的趋势。而焦企利润如果在亏损幅度不深的情况下，减量生产只会让亏损幅度更大，故焦企仍会维持一段时间的高位生产状态。相应的，这也是需求不佳的情况下，焦炭继续下跌的一个重要因为。如果钢材的消费和钢厂利润进一步走低，钢厂的减产动作也会随着利润的收缩而加大，届时不排除负反馈的出现，在焦企亏损的首要因素及钢厂需求减量的叠加下，焦炭供应也会持续收缩。

三、需求方面

29日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加0.18个百分点，同比去年增加2.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.69%，环比上周减少0.63个百分点，同比去年增加2.52个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点；日均铁水产量 241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨。

单位：万吨

需求端来看，铁水在5月属于冲高回落阶段，焦炭供需暂未出现明显错配。尽管钢厂利润支撑在月中后期逐渐走弱，但5月钢厂整体盈利表现依旧可圈可点，铁水产量处于同比和环比的双重高位，也就在刚需上对焦炭产生着一定支撑。在前半月的需求表现上，也还算良好，维持焦炭市场稳定运行一段时间。在后半月，钢厂淡季表现不断明显，钢材供需呈现边际走弱的趋势。但是钢厂在保有一定盈利状态下减产规模有限，产量仍高位运行，需求方面的底部存有韧性。然随着钢厂在价格上对焦炭一降再降，钢厂方面有意降库，同时前期累库过高，在降价开启后，有意降库来降低原料成本，一定程度上对焦炭的需求产生着负面影响。

预计六月，随着钢材需求高点逝去，钢厂成材库存压力将逐步加大，部分地区总库存已经出现累库压力。铁水产量受下游季节性淡季以及中高考的影响，势必将在6月继续压制，焦炭需求收缩风险显著上升。同时国际贸易扰动并未停止，关税争端在钢材出口的担忧不减，也在间接影响钢厂原料采购的信心。六月，焦炭需求弹性将进一步受限。

四、库存方面

截止至29日，Mysteel调研焦炭总库存（247钢厂+全样本独立焦企+港口库存）为983.49万吨，周环比下降0.35%，月环比下降2.85%，年同比增加16.57%。从库存结构来看，全样本独立焦企焦炭库存111.38万吨，月环比增加12.55%，年同比增加62.67%；247家钢厂库存654.93万吨，月环比减少3%，年同比增加15.56%；港口焦炭库存217.18万吨，月环比减少8.79%万吨，年同比增加1.81。焦炭库存问题仍然需要解决。

单位：万吨

焦炭总库存继续呈现累库状态。由于市场预期的转弱，在价格表现上接连下跌，钢厂在成本走弱下，开始主动控制焦炭到货量来提高利润率钢厂焦炭库存整体呈现下降趋势。贸易商在降价阶段，采购积极性较差，港口焦炭库存在累库数月后出现首次下降，但总体库存仍居高位，库存压力难以得到实质性缓解焦炭在五月减产表现不明显，焦炭库存压力出现集中性向上激增，焦企被动累库明显。

五、价格展望

六月，焦炭市场难掩弱势运行的态势。在价格上仍有2-3轮下跌预期存在，若下游需求更弱，跌幅将继续扩大。

随着雨季高温的来袭，传统性消费淡季来袭，而中高考工地停工的叠加，对钢厂的需求抑制更加明显。钢企盈利水平下降，钢厂减产检修预期强烈，铁水产量已经出现顶部背离。需求的减量比五月更加明显，焦企累库压力更重。而成本端炼焦煤供应维持高位，暂未看到明确的正向驱动，煤价在六月依旧面临较大的下行压力。给焦炭的成本支撑较弱，但成本的让利继续刺激着焦企开工率。焦炭市场“高供应+弱需求+成本松动”的共振，价格下行压力较为显著。