3月份国内建筑钢材价格或将呈先抑后扬震荡走势
我的钢铁网讯：2月份建筑钢材价格整体呈现震荡小幅下跌走势。上旬，市场处于休市状态，伴随着钢厂检修有所增多，产量有所下降，同时需求处于停滞状态，库存增长较为明显，中下旬市场逐步开始温和复苏状态。从节后运行来看，尽管供应端、流通领域以及需求端都逐步恢复，但复苏进程整体偏谨慎，市场维持着低需求、低产量、低流通状态。截至2月28日， Myspic螺纹钢绝对价格指数收于3448.31，环比下降29.72。
展望3月，需求的复苏程度或将绝对价格反弹高度，需求复苏以及钢厂复产的方向基本是确定性的，但增幅是不确定性的，正因为此，市场可能在观望中运行，价格或随着消息面或者宏观面出现短周期调整，但长时间单边行情还是很难出现。3月份，建筑钢材市场开局将会如何，行情将如何演绎，笔者尝试从以下几方面进行分析。
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2月份全国螺纹钢价格小幅走弱
数据来源：钢联数据
2月份国内建筑钢材价格整体小幅走弱，区域价格继续小幅分化。截止2月28日，主要城市螺纹钢全国均价3450元/吨，月环比下跌24元/吨；主要城市中上海下跌40元/吨，广州价格持平，而北京上涨10元/吨，延续了北强南弱的格局。
截止2月28日，Mysteel长材指数报收143.51，月环比下跌0.44%，年同比下跌13.35%；Mysteel螺纹钢价格指数报收136.42，月环比下跌0.86%，年同比下跌13.79%；Mysteel线材价格指数报收149.93，月环比下跌0.88%，年同比下跌13.35%。
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建筑钢材开工率、产量逐步回升
1、企业开工率小幅回升
数据来源：钢联数据
2月份，全国建筑钢材钢厂开工率延续回落态势。以螺纹钢为例，全国开工率继续回升，七大区域开工率除了东北小幅下降6.25%、华北区域持平外，其他区域均小幅回升，具体来看，西北、华东、华中、华南、西南环比分别上升了5.56%、8.45%、22.22%、9.52%和9.38%。
截止2月28日，螺纹钢开工率为40.66%，月环比上升8.2%，年同比上升2.3%；线材开工率为43.02%，月环比上升3.49%，年同比下滑0.58%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比上升1.83%，长流程线材开工率环比下降0.67%；短流程螺纹钢开工率环比上升24.71%，短流程线材开工率环比上升33.33%。
2、建筑钢材产量小幅回升
数据来源：钢联数据
2月份全国建筑钢材周产量小幅回升。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域产量一降六增，除了华北外，其他区域均有回升，具体来看华北下降2.69万吨，东北、西北、华东、华中、华南、西南分别增加1.1万吨、0.6万吨、17.08万吨、6.67万吨、3.99万吨、2.08万吨，总产量环比增加28.83万吨。
截止2月27日，螺纹钢周产量为206.5万吨，月环比上升28.83万吨，年同比下降3.79万吨；线材周产量为71.81万吨，月环比增加1.63万吨，年同比下降4.24万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量环比上升4.46万吨，线材产量环比下降4.24万吨；短流程企业螺纹钢产量环比上升24.37万吨，线材产量月环比上升5.87万吨。
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建筑钢材累库速度加快
1、供应端产量回升、需求端缓慢恢复 库存延续回升态势
数据来源：钢联数据
2月份国内建筑钢材钢厂库存整体继续回升。以螺纹钢为例，七大区域厂内库存三降四增，总库存增加了31.42万吨。其中东北、华北、华中分别下降0.1万、1.71万和1.78万吨，西北、华东、华南、西南区域库存分别上升0.16、2.61、9.5和22.74万吨。
截止2月27日，Mysteel统计建筑钢材139家钢厂螺纹钢库存总量为234.27万吨，月环比上升31.42万吨，同比下降118.04万吨；92家钢厂线材库存80.45万吨，月环比上升13.59万吨，年同比下降47.58万吨。
2、社会库存增幅放大
数据来源：钢联数据
2月份，社会库存增速加快。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域社会库存均出现了今年以来最大的一轮上升，具体来看，东北、西北、华北、华东、华中、华南、西南区域分布增加了22.21、7.86、17.56、86.49、5.09、5.61和27.07万吨。
截止2月28日，Mysteel统计螺纹钢社会库存629.17万吨，月环比增加178.89万吨，年同比下降295.57万吨；线材库存104.05万吨，月环比增加34.17万吨，年同比下降44.59万吨。
整体来看，虽然库存快速累积，但目前库存仍是近几年来的近几年同期低位水平，库存整体压力不大，对价格仍有一定支撑。短期来看，库存可能仍有一定回升，不过增幅逐渐收窄，3月份市场可能都会经历增库和降库过程。截止2月底，Mysteel统计建筑钢材库存总量已经回升至1052.04多万吨水平，较1月上升了258.07万。
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Mysteel全国日均成交量环比小幅回升
数据来源：Mysteel建筑钢材事业部
随着春节假期后市场陆续复工，2月份市场成交量同环比有所改善（考虑到春节影响，按农历改善幅度不大）。七大区域成交量除西南区域外，其他区域均呈现不同程度回升，西北区域增幅在96.19%以上。Mysteel统计1月份全国日均成交量为9.75万吨，月环比上升21.6%，年同比上升101.35%。
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企业利润表现分化 高炉钢厂利润继续扩大
数据来源：钢联数据
2月份，铁矿石月环比上涨5元/吨，焦炭月环比下降200元/吨，废钢月环比上升10元，螺纹钢均价月环比回落33元/吨，高炉钢厂盈利小幅改善。
截止2月28日，高炉厂生产螺纹钢的平均成本为3321.84元/吨，电炉厂生产成本为3238.93元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3441元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润119.16元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为202.07元/吨。
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总结
1、钢企仍有复产预期 产量或将继续小幅回升
2月份建筑钢材产量有所回升，主要原因还是节后复产推动的。随着高炉钢厂利润小幅改善，3月份产量或将继续小幅回升，不过短流程钢厂利润有所下滑，春节后本轮复产周期过后，很难有大幅回升预期。我们也关注到，去年以来钢厂在增产上始终是理性的，因此在利润改善不明显的情况下，2月份产量大幅回升的概率较低。初步判断，3月份建筑钢材供应量将会是适量回升的状态。
2、钢厂和社会库存带概率高位有所回落
2月份建筑钢材市场进入季节性累库周期，从累库情况来看，总库存要明显低于往年，相对而言目前库存压力并不是特别大。对比去年来看，今年增幅和去年基本相当，截止2月底建筑钢材总库存回升到了1000万吨水平，元旦之后累库已经持续了9周，而去年累库周期为11周，如果按乐观预期3月中旬我们大概率能够迎来降库周期，市场供需环境可能有所改善，对市场价格支撑逐渐开始显现。
总体而言，3月份国内建筑钢材市场将会在高供应和高库存的环境中运行，供需博弈可能加大。考虑到目前终端市场的恢复情况仍不确定，国内外经济环境较为复杂多变，高库存高产量因素可能会被放大，上半月市场将会受外部环境影响进一步承压运行。当然，如果下半月市场能够如期迎来降库行情，供需压力减轻将带动市场价格再度走强。整体来看，3月份建筑钢材市场价格大概率是先抑后扬的震荡走势，全国均价波动区间可能在150元/吨左右。
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