FMG公司2025财年上半年业绩发布后股价暴跌6.22%！

今日，

Fortescue公司

公布其2025财年上半年的业绩总结，

股价暴跌6.22%！

我们先看一下财报的主要内容，然后分析股价下跌的原因！

财务表现

收入与利润

Fortescue在2025年上半年实现收入76亿美元，同比下降20%，主要由于铁矿石平均收入下降。净利润为15.5亿美元，较去年同期的33.4亿美元下降了一半。

EBITDA：

2025年上半年的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为36.4亿美元，较去年同期下降了38%。

现金流：

经营活动产生的净现金流为24亿美元，自由现金流为7亿美元。

分红

公司宣布每股0.50澳元的中期股息，按65%的派息率支付，总价值为15亿美元。

运营表现

铁矿石出货量

2025年上半年铁矿石出货量达到创纪录的9710万吨，同比增长3%，尽管面临暴雨等挑战。

成本控制

Hematite的C1成本为每湿公吨19.17美元。

生产与加工

公司在2025年上半年开采了1.191亿吨矿石，加工了9910万吨矿石，分别比2024年上半年增长了13%和3%。

战略与项目进展

清洁能源项目

Fortescue正在从铁矿石业务向清洁能源业务拓展，但面临绿色氢气生产成本的挑战。由于市场条件的不确定性，公司正在重新考虑美国亚利桑那项目和格拉德斯通PEM50项目的开发时间表。

零排放设备采购

Fortescue与Liebherr合作开发零排放采矿设备，并与徐工集团签订了4亿美元的合同，采购超过100台零排放重型移动设备。

资本支出

公司预计2025财年金属部门的资本支出为35亿至38亿美元，能源资本支出为4亿美元。

可持续发展与社会责任

安全表现

Fortescue在过去12个月中将总记录伤害频率率（TRIFR）降低了44%，达到1.0。

原住民合作

通过“十亿机会计划”，公司自2011年以来已向原住民企业授予了65亿美元的合同。

未来展望

出货量指引

Fortescue预计2025财年全年铁矿石出货量为1.9亿至2亿吨。

能源支出

公司预计2025财年能源净运营支出为7亿美元。

清洁能源目标

Fortescue致力于到2030年实现“真实零”排放，并在全球范围内推动绿色金属项目。

总体来看，尽管面临市场波动和价格压力，Fortescue在2025年上半年仍实现了创纪录的铁矿石出货量和稳健的财务表现，同时积极推进其清洁能源和去碳化战略。

FMG公司2025财报后股价暴跌原因分析

1. 核心财务指标恶化净利润同比暴跌53%：

2025财年上半年净利润为15.5亿美元，较去年同期下降53%，主要受铁矿石价格下跌和成本上升的双重挤压。成本压力显著

尽管披露2025年C1现金成本为19.17美元/湿吨，但文献显示2024年Q1成本已升至20.16美元/湿吨（行业均值约18-19美元），若成本控制未改善，利润率将进一步承压。2. 铁矿石市场供需失衡中国需求疲软

2025年中国钢材需求预计下降8%（地产投资降8%、新开工降10%），直接压制铁矿石价格。当前62%品位铁矿价格约110美元/吨，较2022年高点回落36%，导致FMG收入端大幅缩水。供应端竞争加剧：

淡水河谷（Vale）2025年产量目标上调至3.25-3.35亿吨，而FMG发运目标维持1.9-2亿吨，市场份额面临挤压。3. 战略转型不确定性绿色氢能项目拖累现金流

FMG计划投资62亿美元建设氢能项目，导致资本开支激增（2023年同比+40%），叠加股息支付率约70%，市场担忧其自由现金流可持续性。股东信心动摇

文献提及2024年股东抛售19亿澳元股票，若2025年盈利下滑引发派息削减，可能触发新一轮机构减持。

未来股价走势判断

短期（3-6个月）：偏空压力主导 下行风险：

若Q2成本未回落至19美元/湿吨以下，叠加中国刺激政策滞后（如“平急两用”基建推进缓慢），铁矿石价格可能下探110美元/吨，对应EPS或进一步下修至$0.4-0.5区间，股价或下探15-17澳元（当前约19澳元）。技术面支撑：

参考2024年低点18.5澳元，若跌破则可能触发止损盘。中期（6-12个月）：关注边际改善信号反弹条件

若中国推出大规模基建计划（如钢材需求触底回升）且FMG成本控制在19美元/湿吨以内，铁矿石价格有望反弹至130美元/吨，EPS或修复至$0.8-1.0，对应股价目标22-25澳元。氢能项目进展

2025年电解槽工厂投产及订单获取情况将影响市场对转型成功率的预期，若取得突破可能提升估值中枢。

结论：风险与机会并存

FMG当前处于“传统业务盈利下滑+新兴业务投入期”的阵痛阶段，短期股价或继续承压，但中期需跟踪成本控制效率与中国政策刺激力度。建议投资者等待以下信号： 1. C1成本连续两季度低于19美元/湿吨； 2. 铁矿石价格站稳125美元/吨以上； 3. 氢能项目获得明确商业化订单。 若上述条件满足，可考虑分批布局；反之需警惕盈利进一步下修风险。

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