海外矿情 | 各国加快推进新矿产项目上马——2025年第8周主要资源国动态评述
（摄影：张小军）
【亚洲】
巴基斯坦：巴里克黄金通过新的可行性报告推进雷科迪克和卢姆瓦纳扩建项目
【大洋洲】
澳大利亚：必和必拓利润跳水后削减股息
【北美洲】
加拿大：嘉能可、伦丁前高管创建莫兰达金属公司
美国：美国陆军寻求通过环境审查快速跟踪600个项目
【南美洲】
秘鲁：秘鲁Tía María铜矿预计2027年开工
阿根廷：赣锋锂业开始在阿根廷马里亚纳项目生产锂
【非洲】
坦桑尼亚：马鲁拉矿业公司邀请欧洲贸易集团实地考察基努西铜矿
【欧洲】
挪威：挪威政府在深海采矿案法律战中获胜
【亚洲】
巴基斯坦：巴里克黄金通过新的可行性报告推进雷科迪克和卢姆瓦纳扩建项目
事件：巴里克黄金公司（Barrick Gold Corp）已分别为其在巴基斯坦的雷科迪克（Reko Diq）项目和赞比亚的卢姆瓦纳扩建（Lumwana Expansion）项目提交了技术报告，概述了重大的开发和生产增长计划。巴里克在雷科迪克项目中拥有50%的股份，并通过雷科迪克矿业公司（RDMC）运营该项目。该公司已完成了一项可行性研究，详细阐述了分阶段开发方案：第一阶段（2028年）：初始年处理量为4500万吨。第二阶段（从2034年起）：扩建至年处理量9000万吨。该项目包括两个露天矿场——西部斑岩矿（主矿坑）和坦杰尔矿（卫星矿坑），以及一座加工厂和相关基础设施。项目将生产含金黄铜精矿，这些精矿将由第三方冶炼厂进行加工处理。截至20241231日，更新后的矿产资源评估数据如下：铜矿石量39亿吨，铜品位为0.43%，控制级别的铜含量为1700万吨；金矿石量37亿吨，金品位为0.25%，控制级别的金含量为2900万盎司。该项目的资本成本估算如下：第一阶段达到初始生产规模需56亿美元。第二阶段扩大产能需33亿美元。在矿山运营期内，维持生产的资本投入为38亿美元，闭矿成本为7200万美元。预计雷科迪克矿业公司在矿山运营期内将缴纳70.8亿美元的税款。巴里克全资拥有赞比亚的卢姆瓦纳矿业公司，该公司运营着卢姆瓦纳矿山，现有两个露天矿坑，即奇米翁戈（Chimiwungo）矿坑和马伦德韦（Malundwe）矿坑。关于该矿山扩建的可行性研究内容包括：对奇米翁戈和马伦德韦露天矿坑进行扩建。开发两个新矿坑：卡米森戈（Kamisengo）矿坑和卡巴比萨（Kababisa）矿坑。将加工厂的产能从每年2700万吨提升一倍，达到峰值每年5400万吨。对尾矿处理设施、供水系统和矿区基础设施进行升级。截至20241231日，更新后的矿产储量和资源量如下：已证实和可能的储量：16亿吨，品味0.52%，含铜量830万吨。已查明的矿产资源量：18亿吨，品味0.50%，含铜量920万吨。与2023年相比，此次扩建使铜金属储量增加了180%，矿山寿命延长了17年，至2057年。预计铜的年产量将从12万至14万吨提升至平均24万吨，这将使卢姆瓦纳矿山跻身全球前25大铜生产商之列。巴里克对这两个项目的持续投资凸显了其对扩大全球铜产量以及强化自身资产组合的长期承诺。（Batterymetalsafrica
评述：巴里克黄金此次推进雷科迪克和卢姆瓦纳扩建项目，与它此前的战略布局和调整息息相关，同时也对全球铜供需格局有着深远影响。从巴里克黄金此前的战略布局来看，它一直致力于多元化资产组合，在全球范围内布局优质矿产资源。例如在金矿领域，其拥有多个知名矿区，在全球黄金开采行业占据重要地位。而在铜矿方面，从对赞比亚卢姆瓦纳矿山的运营，到在巴基斯坦雷科迪克项目的参与，都体现了它在铜资源领域的长期战略投入。此前巴里克计划到2031年将铜产量翻倍至10亿磅，这显示出其对铜业务增长的强烈诉求和战略决心。在战略调整上，巴里克也在不断适应市场变化和自身发展需求。以波格拉金矿项目为例，2015年巴里克出售波格拉权益，源于对高成本、高风险区域的战略收缩，这体现了其对资产组合优化的考量。这种基于风险和收益评估的战略调整思路，也可能影响着此次对雷科迪克和卢姆瓦纳项目的推进决策。它在寻求在风险可控的区域，通过扩大产能、开发新项目来提升铜产量，强化自身在全球铜市场的地位。从全球铜供需格局角度分析，当下全球铜市场供应和需求都呈现出动态变化。在供应端，2024年全球铜矿产量预计增长1.7%2025年预计增长3.5%2024年全球精炼铜产量预计增长约4.2%2025年预计增长1.6%。需求端，2024年全球精炼铜表观需求预计增长约2.2%2025年预计增长2.7%。巴里克黄金推进这两个项目，短期内可能会进一步增加全球铜的供应量。雷科迪克项目2028年初始年处理量4500万吨，2034年起扩建至9000万吨；卢姆瓦纳扩建项目将现有产能从2700万吨年提升至峰值5400万吨年，这无疑会为市场带来可观的新增铜产量。但从长期来看，随着全球清洁能源和电动汽车等行业的快速发展，对铜的需求有着强劲的增长潜力。铜作为重要的工业金属，在电力传输、新能源汽车电池等领域不可或缺，巴里克的产能扩张有助于满足未来不断增长的需求，缓解可能出现的供应紧张局面。从市场竞争角度，巴里克黄金的扩张也将加剧全球铜矿开采行业的竞争。一方面，其凭借自身的资金、技术和管理优势，在新的项目上可能获取更多资源和市场份额，挤压部分小型铜矿企业的生存空间；另一方面，也促使其他大型矿业企业加快自身的产能扩张和技术升级步伐，推动整个行业的发展和变革。巴里克黄金推进这两个项目，是基于自身战略布局和调整的重要举措，对全球铜供需格局有着多方面的影响。虽然短期内可能加剧供应过剩局面，但长期来看，契合全球铜需求增长趋势，同时也将深刻影响全球铜矿开采行业的竞争格局。
【大洋洲】
澳大利亚：必和必拓利润跳水后削减股息
事件：必和必拓集团（BHP Group Ltd.17日表示，上半年利润下滑23%，公司将中期股息降至八年低点，从一年前的每股72美分削减至50美分。铁矿石仍然是该公司最大的收入来源，铜现在占其收入的44%。在报告所述期间，基准铁矿石价格下跌了5%，铜价下跌了9%，同时皮尔巴拉铁矿近期遭受了热带气旋袭击。持续的资本支出压力将是新任董事长罗斯麦克尤恩（Ross McEwan）的主要关注点，他将接替即将离任的肯麦肯齐（Ken MacKenzie）。在麦肯齐任职期间，公司剥离了大量石油和天然气投资组合以及大部分煤炭业务，于2022年收购了澳大利亚铜矿公司OZ Minerals Ltd.2024年以490亿美元收购英美资源集团失败。今年月，必和必拓与合作伙伴Lundin Mining Corp.完成了对智利Filo Corp.的收购。（彭博新闻
评述：中国持续的宏观经济挑战给铁矿石业务增加了压力，但中国的经济复苏仍然脆弱。两周前，唐纳德特朗普总统签署行政命令，对所有来自中国的进口商品征收10%的关税。必和必拓发布报告表示:“中国最近重申了支持增长的政策立场，采取了更加宽松的货币政策和积极的财政措施”。在报告期内，必和必拓宣布未来15年，该公司将花费至少100亿美元来维持和增加其智利投资组合中的铜产量。仅埃斯孔迪达铜矿一项，它就将花费至少40亿美元。必和必拓与力拓集团在埃斯孔迪达拥有57.5%的运营权益，必和必拓在费罗50%的股份价值约21亿美元。
【北美洲】
加拿大：嘉能可、伦丁前高管创建莫兰达金属公司
事件：嘉能可和Lundin Gold的两位前高管18日宣布创建莫兰达金属公司，这是一家私人矿业投资公司，专注于收购美洲各地的黄金、白银和铜资产。根据联合创始人兼首席执行官克里斯托弗科洛利安（Christopher Kololian）的说法，这家总部位于加拿大温哥华的风险投资公司寻求利用专业私募股权公司持有的约150亿美元的可用资本。他在2024月之前一直担任Lundin Gold首席财务官。Kololian指出，采矿业面临多年的投资不足，导致供应短缺，尽管由于全球能源转型，对关键矿物的需求持续上升。这创造了一个独特的市场动态，大宗商品价格居高不下，但投资者对上市矿业公司的兴趣却停滞不前。（MINING
评述：联合创始人兼董事长马修罗林森（Matthew Rowlinson）表示，像莫兰达金属公司（Moranda Metals）这样的投资企业在市场上存在“世代机遇”。该公司的专业知识涵盖了从具有确定资源的开发项目，到生产具有“有意义的”增长潜力的资产。公司正在瞄准价值在亿至亿美元之间的公司具有战略规模的资产，这些资产有可能在多个商品周期中产生可持续的运营利润，公司目标是，将自己定位为寻求剥离非核心资产或为重组和品牌重塑努力寻求新资本的公司的战略合作伙伴。
美国：美国陆军寻求通过环境审查快速跟踪600个项目
事件：据路透社19日报道，美国陆军工程兵团（Army Corps of Engineers）网站上发布消息，该军已确定了600多个能源和其他基础设施项目，这些项目可能会在特朗普总统的国家能源紧急声明下得到快速跟进。名单上的项目包括安桥在密歇根湖下的号线输油管道、几个天然气发电厂，以及CheniereVenture Global提议的液化天然气出口终端。美国陆军上周公布了这份名单，将这些项目标为有资格获得紧急许可待遇。特朗普已经命令陆军部队发放许可证，允许填充湿地和疏浚或修建水道，作为他在第一天的行政命令中宣布的“国家能源紧急状态”的一部分。（路透社
评述：这些项目的快速跟踪可能会引发环保团体法律诉讼，但持有关键许可项目的公司对简化审查过程的举措表示欢迎。Perpetua Resources首席执行官乔恩切里（Jon Cherry）表示:“我们非常高兴看到这一行动，以加快对负责任的关键矿产开发项目的审查。”Perpetua Resources在来自五角大楼和美国进出口银行的财政支持下，正在爱达荷州开发一座美国锑金矿。拜登政府给矿场发了许可证但仍然需要一个湿地许可证，Cherry说他希望在月前收到。西弗吉尼亚州拥有名单上最多的项目，有141个，宾夕法尼亚州有60个，德克萨斯州有57个，佛罗里达州有42个，俄亥俄州有41个。
【南美洲】
秘鲁：秘鲁Tía María铜矿预计2027年开工
事件：南方铜业正推进该公司位于秘鲁的Tía María铜矿建设，计划于2027年投产。该公司是矿业巨头墨西哥集团（Grupo Mexico）的子公司，已将该项目的总支出从之前计划的14亿美元提高到18亿美元。该项目位于秘鲁阿雷基帕地区伊斯莱省的蒂亚玛丽亚，长期以来由于环境问题受到当地民众反对一直被拖延多年。2011年至2015年期间，针对该项目的抗议导致人死亡，迫使其暂停。秘鲁政府于2019年批准了该矿，条件是社会稳定和南方铜矿2024年恢复开发。（MINING
评述：南方铜业在其2024年第四季度财报中宣布，Tía María项目目前预计于2025年上半年破土动工，将为阿雷基帕地区带来可观的收入。在目前的铜价下，预计在运营的前20年出口175亿美元，贡献34亿美元的税收和特许权使用费。早期建设工作将侧重于道路、铁路通道和临时营地，以及运土和扫雷。一旦投入运营，该矿预计每年将生产12万吨铜，并创造764个直接就业机会，另外还有4800个间接就业机会。
阿根廷：赣锋锂业开始在阿根廷马里亚纳项目生产锂
事件：中国赣锋锂业12日表示，公司已开始在阿根廷北部的马里亚纳项目生产锂。赣锋锂业是全球最大的白色金属生产商之一，这种金属主要用于制造充电电池。位于萨尔塔省的马里亚纳工厂投资7.9亿美元，每年可从Llullaillaco盐滩提取20000公吨氯化锂。赣锋锂业还斥资1.9亿美元建造了一个太阳能公园，以满足该厂的能源需求。Pozuelos-Pastos Grandes计划于今年开始建设，而Incahuasi-Arizaro项目还处于高级勘探阶段。赣锋锂业也是Lithium Argentina LAR公司的共同所有者，该公司拥有的Cauchari-Olaroz项目已经投入运营，Pastos Grandes项目处于可行性研究阶段。（路透社
评述：米莱政府欢迎采矿项目，认为这是将外国投资注入该国的一种方式，并提供了一个受到国际铜和锂矿商称赞的激励计划。阿根廷、智利和玻利维亚组成了拉丁美洲所谓的锂三角，其中蕴藏着世界上最大的超轻金属储量。其他公司也在阿根廷开发一系列锂项目。矿业部长Luis Lucero在项目启动仪式上表示，希望马里亚纳工厂能够帮助加强当地经济。马里亚纳项目不仅是外汇收入的重要来源，也为数百个家庭创造了真正的优质就业机会。
【非洲】
坦桑尼亚：马鲁拉矿业公司邀请欧洲贸易集团实地考察基努西铜矿
事件：在南非和英国上市的马鲁拉矿业公司（Marula Mining）已宣布计划邀请一家欧洲贸易集团实地考察其位于坦桑尼亚的基努西铜矿（Kinusi Copper Mine）。此次考察将使这家欧洲大宗商品贸易集团能够对高品位铜精矿的加工流程进行评估，这也是正在进行的品位验证工作的一部分。下周考察期间，马鲁拉矿业公司的首席执行官杰森・布鲁尔（Jason Brewer）将陪同该贸易集团的代表、坦桑尼亚物流顾问以及独立实验室的工作人员一同进行考察。作为实地检查的一部分，实验室代表将采集 “待售” 铜精矿的额外检验样本。马鲁拉矿业公司也将采取质量保证和控制措施，以确保检验结果的准确性。与此同时，物流专家将对该矿山的设施进行评估，以便协调从基努西铜矿将铜精矿运往达累斯萨拉姆（Dar es Salaam）保税仓库的计划运输工作。马鲁拉矿业公司仍按计划推进，将于今年年底前在基努西铜矿开始初步采矿作业。（Batterymetalsafrica
评述：从非洲矿业发展的大背景来看，非洲大陆矿产资源丰富，拥有全球约30%的矿产储量，包括40%的黄金和高达90%的铬和铂，金刚石、铜、钴、锰等储量也十分可观 。近年来，非洲矿业迎来新发展时代。非洲国家矿产资源自主意识日益增强，非盟及非洲矿产国加紧制定并实施矿业发展愿景与战略规划，如《非洲矿业愿景》等，致力于将资源优势转化为经济社会发展动力。马鲁拉矿业公司在这样的大环境下，其发展战略与非洲矿业发展趋势相契合。公司在坦桑尼亚的Kinusi铜矿项目，体现了对非洲丰富矿产资源的挖掘与利用。此次邀请欧洲贸易集团考察，一方面是展示自身项目成果，促进产品销售，推动铜矿项目商业化运营，符合企业盈利的战略目标；另一方面，也有助于提升自身在行业内的知名度和影响力，吸引更多投资与合作机会，进一步扩大业务规模。从欧盟和非洲的矿业合作角度分析，欧盟出台的《关键原材料法案》旨在加强自身关键原材料的供应，与非洲建立 “战略伙伴关系” 是其中重要举措。非洲的矿产资源对欧盟实现绿色和数字转型至关重要，而欧盟在技术、资金和市场方面具有优势，双方合作具有很强的互补性。马鲁拉矿业公司邀请欧洲贸易集团考察，为欧盟和非洲的矿业合作提供了微观层面的案例。如果此次考察促成双方合作，将为欧盟获取非洲的铜资源提供稳定渠道，助力欧盟相关产业发展；对于非洲来说，不仅能推动当地矿业发展，还能带来资金、技术和先进管理经验，促进当地经济增长和就业。然而，非洲矿业发展也面临诸多挑战，如基础设施建设滞后、技术和人才匮乏、政治不稳定以及环保压力等。马鲁拉矿业公司在推进项目过程中，也需要应对这些问题，例如在物流运输方面，非洲基础设施薄弱可能影响铜精矿的运输效率和成本，这也是邀请物流专家评估矿山设施的重要原因。马鲁拉矿业公司邀请欧洲贸易集团考察基努西铜矿这一事件，是非洲矿业发展进程中的一个缩影，既反映了非洲矿业发展的机遇与潜力，也体现了其中的挑战。它为欧盟和非洲的矿业合作提供了实践机会，若合作成功，将对双方乃至全球矿业格局产生积极影响，同时也为马鲁拉矿业公司自身的长远发展奠定基础。
【欧洲】
挪威：挪威政府在深海采矿案法律战中获胜
事件：本周，世界自然基金会（WWF）在与挪威政府的法律诉讼中遭遇挫折。奥斯陆的一家法院作出了不利于该环保组织的裁决，驳回了其关于挪威政府在授予深海稀土金属采矿许可证过程中存在违法违规行为的主张。世界自然基金会作为全球领先的环保组织，其观点是，有关采矿对环境造成风险的决策不应完全由许可证持有者来决定。相反，该组织呼吁由独立的科学家和研究机构进行评估。
此次诉讼旨在叫停所有的许可证发放程序，并要求政府完全依赖公正的科学评估。尽管挪威环境署承认，政府发放许可证所依据的分析并不完整，但法院仍维持了在海底勘探和开采稀土金属许可证的合法性。虽然世界自然基金会尚未宣布是否会对该裁决提出上诉，但对于环保倡导者来说仍有一线希望。挪威的少数派政府已暂时中止了在格陵兰海和挪威海的进一步勘探活动。这一暂停是社会主义左翼党（SV）为支持2025年预算提案所设定的一个条件。预计这一禁令将持续到本届议会任期结束，而挪威的大选定于日举行。（WMC
评述：近年来，全球对深海采矿的关注度不断提升，挪威在其中扮演着极为关键的角色。从政策演变来看，挪威从最初释放海底矿产开发意向，到议会批准深海采矿提案，再到暂停勘探，其政策在各方博弈下不断调整。2023月，挪威石油与能源部首次提出海底矿产资源开发意向，计划开放挪威大陆架部分区域用于商业海底矿产资源开发。同年12月，两大反对党支持该计划，朝野达成一致，为后续议会通过提案奠定基础。2024月，挪威议会批准开放挪威水域进行商业规模深海采矿的提案，标志着深海采矿上升为国家意志。2024月，挪威宣布在北极地区开展首轮海底采矿区块招标，并计划2025年上半年授予勘探许可证，这意味着其深海采矿进入实质性推进阶段。但在202412月，由于社会主义左翼党要求叫停许可证发放，否则不支持政府预算案，挪威暂停了北极深海采矿计划。从产业进展角度，挪威凭借在海洋资源商业开发和可持续利用方面的丰富经验，以及先进的硬件设备和人才知识储备，积极推进深海采矿产业。尽管目前还未真正开始大规模开采，但已有挪威深海采矿公司Loke Marine Minerals计划申请勘探许可证，且预计一些有深海油气钻探经验的工业公司也会申请。此次世界自然基金会与挪威政府的法律纠纷，核心在于对深海采矿环境风险评估的分歧。世界自然基金会认为不应仅由许可证持有者决定环境风险相关事宜，而需独立科学家和研究机构参与评估。虽然挪威环境署承认政府发放许可证所依据的分析不完整，但法院仍维持许可证合法性。这一裁决在当下挪威的政策和产业背景下，一方面显示出政府推进深海采矿产业的决心，即便在环境评估存在瑕疵的情况下，也不愿轻易动摇产业发展的步伐；另一方面，也反映出目前法律在平衡产业发展与环境保护方面存在一定的偏向性，更侧重于保障产业发展的合法性。而挪威政府暂停在格陵兰海和挪威海的进一步勘探活动，虽是迫于政治压力的权宜之计，但也为环保争取了一定时间。这一暂停也表明，在深海采矿问题上，各方利益博弈激烈，未来挪威深海采矿政策走向仍充满变数，是继续推进产业发展，还是更加注重环境保护，有待观察其在议会任期结束后的决策。
作者 郑宏军 中国金属矿业经济研究院高级研究员
李晓杰 中国金属矿业经济研究院高级研究员
免责声明
上述内容仅代表研究员个人观点，不代表经研院观点和立场，并非给他人所做的操作建议。内容仅供参考之用，读者不应单纯依靠本资料信息而取代自身独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。本公众号不对任何因使用本公众号所载任何内容所导致或可能引致的损失承担任何责任。Email: mr@minmetals.com 长按、扫描二维码，或者微信中查找“金属矿产”关注。主编：金志峰责任编辑：陈琦
声明：本文系转载自互联网，请读者仅作参考，并自行核实相关内容。若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请立即与铁甲网联系，本网将迅速给您回应并做处理，再次感谢您的阅读与关注。
