铁水产量高位波动，短期铁矿石价格震荡偏弱运行

我的钢铁网讯：本周铁矿石价格涨幅明显，截至目前，Mysteel62%澳粉远期价格指数100.9美元/吨，周环比上涨2.85美元/吨，涨幅2.91%。青岛港PB粉价格765元/吨，周环比上涨11元/吨，涨幅1.46%。

从宏观来看，美国通胀降温，4月CPI同比2.3%，为自2021年2月以来最低水平。“新美联储通讯社”：4月CPI没反映关税冲击，此后几个月将显现通胀压力。《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，中国商务部：中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税；新华时评：中美经贸会谈为全球经济纾压增信。中美贸易局势缓和助推美股强势反弹，交易员目前预计美联储今年仅降息两次，高盛将联储降息预期时间从7月大幅推迟至12月。中国4月CPI同比降0.1%、与上月持平，PPI同比降幅扩大至2.7%。2025年首次全面降准正式落地。中国4月社融增量1.16万亿元，新增人民币贷款2800亿元，M2-M1剪刀差扩大，前四个月人民币存款增加12.55万亿元。

总的来看，本周铁矿石价格涨幅明显。本周价格上涨主要是受宏观层面关税政策的影响。半周，中美谈判关税税率大幅下降，利好市场心态，乐观情绪延续，成材带动铁矿石价格连续上涨。中美关税互降后，外贸订单大幅增加，“抢出口”带动板材需求预期向好，铁水或仍将维持高位。后半周，黑色系价格向上突破驱动不足，主因出口需求增长的持续性仍有待观察，并且国内下游临近淡季。市场情绪方面，价格上涨后贸易商有部分投机行为，钢厂仍按需补库为主。

本周从基本面来看，铁矿石基本面供需双降。供应方面，到港量环比回落；需求方面，周内Mysteel调研数据显示本期新增1座高炉复产，4座高炉检修，高炉复产主要由于常规检修结束后正常复产。检修的高炉主要分布在江西、河北、江苏、湖北地区，主要因高炉长期满负荷运行之后，进行常规检修，均属于原计划检修。库存方面，中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。

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价格：本周铁矿石价格涨幅明显

本周铁矿石价格涨幅明显，Mysteel62%澳粉远期价格指数100.9美元/吨，周环比上涨2.85美元/吨，涨幅2.91%。上海螺纹钢价格3182元/吨，周环比上涨47元/吨，涨幅1.5%。铁矿石价格方面，铁矿石期货主力合约价格涨幅大于新交所掉期主力合约大于62%澳粉指数大于青岛港PB粉。

进口利润方面，即期进口利润周环比小幅收窄，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-4元/吨，周环比收窄10元/吨；基差方面，基于05合约基差，青岛港PB粉基差为-29，周环比收窄22。钢厂利润方面，钢厂利润周环比走扩36元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为177元/吨。

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基本面：中国进口铁矿石基本面供需双降，港口库存小幅去库

2.1 铁矿石供应：本期发运、到港均回落，下期发运、到港继续回落

近期全球铁矿石发运量环比回落，处于近三年同期中等水平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3029万吨，周环比减少22万吨；5月全球发运量周均值为3039.75万吨环比4月增加54万吨，同比去年5月减少115万吨其中澳洲周均发运量1783.2万吨，环比4月减少7万吨同比去年5月减少86万吨;巴西周均值为698.2万吨，环比4月减少18万吨同比去年5月减少26万吨从今年累计发运情况来看全球铁矿石发运累计同比减少698万吨其中巴西累计同比增加364万吨澳洲累计同比减少454万吨非主流累计同比减少609万吨。结合季节性规律及近期天气情况预计，下期全球铁矿石发运量预计小幅回升。

近期中国47港铁矿石近端供应环比回落，处于近三年同期最高水平。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为2570万吨，周环比减少64万吨；5月到港量周均值为2602.2万吨，环比4月增加76万吨，同比去年5月增加91万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少1866万吨,其中澳洲累计同比减少736万吨,巴西累计同比减少362万吨,非主流累计同比减少768万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量小幅下降。

2.2 铁矿石需求：铁水产量高位小幅下滑，钢厂进口矿库存小幅下降

本周247样本钢厂日均铁水产量出现减量。247样本钢厂铁水日均产量为244.77万吨/天，环比上周减0.87万吨/天，较年初增20.4万吨/天，同比增7.9万吨/天。

本期新增1座高炉复产，4座高炉检修，高炉复产主要由于常规检修结束后正常复产，检修的高炉主要分布在江西、河北、江苏、湖北地区，主要因高炉长期满负荷运行之后，进行常规检修，均属于原计划检修:同时，随着近期成材价格的反弹，盈利的钢厂个数增加。

根据高炉停复产计划，下期铁水环比小幅增加。

2.3 铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比小幅去库 下期或将小幅累库

中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截至目前，47港铁矿石库存总量14746.99万吨，环比去库18万吨，较年初去库863万吨，比去年同期库存低759万吨。本期港口库存表现为去库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量低于出库总量。

下期从卸货端考虑，到港小幅回落；从需求端考虑，目前铁水维持高位，日均疏港量小幅增加，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。

月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队4月30日预计，5月份中国铁矿石市场供大于求，47港铁矿石库存小幅累库。

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下周展望

展望下周，结合季节性规律及近期天气情况预计，下期全球铁矿石发运量预计小幅回升；需求方面，预计下周日均铁水产量小幅增加；库存方面，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量，下期47港港口库存或将小幅累库。综合预计，短期铁矿石价格震荡偏弱运行。

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