美国对铜开启232调查的市场影响
我的钢铁网讯：美国总统特朗普当地时间2月25日下令对美国进口展开调查，特朗普签署行政令，指示美国商务部部长卢特尼克根据1962年《贸易扩展法》第232条启动新的国家安全调查。消息发布之后，COMEX铜期货快速上涨。
根据市场信息显示，美国232调查，指美国商务部根据1962年《贸易扩展法》第232条款授权，对特定产品进口是否威胁美国国家安全进行立案调查， 并在立案之后270天内向总统提交报告，美国总统在90天内做出是否对相关产品进口采取最终措施的决定。 在过去几年间，232调查主要针对商品为美国进口钢铁和此次对铜启动232调查，或许会对未来的铜或是及相关产品带来新的关税调整。
背景：价差扩大，COMEX库存来到高点
由于市场的变化，在过去将近10个月的时间里，COMEX与LME市场形成了巨大的价差，近期最高值一度达到1000美元/吨，随之带来的是市场的套利热潮，越来越多的货物开始向美国发运，其中主要是美洲品牌的货物以及原来在亚洲的LME仓库的COMEX注册品牌。
数据来源：钢联数据
在这一背景下，COMEX库存持续走高，库存来到历史高点，库存总数接近10万吨，且这一库存仍有继续增长的可能。
数据来源：钢联数据
在价格和库存持续上涨的趋势下，此次开启232也并不意外，加之此前市场普遍认为在近期美国对各商品陆续调整关税，最终铜的关税问题上也属于预期之内。
后续的可能影响
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国的主要进口来源为美洲国家，包括智利、墨西哥、加拿大等，此次开启调查预计主要针对的也是以上进口的货源。国内品牌暂时没有在COMEX的注册货源，因此对国内的直接影响较小。但是考虑到国内货物可在LME仓库置换成可在COMEX注册的货源，因此此举多影响到后续的货物流向。
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从其他商品的历史来看，232调查最终多带来的是关税上的变化，此次开启232调查也进一步加大了市场对于后续美国对铜加征的预期市场或许会将此前10-15%的预期关税提升至20%甚至更高，还需要关注市场预期变化对于后续的COMEX的价差影响。
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从细节上看，232调查周期并不短，在这一影响下后续COMEX的高价差将会成为常态，不排除市场对于后续的调整，会加大短期内对美出口的意愿，这不仅仅在铜身上，其相关产品的也存在这一可能性。
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最后回归到价格上，这一举措目前来看对价格的影响更多体现在市场价差上，对绝对价格的影响相对有限一些。
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