紫金矿业董事长陈景河谈铜和黄金

基于紫金矿业董事长陈景河近期公开表态及财报相关内容，其对铜和黄金的核心判断可总结如下： 一、对铜价的判断 1. 长期定价逻辑清晰 陈景河认为，铜的供需格局决定了其长期价格支撑。需求侧：新能源（电动车、储能）、电力基建、AI算力等领域的电气化需求将持续增长，中国及东南亚新兴经济体需求释放，欧美再工业化重塑供应链；供给侧：全球铜矿资本开支不足、存量矿山老化、新项目延迟、资源保护主义等问题突出，矿端供应刚性显著。 2. 短期价格波动与催化 • 2025年铜市或呈现“宏观大年+基本面小年”特征，美国大选政策不确定性、降息预期反复、冶炼加工费负值等因素将加剧波动； • 地缘政治冲突（如秘鲁、刚果（金）的供应扰动）和冶炼减产可能成为短期价格催化剂。 二、对黄金的研判 1. 避险属性与货币锚定作用 陈景河指出，黄金价格节节攀升的核心逻辑在于货币超发导致信用货币“锚”缺失，叠加地缘政治冲突升级。各国央行持续增持黄金储备，黄金作为终极避险资产的地位稳固。 2. 价格预期与战略定位 • 短期金价可能受全球经济不确定性波动，但中长期看，花旗集团预测2025年金价或达每盎司2700-3000美元； • 紫金矿业将黄金列为未来并购的核心方向，尤其关注南美等高性价比在产项目，黄金业务提供稳定现金流并抵御周期风险。 三、战略行动与并购逻辑 1. 铜与黄金的并购优先级 • 铜：作为新能源转型的关键金属，紫金优先布局中国周边国家（如缅甸、哈萨克斯坦）的铜矿项目，通过技改扩产（如塞尔维亚佩吉铜金矿）实现低成本增储； • 黄金：重点收购南美在产金矿（如秘鲁La Arena铜金矿），以对冲地缘政治风险并快速兑现业绩。 2. 逆周期并购策略 陈景河强调“行业高位仍有性价比项目”，例如2024年以3亿美元收购秘鲁La Arena铜金矿（含铜300万吨、金200吨），通过优化采矿工艺降低成本（如哥伦比亚金矿处理成本从15美元/吨降至9美元/吨）。 总结 陈景河对铜和黄金的战略判断可概括为：铜是“未来金属”，黄金是“乱世之锚”。其底层逻辑在于： • 铜的供需错配将支撑长期价格，紫金通过全球化布局锁定资源话语权； • 黄金的货币属性与避险需求将随全球不确定性增强而持续强化，成为并购核心方向。

这一判断已直接反映在紫金矿业的业务结构（铜金贡献70%毛利）和2025年规划（矿产铜115万吨、矿产金85万吨）中。

声明：本文系转载自互联网，请读者仅作参考，并自行核实相关内容。若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请立即与铁甲网联系，本网将迅速给您回应并做处理，再次感谢您的阅读与关注。