《柳工出海》之第七章《钢铁巨人》节选

2012年1月10日，柳工收购HSW工程机械事业部的签约仪式，终于在波兰巴兰诺夫•桑多米尔斯基城堡隆重举行。柳工与波兰HSW公司签署有条件收购协议，收购HSW下属民用工程机械业务单元及其全资子公司Dressta100%的股权及资产，并拥有Dressta的全部知识产权和商标。

中国驻波兰大使孙玉玺出席了签约仪式。孙大使在致辞中如是阐释了HSW的涵义：
“H代表历史，S代表战略合作，W代表双赢。”这是对这场历时两年多的海外收购案最为经典的总结。

曾光安的致辞以大段篇幅表达了对于波兰传统文化的理解和尊重：

整整400年前，也就是1612年，波兰著名的汉学家和传教士卜弥格出生于HutaStalowaWola所在的勒乌夫地区，游学于我们目前仪式的所在地桑多米日(Sandomierz)；后来，他又游历远东，不仅将欧洲文化带到了中国，也成为了在欧洲传播中国文化的先驱，而最终病逝于广西。他是有史料记载以来，第一个来到中国的波兰人，他，也为中波两国人民的友好交往，开辟了一片广阔天地。

“肖邦、哥白尼、居里夫人这样的名字早已在中国家喻户晓，而如今辛波斯卡、罗曼•波兰斯基、安杰伊•瓦伊达等现代波兰伟人也深受中国年轻人的喜爱。30年前，我还在读大学的时候，就有幸拜读过波兰自修成名的作家，莱蒙特曾经获得诺贝尔文学奖的作品——《农民》(Chłopi)，这部小说展示了波兰农村生活的绚烂色彩，用大自然季节的对立和均衡暗示了对生命的礼赞。给我留下了非常深刻而美好的印象。中国的著名作家鲁迅先生也曾经提到，“中国境遇，颇类波兰，读其诗歌，即易于心心相印”。

话锋一转，曾光安向参加仪式的代表们再次强调了对这个国家和并购企业的承诺：“波兰柳工的股东是中国企业，但也是一家波兰企业。我们将保留绝大部分现有的管理人员、技术人员和一线员工，高层管理团队将由HSW第一事业部原有的高层团队和柳工人员共同组成。而中国员工在学习当地法律法规、技术经验的同时，也要加强对波兰语言、文化、风俗、习惯的学习。”最后，曾光安大声宣布：誓将把波兰柳工建设成为柳工第二本土基地、欧洲的顶尖企业、世界一流的工程机械研发制造中心、以及中波企业共赢合作的典范。

当天的晚宴上请来了波兰著名的钢琴家助兴，肖邦故乡的艺术家们奉献了世界级的钢琴和小提琴表演。中波双方的代表都尽情欢笑，谈判桌两侧的谈判对手们最终成为了一家人，大杯的伏特加酒倒杯干。回忆起过去22个月的酸甜苦辣，几位中方项目组成员都禁不住流下了热泪，从宴会厅回到酒店房间之后，罗国兵、谭佐州、吴荫登、邓涛、吴承峰和专程赶到波兰参加庆典的黄建兵、黄兆华等人又打开了一大瓶伏特加，一夜无眠。

经典的并购理论认为，企业不可能仅仅通过内生性成长来创立一家世界性的公司；诺贝尔经济学奖得主乔治.斯蒂格勒(George Joseph Stigler)的研究表明，几乎没有一家美国大公司不是通过并购成长起来的。一项针对《财富》杂志100强企业的调查发现，绝大多数公司是多次并购的产物。通用汽车、IBM、思科、通用电气等巨头的发展史几乎就是一部并购史。

在工程机械行业，跨国并购已经成为重塑全球行业格局的重要手段。国际巨头卡特彼勒、小松、沃尔沃建机都娴熟运用这一手段不断丰富产品线，扩大行业领先优势。与此同时，中国企业开始走上全球并购舞台。中国工程机械行业第一例真正具有国际影响力的并购事件发生在2008年，那一年中联重科率先并购了当时全球混凝土机械第三大制造商意大利CIFA公司。2012年，三一重工收购了全球混凝土机械第一品牌普茨迈斯特，徐工并购了德国领先混凝土机械制造商施维英。至此，全球混凝土机械的行业格局被彻底改写，中国三杰牢牢占据了全球混凝土行业三强的位置。

柳工出手收购波兰HSW工程机械事业部，将全球第三大推土机品牌HSW/Dressta收入囊中，一举使自己成为继美国卡特彼勒和日本小松之后，能够生产全系列推土机产品并掌握大型推土机核心技术的世界级推土机制造商之一，改写了全球推土机行业版图。

2014年是中国海外投资具有里程碑意义的一年，全年对外投资总额超过1000亿美元。中国对外投资额超过吸引外资总额，成为净资本输出国。这是中国从经济大国迈向全球经济强国的重要标志。而后的2015、2016年，中国企业海外并购金额迭创新高，海外并购已经成为中国企业大步走向世界舞台的最重要的投资手段。

然而，硬币的另一面却是另外一幅图景。由于本身具有高度的复杂性和不确定性，并购是一项非常具有高风险的经营活动。多家机构的研究表明，从全球角度看，长期并购成功率不超过50%，70%的并购活动在两年内没有达到并购前的预期。甚至有三分之一的公司在5年内又被重新出售。

即便强大如卡特彼勒，近期的并购案例既有2010年86亿美元鲸吞全球矿业巨头比赛洛斯（Bucyrus）的惊世之举，亦有2012年收购香港年代煤机（ERA Mining Machinery）而深陷财务陷阱的诡谲之事，不得不以当年减记5.8亿美元而黯然收场。

全球巨头尚且如此，遑论年轻的中国企业。据中国商务部的统计，中国海外并购成功率不足40%。从具体个案上来说，既有联想成功并购IBM PC业务，吉利逆袭Volvo汽车等富有全球影响的经典成功案例，也有上汽收购韩国双龙汽车、明基收购西门子手机业务的惨痛教训。

刚刚完成收购HSW工程机械业务的柳工，能够顺利实现对这个具有75年历史的东欧钢铁巨人的整合吗？在前方等待柳工的，又会是怎样的一幅图景？

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